黄金珠宝行业七夕消费趋势和下半年展望

（来源：老司机驾新车）

1、潮宏基7-8月销售表现与下半年增长预期

·7-8月销售增速分析：7月同店增长近30%，若包含新开店则同期增长达45%，该增速明显优于二季度各月表现。8月方面，截至昨日数据显示，公司常规渠道下滑近5%；当日结束后，大概率能实现负转正，若算上同期并包含新店数据，同期增长预计达10%以上，同期增速约4%-5%。从完成率看，截至昨日完成率为60%，当日（周日）完成率大概率超65%。行业层面，8月多数品牌（如老庙黄金、老凤祥、周大福、谢瑞麟等）截至昨日数据普遍下滑，幅度在20%-30%，主要因七夕错位。以完成率推算，七夕前有望完成全月指标，本月预计可超标完成。预计全月行业品牌分化明显，潮宏基同店增长约30%，包含新开店增长超45%；老庙黄金、老凤祥或维持5%左右下滑，其他品牌增长15%-20%。

·下半年增长支撑因素：下半年增长主要受低基数、金价差异及新开店扩张支撑。从基数看，去年三季度潮宏基本体常规渠道下滑约10%，华东区常规渠道下滑个位数，均为低基数；去年10月起，潮宏基本体及华东区常规渠道均实现负转正。从金价差异看，去年三季度与今年同期金价差异约15%-20%，四季度差异收窄至10%-15%。新开店方面，上半年已开2家，7月新开1家，四季度计划再开1家。综合以上因素，预计公司同店增速保持25%-30%；包含新开店，上半年增长约40%，下半年开新店后增长幅度将达45%。全国层面增速预计不低于公司水平，因公司基数高于全国平均。

·单店店效与行业对比：潮宏基不同店龄门店店效差异显著，老店（最早为2013年开店）年销售额超千万，新店（最年轻为7月新开店）年销售额约450万。综合来看，公司今年平均单店销售额预计达750万，华东大区平均单店销售额超700万。对比行业头部品牌，华东区域周大福当前平均单店销售额1300-1400万（去年下半年为1200-1300万），老凤祥约1400万，老庙黄金1100-1200万。目前潮宏基华东区域单店销售额约为周大福（更多实时纪要加微信：aileesir）、老凤祥的1/2，预计下半年将超过1/2。若未来2-3年保持20%-25%的增长态势，华东区域潮宏基平均单店销售额有望达千万级别。

2、潮宏基开店规划与产品结构

·开店计划与形式：上半年已开设2家店，下半年计划再开2家（除7月份已开的一家外，还有一家待开）。开店形式主要有两种：一是与全国大型商业体合作（如华润、龙湖集团等），参与新开项目商场；二是对公司现有品牌进行翻牌，因公司品牌众多且在多地有布点，故可通过翻牌实现门店拓展。未来可能探索第三种形式，即在其他市场提前布局，优先在三四线城市考量。关于加盟商情况，低线城市（弱地级市、县级或县城）未经营过潮宏基的加盟商，因原有品牌组合调整（如老庙黄金、老凤祥、周大福在当地商业街或珠宝城的门店调整）产生翻牌需求；高线城市中，华东区域外的一二线城市（如去年的上海、北京、京津冀区域）加盟商因抢市场布局，存在加速开店动机。全年开店数保守估计超300家。

·大类产品占比分析：产品结构分为三大类：第一类为黄金克重类（按克计价），占比60%（高于全国及华东平均水平），以单店销售额约750万计，该类占比显著；第二类为黄金定价类（内部称PC类，即按件计价），占比超30%，其中小件IP系列（如库洛米、大嘴猴、熊猫、布丁狗等）占20%，大件黄金镶嵌系列（如真金真钻、真金繁华、故宫系列等）占10%；第三类为K金、钻石、金镶玉、珍珠等其他品类，占比不足10%（K金占3%-4%，钻石占约3%）。系列化产品中，黄金克重类以古法黄金（真金系列）、5G款式（ins风、年轻时尚款）及真金繁华克重系列表现突出，覆盖日常佩戴与婚嫁消费群体；黄金定价类中，小件IP系列是传统优势产品线，大件黄金镶嵌系列增速显著（较去年翻一倍，增速超100%），其中真金繁华、故宫系列增长较快（故宫系列因件单价高增速尤为明显）。综合全店销售额，占比最高的为真金古法系列，其次为小件IP系列，第三为真金真钻系列。

