Ulta面临来自不稳定消费者支出的更大考验，而不是关税风险

Ulta美容公司纳斯达克股票代码：ULTA）本周将发布第二季度收益报告，强劲的销售和不断扩大的国际雄心带来了动力，尽管利润率压力和消费者支出模式的转变考验了零售商的持续增长能力。

该公司将于8月28日（周四）收盘后公布2025财年第二季度业绩。Telsey咨询集团分析师Dana Telsey在发布前提高了她的预期，指出尽管经营环境艰难，但仍保持了持续的势头。

该分析师重申了对Ulta的跑赢大盘评级，并将价格预期从520美元上调至590美元，这一估值反映了预期收益的21.4倍，略高于近期交易水平，但仍低于Ulta的10年平均水平。

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特尔西目前预计本季度每股收益为5.07美元，高于她之前的4.87美元，与华尔街预期一致，但低于一年前的5.30美元。

预计收入将同比增长4.7%，达到26.7亿美元，略高于共识的26.6亿美元。毛利率预计将缩小20个基点至38.1%，而营业利润率预计将缩小160个基点至11.3%。

Telsey指出，Ulta强大的忠诚度计划、品牌关系、商店基础和国际扩张计划是其关键的长期优势。

最近的公司更新包括计划在2026年完成Ulta的Target（纽约证券交易所代码：TGT）店中店计划，收购英国-总部设在纽约的零售商Space NK，以及在墨西哥和中东的国际扩张计划。

在新任首席执行官Kendy Steelman的领导下，领导层的变化也在继续，Kendy Steelman在首席财务官Paula Oyibo离职后于6月掌舵。

Ulta重申了2025财年的指导，预测销售额为115亿至117亿美元，每股收益为22.65至23.30美元。特尔西将她自己的每股收益预期提高至23.45美元。由于成本压力持续存在，管理层预计营业利润率在11.7%至11.8%之间，低于去年的13.9%。

Telsey将消费者支出趋势列为今年下半年最大的风险。鉴于Ulta约1%的商品是进口的，关税不太可能产生重大影响。香水仍然是最突出的类别，而护肤、健康和化妆则表现得更加混杂。

最近，摩根大通的克里斯托弗·霍弗斯（Christopher Horvers）重申了超重评级，并将Ulta的价格预测上调至600美元，理由是竞争和创新更强劲。巴克莱银行、奥本海默、坎科尔和DA Davidson等同行也提高了预测，尽管利润率存在阻力，但反映了广泛的乐观情绪。

价格走势：周一最后一次检查时，ULTA股价下跌0.58%，至526.41美元。

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照片由Gregory C Sanders通过Shutterstock拍摄