鹰眼预警：安泰科技营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，安泰科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为37.15亿元，同比下降5.29%；归母净利润为1.87亿元，同比下降33.23%；扣非归母净利润为1.68亿元，同比增长19.1%；基本每股收益0.1789元/股。

公司自2000年5月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为11.59亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安泰科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为37.15亿元，同比下降5.29%；净利润为2.04亿元，同比下降36.01%；经营活动净现金流为-8472.64万元，同比增长50.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为37.1亿元，同比下降5.29%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	42.25亿	39.22亿	37.15亿
营业收入增速	6.91%	-7.18%	-5.29%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.9亿元，同比大幅下降33.23%。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	1.57亿	2.8亿	1.87亿
归母净利润增速	10.82%	78.69%	-33.23%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2亿元、3.2亿元、2亿元，同比变动分别为6.02%、58.46%、-36.01%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	2.01亿	3.18亿	2.04亿
净利润增速	6.02%	58.46%	-36.01%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长43.79%，营业收入同比增长-5.29%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	6.91%	-7.18%	-5.29%
应收账款较期初增速	69.94%	39.15%	43.79%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.29%，经营活动净现金流同比增长50.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	42.25亿	39.22亿	37.15亿
经营活动净现金流（元）	-1.09亿	-1.73亿	-8472.64万
营业收入增速	6.91%	-7.18%	-5.29%
经营活动净现金流增速	14.5%	-58.19%	50.89%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-1.09亿	-1.73亿	-8472.64万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-1.09亿	-1.73亿	-8472.64万
净利润（元）	2.01亿	3.18亿	2.04亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.416低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-1.09亿	-1.73亿	-8472.64万
净利润（元）	2.01亿	3.18亿	2.04亿
经营活动净现金流/净利润	-0.54	-0.54	-0.42

报告期内，公司毛利率为17.21%，同比下降2.26%；净利率为5.48%，同比下降32.44%；净资产收益率（加权）为3.45%，同比下降36.23%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.45%，同比大幅下降36.23%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	3.13%	5.41%	3.45%
净资产收益率增速	6.46%	72.84%	-36.23%

报告期内，公司资产负债率为41.63%，同比增长1.81%；流动比率为1.64，速动比率为1.05；总债务为17.27亿元，其中短期债务为12.57亿元，短期债务占总债务比为72.77%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.68%，营业成本同比增长-4.83%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	11.11%	-23.47%	8.68%
营业成本增速	4.79%	-7.07%	-4.83%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为101.33%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	1226.23万
本期其他应收款（元）	2468.76万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.9亿元，筹资活动净现金流为-5.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	-8472.64万
投资活动净现金流（元）	-1.1亿
筹资活动净现金流（元）	-5.45亿

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.8亿元、-1.1亿元、-5.4亿元，需关注资金链风险。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	-8472.64万
投资活动净现金流（元）	-1.1亿
筹资活动净现金流（元）	-5.45亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、2.3亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.1亿元、-1.7亿元、-0.8亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	1.09亿	2.28亿	1.31亿
经营活动净现金流（元）	-1.09亿	-1.73亿	-8472.64万

报告期内，公司应收帐款周转率为3.05，同比下降10.17%；存货周转率为1.41，同比增长1.53%；总资产周转率为0.34，同比下降5.57%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.53、1.42、1.22，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	42.25亿	39.22亿	37.15亿
固定资产（元）	27.68亿	27.7亿	30.42亿
营业收入/固定资产原值	1.53	1.42	1.22

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长38.82%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	1.19亿
本期在建工程（元）	1.66亿

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