·客群与产品对比：潮宏基客群主要集中在20-

45岁，与周大福（全年龄段）、老凤祥（低线城市以长辈带晚辈为主）形成差异。两三年前，潮宏基90后及95后客群占比约80%；当前90后+00后客群占比降至60%多一点，85后、80后及70后客群占比提升。消费能力方面，35岁以下年轻群体件单价4500-5000元，35岁以上群体件单价6000-8000元（客单价超8000元）；整体件单价4500-5000元，客单价6000-7000元。对比头部品牌，老凤祥、老庙黄金客单价约9000元，潮宏基客单价仍有提升空间。

3、周大福销售与产品结构分析

·7-8月销售增速与店效：周大福7-8月销售表现方面，7月整体同店增速为16.2%，同比增长29.5%，优于全国数据（全国7月同店增速为12%）。8月同店同比为-27%，预计月底可缩小至-15%。截至当前（会议信息中提到"到今天下午的数据"），8月销售完成率为65%，预计月底可完成75%，销售额约4500万。单店月均店效约220万，部分经营3-5年的成熟门店年销售额有望突破4000万。关店情况方面，上半年周大福门店数量从去年底的48家减少至37家，共关闭11家，主要为平效较差的门店。下半年计划稳定店数，不再继续关店。全国范围来看，下半年预计关店300家，其中华东区约40家，主要涉及低质量商场店、客流量下滑的街铺及选址问题门店。

·产品结构与增长驱动：周大福产品结构中，计重黄金占比73%，1-7月增长11%，是销售额的主要带动品类。定价类黄金（含3D硬金、5G黄金等工艺产品）占比13%，1-7月增长20%以上，7月增速达30.5%。镶嵌类（以黄金镶钻、镶宝石为主）占比12%，1-7月增长30%以上，7月增速为41.2%，其增长主要由黄金镶钻产品带动，而非传统钻石或K金钻石。钻石品类同比下跌50%以上，K金及铂金类产品同比下跌15%以上。定价类黄金及黄金镶钻产品的增长主要得益于三方面：一是公司产品线拓展，将部分克重较大的5G工艺产品从计重类调整至定价类，并开发新系列（如全福传喜系列）；二是IP联名产品推动，如故宫系列转运珠提升了消费者接受度；三是消费者偏好变化，更倾向设计有寓意（如转运、考运）、工艺时尚（如5G黄金系列）的产品，尤其是女性消费者及家长群体对定价类产品的接受度显著提高。

·与潮宏基盈利对比：周大福与潮宏基的盈利表现存在差异。周大福毛利率约15%（属经营较好水平），但因费用（如管理成本、人员开支）较高，净利润率较低。潮宏基净利率比周大福高6个百分点，主要得益于三方面：一是非计重类产品占比更高（30%以上vs周大福25%）；二是采购成本更低，60%产品通过指定展厅外采（周大福全由总部供货）；三是坪效优化，通过削减K金品类陈列（仅保留两节地柜）提升门店效率。尽管两者周转率接近，但潮宏基在投资回报率上更具优势，预计10月后表现将更优。

4、周大生与中国黄金销售表现及趋势

·7-8月增速与品类占比：周大生7月同比上升2.4%，其中黄金品类增长5.6%，镶嵌品类增长1.8%；黄金销售额占比52.3%，镶嵌占比21.7%。8月截至当周（数据截至周六）同比上升3.5%，黄金增长6.1%，镶嵌增长2.6%；黄金占比51.6%，镶嵌占比23.6%。中国黄金7月同比上升3.7%，其中黄金品类增长5.5%，镶嵌品类增长2.7%；黄金占比71.4%，镶嵌占比10.4%。周大生在京津冀地区为强势市场，品牌力强、门店数量多、省代分级配合度高（属顶级分级），预计下半年同店增速可达两位数。下半年旺季从七夕开始，延续至中秋、十一、圣诞节，前提是金价保持平稳（约770元/克）。

