鹰眼预警：能特科技营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，能特科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为52.29亿元，同比下降16.09%；归母净利润为3.39亿元，同比增长496.36%；扣非归母净利润为4.11亿元，同比增长759.36%；基本每股收益0.1288元/股。

公司自2006年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对能特科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为52.29亿元，同比下降16.09%；净利润为3.46亿元，同比增长457.73%；经营活动净现金流为2.25亿元，同比增长12.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为52.3亿元，同比下降16.09%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	53.47亿	62.31亿	52.29亿
营业收入增速	-5.03%	16.54%	-16.09%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.09%，净利润同比增长457.73%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	53.47亿	62.31亿	52.29亿
净利润（元）	3.15亿	6209.68万	3.46亿
营业收入增速	-5.03%	16.54%	-16.09%
净利润增速	-48.25%	-80.3%	457.73%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为3.2亿元、0.6亿元、3.5亿元，同比变动分别为-48.25%、-80.3%、457.73%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	3.15亿	6209.68万	3.46亿
净利润增速	-48.25%	-80.3%	457.73%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-16.09%，销售费用同比变动18.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	53.47亿	62.31亿	52.29亿
销售费用（元）	872.81万	556.33万	660.66万
营业收入增速	-5.03%	16.54%	-16.09%
销售费用增速	3.51%	-36.26%	18.75%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.09%，税金及附加同比变动39.4%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	53.47亿	62.31亿	52.29亿
营业收入增速	-5.03%	16.54%	-16.09%
税金及附加增速	-0.71%	9.64%	39.4%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.65低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-3.98亿	2.01亿	2.25亿
净利润（元）	3.15亿	6209.68万	3.46亿
经营活动净现金流/净利润	-1.26	3.23	0.65

报告期内，公司毛利率为1.93%，同比下降10.08%；净利率为6.62%，同比增长564.67%；净资产收益率（加权）为9.91%，同比增长618.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为3.71%、2.14%、1.93%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	3.71%	2.14%	1.93%
销售毛利率增速	-9.43%	-42.27%	-10.08%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期2.14%下降至1.93%，销售净利率由去年同期1%增长至6.62%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	3.71%	2.14%	1.93%
销售净利率	5.89%	1%	6.62%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为123.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20230630	20240630	20250630
非常规性收益（元）	1.71亿	2337.98万	4.27亿
净利润（元）	3.15亿	6209.68万	3.46亿
非常规性收益/净利润	275.97%	37.65%	123.3%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降511.09%。

项目	20230630	20240630	20250630
资产减值损失（元）	-384.93万	-329.63万	-2014.3万

报告期内，公司资产负债率为49.02%，同比增长2.44%；流动比率为1.1，速动比率为0.63；总债务为25.89亿元，其中短期债务为23.9亿元，短期债务占总债务比为92.31%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.3，1.16，1.1，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	1.3	1.16	1.1

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-1.56%，营业成本同比增长-15.9%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	3.23%	20.97%	-1.56%
营业成本增速	-4.65%	18.43%	-15.9%

报告期内，公司应收帐款周转率为13.74，同比下降31.28%；存货周转率为2.77，同比下降16.73%；总资产周转率为0.69，同比下降3.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为13.74，同比大幅下降至31.28%。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	11.62	19.99	13.74
应收账款周转率增速	-18.16%	72.07%	-31.28%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为19.32%、20.78%、21.07%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
存货（元）	16.2亿	17.32亿	14.61亿
资产总额（元）	83.85亿	83.35亿	69.33亿
存货/资产总额	19.32%	20.78%	21.07%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长153.4%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	2132.39万
本期在建工程（元）	5403.56万

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