·品牌竞争与子品牌运营：北京市场中，菜百股份作为本地老品牌，黄金销售优势显著（节日期间更突出），但出京后（如天津、河北）销售较弱；潮宏基受年轻人喜爱，主打时尚感与古法金新品，但出京后（非北京的华北区域）门店数量较少（约1700-1999家），竞争力弱于周大生。周大生上半年关店21家（多为升级改造，原址重开或分拆），净开15家（区域内共500+家门店），新开类型以小额度投资的转主顾店、经典店为主；中国黄金上半年仅开3家（集中在河北），关店情况更多。子品牌方面，国家宝藏为公司直营，定位高端（聚焦高线核心商场如SKP、蓝色港湾），以国宝文化与古法金为核心，2025年计划全国开80+家，单店销售额约1500-2000万；转主顾定位年轻客群，轻资产模式（最低投资50万），主打国风文创与定价类金饰，全国约100+家，单店销售额500-700万，毛利率超60%。

·产品结构与未来方向：周大生产品结构中，钻石类镶嵌饰品占比下降，金镶钻、金镶玉、古法金等品类占比提升（古法金品类同比增速近20%）。黄金销售额中，定价类产品（含3D硬金、5G黄金、串珠等）占比42.6%。未来公司将重点优化产品结构，提升定价类黄金与古法金占比；扩展子品牌（如转主顾降低加盟门槛至50万）；强化国潮IP布局（与9大博物馆联名开发产品）；推动艺术大师系列（如莫奈、梵高联名款）提升品牌溢价，对未来发展持乐观态度。

Q&A

Q:7-8月潮宏基店的同比增速情况如何？8月因未结束及七夕时间错位影响，当前完成度及全月预计增速是多少？

A:7月潮宏基店同店增长近30%，含新开店的同期增长达45%，增速优于二季度各月。8月截至昨日，常规渠道同店下滑近5%；当日结束后，常规渠道同店增长预计转正，含新开店的同期增（更多实时纪要加微信：aileesir）长将超10%，同期增速预计达4%-5%。行业层面，老庙黄金、老凤祥、周大福、谢瑞麟等品牌8月截至昨日多数下滑20%-30%，主因是去年七夕在8月10日左右，今年七夕在8月29日，时间错位导致数据对比偏差。从完成率看，截至昨日完成率达60%，当日结束后预计超65%。因完成率基于去年同期全月目标制定，可规避时间错位影响；按惯例，七夕及次日周末的7天销售占全月35%-40%，结合当前完成率超60%，预计8月可超标完成。

Q:8月过完，预计行业及公司同比增速将如何？

A:行业内品牌分化仍较严重，整体预估8月同比增速为5%-10%。公司层面，同店增长预计达30%，含新开店的同期增长预计超45%；老庙黄金、老凤祥等品牌预计维持约5%的下滑，其他品牌预计实现15%-20%的增长。

Q:潮宏基加盟商店铺的最早店龄是多少年？

A:最早的潮宏基店铺店龄为13年。

Q:下半年潮宏基常规业务的基数情况如何？今年下半年潮宏基常规业务的增长趋势预计如何？

A:潮宏基常规业务基数方面，公司平均单店销售额超过华东及全国平均水平，基数相对更大；去年三季度常规渠道下滑约10%形成低基数，10月起常规渠道负转正；华东区常规渠道去年三季度下滑止步，10月起复转正；去年三季度金价大盘价差异15%-20%，四季度回落至10%-15%。增长趋势方面，公司常规业务预计保持25%增长，包含新店的业务预计25%-30%增长；考虑新店贡献，上半年两家新店带动增长40%，下半年7月新开1家、四季度计划再开1家，整体增长预计达45%；全国数据预计延续一二季度增长态势，受益于低基数效应、高金价优势及新开店渠道扩张。

Q:潮宏基当前单店店效水平如何？最老13年的门店与一两年新开门店的店效差异如何？未来单店店效如何展望？

A:潮宏基当前表现较好的门店年销售额超千万，表现一般的门店约450万，今年整体平均单店销售额约750万，华东大区平均单店销售额超700万。最老13年门店与一两年新开门店的店效差异未明确披露。未来单店店效展望方面，以华东区域为例，周大福当前平均单店销售额1300万-1400万，老凤祥约1400万，老庙黄金1100万-1200万；潮宏基当前单店销售额约为周大福、老凤祥的1/2，而三四年前仅为头部品牌的1/3。预计未来两到三年内，华东区域潮宏基单店销售额有望保持20%-25%的年增长率，达到近1000万水平，全国数据未明确。

Q:上半年已开两家店，下半年的开店规划具体如何？

A:下半年计划开两家店，除7月已开的一家外，剩余一家待开。当前主要通过两种形式开店：一是与华润、龙湖集团、吾悦广场等全国性大商业体合作的新开项目商场渠道；二是对原有项目进行品牌翻牌。未来可能拓展第三种形式，即提前布局其他市场开设1-2家店抢占先机，但目前在华东区域非主流，未来或向三四线城市延伸。

Q:其他加盟商加盟潮宏基的意愿现状如何？

A:其他加盟商的加盟意愿可分为两类：第一类是三四线及以下城市未经营过潮宏基的加盟商，主要因原有品牌在主流商业街或新商业体布局过多，需通过关店调整品牌组合，基于潮宏基未来品牌战略规划选择加盟；第二类是高线城市加盟商，华东区域因大加盟商体系已稳定，抢市场现象较前几年减弱，而非华东区域及西南、华南的高线城市则是潮宏基未来重点拓展的渠道方向。

Q:如何展望潮宏基全国范围内的开店情况？

A:无法提供定量数据结论。潮宏基近四五年来开店速度稳健，维持在200-300家区间，今年开店速度未显著提升，上半年在市场环境下仍保持新开店态势，未加速扩张，主要源于品牌自身策略。下半年非华东区域加盟商基于市场竞争可能有加速开店动机，但具体开店数量难以判断，全年开店数保守估计300家问题不大。

Q:公司门店中，花丝、繁华、真金真钻、串珠及经典四个新IP系列产品当前销售占比如何？各系列产品销售表现及增速趋势如何？

A:公司门店产品按大类划分，黄金克重类占比从30%-40%升至60%，高于全国及华东平均水平；黄金定价类占比30%以上；K金、钻石等其他类别占比不超过10%。系列化产品中，黄金克重类以真金古法系列为主，其次为5G款式、真金繁花系列；黄金定价类小件IP系列是优势产品线，占比20%；大件黄金镶嵌类中，真金真钻系列占比从去年的4%-6%升至10%，增速超100%。全店销售额占比排序为：真金古法系列＞小件IP系列＞真金真钻系列，其中真金繁花表现最佳，故宫系列因件单价高增速较快。

Q:潮宏基的产品与周大福、老凤祥等品牌在客群年龄分布、件单价及消费者客单价方面有哪些区别？

A:周大福客群覆盖全年龄段；老庙黄金老凤祥客群年龄跨度较大，高线城市集中在30-40岁，低线城市以40岁以上长辈及带晚辈购买为主。潮宏基客群主要集中在20-45岁，两年前90后及95后占消费总人数的80%，当前90后、95后加00后占比降至60%左右，85后、80后及70后消费人群持续扩容。在件单价与客单价方面，潮宏基35岁以下消费群体件单价从2800-3200元提升至4500-5000元；35岁以上主流件单价6000-8000元，客单价超8000元。整体件单价从原2800-3000元提升至4500-5000元，客单价从3500-3800元提升至6000-7000元。对比头部品牌，老庙黄金老凤祥当前客单价约9000元，潮宏基常规客单价6000-7000元，仍有提升空间。

Q:潮宏基加盟商从总部采购的比例是否呈现提升趋势？当前具体比例是多少？

A:潮宏基加盟商从总部采购的比例自去年下半年起呈现提升趋势，主要因总部研发货品销售表现优于自采货品，且产品推广与培训支持更完善，自采货品工艺相对不足。目前总部采购比例约为55%-60%。

Q:7-8月周大福门店的同店增速情况如何？8月底预期的同店增速是多少？

A:7月周大福门店同店增速为16.2%，同店同比增长29.5%，优于周大福全国数据。8月当前同店同比为-27%，预计月底可缩小至-15%；当前月度完成率为65%，预计月底销售额约4500万，完成率75%。8月同比因去年基数问题略低于7月，但店均坪效无明显下滑。

Q:周大福当前门店的年化店效是多少？后续同店趋势如何展望？

A:当前门店年化店效约220万元。今年同店预计微涨7%-8%，主要因门店整体较成熟，不会像新开店那样快速增长。预计年底部分门店单店平效有望突破4000万元，整体店均提升6%-8%。

Q:周大福上半年门店开/关数量情况如何？下半年开关店计划是怎样的？

A:周大福去年年底有48家店，截至今年年中减少至37家，其中主动关闭11家。下半年将不再继续关店，因3月后平效较差的门店已完成关闭，店数将稳定在当前水平。

Q:周大福加盟商的关店情况如何？今年全国下半年周大福计划关店数量是否有大致预判？

A:据了解，华东区下半年预计关店约40家，全国下半年预计关店约300家。当前部分门店已关闭，主要涉及低质量购物中心门店、客流量下滑的街铺及选址问题门店。

Q:周大福当前计重类黄金、定价类黄金、钻石及K金品类的销售占比分别是多少？定价类黄金是否仍处于提升态势，今年预期占比如何？

A:当前周大福黄金品类整体销售占比为73%，其中定价类黄金占比13%。从增长情况看，1-7月计重类黄金销售额同比增长11%；定价类黄金1-7月同比增长20%以上，保持显著提升态势（更多实时纪要加微信：aileesir）；镶嵌类产品1-7月同比增长30%以上，主要由黄金镶钻产品带动，而钻石品类同比下跌超50%；K金及铂金类产品延续双位数下降趋势，七八月份跌幅超15%。

Q:周大福定价类黄金与金镶钻的销售占比是否有进一步提升的可能？

A:周大福定价类黄金与金镶钻销售占比存在进一步提升可能。过去两年，定价类黄金占比从3%持续倍增至当前13%，主要得益于市场对定价类产品接受度显著提高，叠加公司大力推广3D硬金、5G黄金及黄金镶钻、镶宝石等定价类产品。后续公司将继续聚焦定价类产品，以弥补钻石及18K镶嵌品类的不足，且定价类产品毛利高于计重类黄金，预计占比将延续提升趋势。

Q:周大福定价类黄金产品占比快速提升的主要驱动因素有哪些？

A:周大福定价类黄金产品占比提升主要受三方面因素驱动：一是产品线重新定义，将部分含5G工艺的克重产品从计重类调整至定价类，实现产品线扩充；二是产品规划拓展，包括推出故宫IP转运珠、全福传喜系列等新系列，开发小钻镶嵌产品提升溢价接受度；三是消费者接受度提高，定价类产品因设计亮点在五一、七夕等节点被女性及家长群体接受度显著提升，叠加周大福持续推广时尚产品系列，推动时尚女性受众增长，带动定价类产品需求。

Q:周大福总部针对代理商、加盟商的收费机制目前是否有变化？具体在加价等方面有哪些调整？

A:周大福针对代理商、加盟商的收费机制整体未发生显著变化。针对奥特莱斯产品会延续以往的更大力度折扣以促进出清；部分新系列的扣率因溢价权提升有小幅调整，但整体结构未发生显著变化。

Q:克重黄金与定价类黄金的收费方式如何？

A:计重类黄金产品收费基于大盘金价加基础工费，额外附加工费按55%-65%折扣率收取。以传承系列古法手镯为例，其件工费1880元按55%折扣收取，再根据产品重量加5-15元附加工费，具体因产品系列不同而有所差异。

Q:周大福每克黄金产品出货时的加价情况如何？

A:周大福黄金产品出货加价分两类：基础古法素金产品批发加价约30-32元/克；高工艺产品如含宝石、珐琅镶嵌的故宫系列等，每克加价约80-90元，高端产品可达100元以上。

Q:潮宏基门店的同店增速情况如何？8月具体表现如何？

A:潮宏基长期整体增长16%，其中黄金部分因新开店，8月截至昨日增长25%；定价类黄金在周末前为个位数增长，因近期活动推动，当前已提升至14%。

Q:专家所经营的周大福门店的店龄情况如何？

A:专家所经营的周大福门店转过来时，部分门店已经营半年，部分经营一年以上，均超过半年；目前在专家手上已运营3个多月。

Q:周大福与潮宏基两个品牌的盈利能力及经营感受有何区别？

A:周大福整体费用及资金投入较高，投资回报率低于潮宏基，但周转速度较快。周大福平均毛利率约15%，但净利润因管理成本、人员费用及严格的税收合规要求等支出较高而显著低于潮宏基。产品结构上，周大福计重类产品占比超70%，非计重类产品占比25%，其毛利额低于潮宏基；潮宏基非计重类产品占比超30%，产品受众基础较好，盈利表现更优。

Q:周大生与中国黄金7月同比增速及8月预期同比增速情况如何？

A:周大生7月同比增速为2.4%，其中黄金品类增速5.6%，镶嵌品类增速1.8%，黄金占比52.3%，镶嵌占比21.7%；截至8月当周同比增速为3.5%，黄金品类增速6.1%，镶嵌品类增速2.6%，黄金占比51.6%，镶嵌占比23.6%。前期货品展会出货量同比上升9%以上，叠加七夕活动力度较大，预计七夕周末销售额至少提升2个百分点。中国黄金7月同比增速为3.7%，其中黄金品类增速5.5%，镶嵌品类增速2.7%，黄金占比71.4%，镶嵌占比10.4%。

Q:北京及京津冀地区珠宝市场表现是否通常优于全国市场？

A:从周大生品牌来看，其作为强势品牌，门店数量全国最多，且在折扣力度、加盟商与省代配合、货品供应等方面表现良好，因此该区域周大生品牌表现优于全国市场；中国黄金情况因非负责范围暂不明确。总体而言，下半年自七夕起将逐步进入旺季，但需以黄金价格保持平稳为前提。

Q:若金价保持平稳，周大生下半年同店增速预期如何？

A:若从8月起计算，周大生计划实现两位数同店增速。当前出货量已接近两位数，可反映加盟商对市场活动的预期及未来销售走势。

Q:出货量的统计时间范围及作为前瞻指标的具体含义是什么？

A:出货量统计基于每月两次订货会，加盟商从北京总部展厅拿货，按克重称重并以实时金价结算，部分有额度的加盟商可先拿货后付款。每月两次出货量按克重统计，在五一、十一、春节等大节日期间的出货量通常能反映后续销售额，主要由加盟商根据市场行情判断订货量。

Q:出货量回暖是否指环比上一次订货会的增长？

A:出货量回暖指的是环比上一次订货会的增长。

Q:菜百股份与潮宏基在北京市场的竞争关系如何？

A:菜百股份与潮宏基定位及目标群体不同，但在北京市场均表现良好。菜百股份作为北京本土老品牌，主要受本地中老年群体认可，黄金销售优势显著，尤其在黄金价格平稳时销量增长，但出北京后表现减弱；潮宏基定位时尚，受年轻群体喜爱，推出古法金等新品，在北京市场表现良好，但其强势区域为华东，华北门店数量较少，出北京后表现同样较弱。

Q:上半年周大生与中国黄金的开关店情况如何？周大生下半年加盟商情绪及开关店预期如何？

A:周大生上半年关店21家，大部分为升级调整，净开店约15家。新开店铺以小额度投资的经典店为主，同时公司直营的国家宝藏店也有较多布局。关闭门店主要因升级需求或商场调整，整体经营健康。中国黄金上半年仅新开3家店，集中于河北省，且可能关店数量更多。

Q:国家宝藏店与转主顾店当前的运行情况及开店情况如何？

A:国家宝藏店由公司直营，定位高端，以国宝文化为主题、古法金为核心产品，主要面向高净值人群，布局高线城市核心商场，虽与老铺黄金等传统高端品牌存在一定差距，但工艺表现良好，2025年计划全国开店80余家。转主顾店定位年轻客群，采用轻资产模式，最低投资50万元，主打高毛利产品，满足年轻人重复消费及跨界消费需求，具有投资低、开店快的特点，当前全国约100家门店，是未来开店增长最多的品牌。

Q:国家宝藏与转主顾当前单店店效大致为多少？

A:国家宝藏与转主顾单店店效差异较大，国家宝藏单店平均销售额约1,500~2,000万元；转主顾单店平均销售额约500~700万元，其客单价较低但毛利率较高。

Q:周大生高毛利品类的市场趋势如何？

A:周大生高毛利品类整体呈提升趋势，其中金镶钻、金镶玉等细分镶嵌品类及定价类产品需求增长，古法金品类提升最快；传统镶嵌类钻石饰品需求则呈下降趋势。整体品类与去年相比提升近20%。

Q:金镶钻或金镶珐琅的销售额占比情况如何？

A:金镶钻销售额占黄金销售额的比例约为20%-30%，不同地区存在差异，主要优势集中在下沉市场。

Q:金镶钻销售额占比是指占镶嵌类产品的20%-30%，还是占黄金类产品的20%-30%？

A:金镶钻销售额占比是相对于黄金类产品而言，约占黄金类产品销售额的20%-30%。

Q:定价类的纯黄金占整个黄金的比例是多少？

A:定价类纯黄金占整个黄金的比例约为42.5%-42.6%。

Q:周大生国家宝藏系列、万美系列、艺术大师系列目前在整体销售中的占比情况如何？

A:因系统统计口径限制，无法直接获取准确数据，且部分专门销售国家宝藏系列的直营门店销售额未纳（更多实时纪要加微信：aileesir）入统计范围。初步估算，在排除SKP等一线门店的下沉市场中，三个系列整体占比约20%，主要因夏至系列占比更高且售价较高。

Q:万美和莫奈等艺术大师系列的占比是加总不到10%，还是各自不到10%？

A:万美和莫奈等艺术大师系列的合计占比约为8%-10%，具体数据未精确统计。

Q:周大生当前批发产品出货机制及收费机制有哪些变化？

A:周大生批发产品出货及收费机制持续调整，原12元基础价格的产品占比逐渐减少，加盟商采购重心向高价产品转移，目前主流产品价格普遍在二三十元及以上，其中公司主推的古法金产品价格更高，部分优质古法金可达五六十元甚至近百元。此外，公司直发的定价类产品占比增加，而普货、普通3D硬金及5G黄金产品的销售比例持续下降。

Q:高工艺产品出货机制的影响有哪些？

A:高工艺产品出货机制的影响利弊并存：能有效销售时实现双赢，但会导致下沉市场价格敏感客户需求不匹配；随着定价类产品及古法金等品类在展柜中的占比持续提升，可能因消费者所需产品缺失而转向其他品牌。尽管存在弊端，周大生未来仍将持续推进该方向作为公司发展策略。

Q:高工艺产品的铺货是公司强制要求还是加盟商自愿选择？

A:高工艺产品的铺货以公司主导为主，并非强制要求加盟商。

Q:周大生及中国黄金未来半年或明年的发展趋势如何？

A:周大生未来趋势主要体现在四方面：一是优化产品结构，提升定价类及黄金产品占比；二是重点拓展子品牌，转主顾、国家宝藏为核心发展方向；三是短期内降低加盟门槛，转主顾品牌加盟门槛从传统的数百万降至约50万元；四是打造国潮文化产品，通过艺术大师系列定位国际艺术，推出签约莫奈、梵高相关的文化IP产品。

Q:如何看待今年七夕后旺季市场表现？基于去年7-10月同店表现较差的低基数，对9-12月同店表现的预期及提升抓手是什么？

A:去年7-10月同店低基数由市场、金价等多因素导致。当前观察显示，七夕后市场表现较为乐观，主要驱动因素包括：市场整体走向向好，常规渠道、周生生等品牌表现良好；老铺黄金虽仅40余家门店，但毛利率表现较好，周大生正学习其经验，重点发展国家宝藏IP、古法金及国潮产品；开店端通过转主顾等子品牌及低投资额度经典店策略推动门店增长；品类端提升定价类、古法金等高毛利产品占比。综合以上因素，对后续市场表现持乐观预期。

Q:提升同店的抓手的乐观来源是什么？

A:公司持续聚焦IP作为主营方向，与9个博物馆开展联名合作，基于博物馆展品设计IP联名新品。此（更多实时纪要加微信：aileesir）类新品为品牌自有产品，具有高溢价率，有助于提升品牌溢价及高中端形象，且相关IP创新布局在行业内处于前列。