华阳集团系列二十-中报点评：单二季度净利润同比增长29%，汽车电子和精密压铸业务持续增长【国信汽车】

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（来源：车中旭霞）

2025Q2公司净利润同比增长28.5%

公司2025Q2实现营收28.22亿元，同比增加28.10%，环比增加13.36%，归母净利润1.86亿元，同比增加28.52%，环比增加19.57%。2025H1，公司汽车电子业务收入37.88亿元，同比增加23.37%，毛利率16.91%，同比-2.89pct，公司精密压铸业务收入12.92亿元，同比增加41.32%，毛利率24.22%，同比-1.51pct。

2025Q2公司毛利率环比提升1.3pct，四费率稳中有降

025Q2，公司毛利率19.5%，同比-1.8pct，环比+1.3pct，净利率6.6%，同比+0.0pct，环比+0.4pct。2025Q2，公司四费率为12.2%，同比-1.0pct，环比-0.4pct。

华阳与华为、小米深度合作，多款车型搭载华阳座舱产品

华阳为M5、M7提供HUD、液晶仪表、无线充电及NFC钥匙模块等。公司为SU7 Ultra配套翻转式仪表屏、50W大功率无线充电产品，为小米YU7打造天际屏全景显示。

聚焦汽车智能化和轻量化，产品持续升级，客户结构优化

1）汽车电子：产品方面，2025H1，公司电子后视镜、座舱域控、车载摄像头、数字钥匙、精密运动机构、数字声学、屏显示等产品销售收入大幅增长，目前公司已推出舱泊一体域控、舱驾一体域控产品，在研中央计算单元等跨域融合产品。客户方面，公司客户结构持续优化，前五大客户占比均衡，部分新势力、国际车企客户销售占比提升，长安、北汽、小米、Stellantis集团、小鹏、蔚来、东风、福田等客户营业收入大幅增长。2025H1，公司汽车电子新开拓订单继续增长，其中屏显示类、数字声学、电子后视镜、车载无线充电、精密运动机构等产品订单额大幅增加，公司获得 Stellantis、福特、安徽大众、上汽大众、上汽通用、上汽奥迪、长安福特、 北京现代、东风悦达起亚等国际品牌客户新定点项目；公司获得长安、奇瑞、吉利、长城、北汽、赛力斯、小鹏、小米、理想等自主品牌客户的新定点项目。2）精密压铸：2025H1，公司应用于汽车智能化相关零部件、新能源汽车三电系统零部件、光通讯模块、汽车高速高频连接器相关零部件及汽车制动、传动系统零部件收入同比大幅增长。2025H1，公司精密压铸业务获得采埃孚、博世、博格华纳、尼得科、比亚迪、舍弗勒、联电、伟创力、泰科、莫仕、安费诺等客户新项目。

原材料价格波动风险、新产品渗透率不及预期风险。

单二季度净利润同比增长29%，汽车电子和精密压铸业务持续增长

2025Q2公司净利润1.86亿元，同比增长28.5%。公司2025H1实现营收53.11亿元，同比增加26.65%，归母净利润3.41亿元，同比增加18.98%。拆单季度看，公司2025Q2实现营收28.22亿元，同比增加28.10%，环比增加13.36%，归母净利润1.86亿元，同比增加28.52%，环比增加19.57%。

分业务来看，2025H1，公司汽车电子业务收入37.88亿元，同比增加23.37%，毛利率16.91%，同比-2.89pct，公司精密压铸业务收入12.92亿元，同比增加41.32%，毛利率24.22%，同比-1.51pct。

整体来看2025H1，公司营收利润双增，部分产品线领跑市场。

1）汽车电子业务：2025H1，公司电子后视镜、座舱域控、车载摄像头、数字钥匙、 精密运动机构、 数字声学、 屏显示等产品销售收入大幅增长。 根据第三方统计数据， 2025H1公司 HUD 产品市占率继续位列国内第一名；车载无线充电产品市占率继续位列国内第一名，全球市场占有率提升至第二名。客户结构持续优化， 前五大客户占比均衡，部分新势力、国际车企客户销售占比提升。2025H1，长安、 北汽、小米、Stellantis 集团、小鹏、蔚来、东风、福田等客户营业收入大幅增长。

2）精密压铸业务：2025H1，公司应用于汽车智能化（激光雷达、 中控屏、 域控、 HUD等）相关零部件、新能源汽车三电系统零部件、光通讯模块、汽车高速高频连接器相关零部件及汽车制动、 传动系统零部件的销售收入同比大幅增长。 2025H1，博格华纳、泰科、比亚迪、舍弗勒、海拉、莫仕、联电及其他重要客户营收大幅增长。

2025Q2，公司毛利率环比提升1.3pct。2024年12月，财政部发布《准则解释第18号》，规定对于不属于单项履约义务的保证类质量保证，应当按照《企业会计准则第 13 号——或有事项》有关规定，按确定的预计负债金额，借记“主营业务成本”、“其他业务成本”等科目，贷记“预计负债”科目，该解释规定自印发之日起施行，允许企业自发布年度提前执行。根据上述会计解释的规定，公司自2024年1月1日起执行变更后的会计政策。根据财政部有关要求，结合公司实际情况，公司自 2024 年 1 月 1 日起执行《会计准则解释第 18 号》，并采用追溯调整法对可比期间的财务报表进行相应调整。考虑会计政策调整后的可比口径，2025H1，公司毛利率18.9%，同比-2.2pct，净利率6.5%，同比-0.4pct。拆单季度看，2025Q2，公司毛利率19.5%，同比-1.8pct，环比+1.3pct，净利率6.6%，同比+0.0pct，环比+0.4pct。

公司2025Q2四费率稳中有降。2025H1，公司四费率为12.4%，同比-1.0pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.2%/2.2%/7.6%/0.3%，同比分别变动-0.6/+0.1/-0.5/+0.0pct。拆单季度看，2025Q2，公司四费率为12.2%，同比-1.0pct，环比-0.4pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.2%/2.1%/7.7%/0.2%，同比分别变动-0.7/+0.1/-0.4/+0.0pct，环比变动+0.0/-0.4/+0.2/-0.2pct。

公司始终将研发作为保持和提升竞争力的重要手段， 坚持以研发创新作为核心驱动力，2025年上半年研发投入4.40亿元，同比增长17.92%，占营业收入的 8.29%。公司拥有1个国家级工业设计中心（华阳通用）、多个省级企业技术中心/工程技术研究中心和多地协同的研发基地（惠州/重庆/上海/西安/大连/芜湖） ， 涉及软件、硬件、集成、光学、算法、精密机构、精密模具等核心技术领域，积极布局前瞻性技术研究，产品和技术竞争力持续提升。截至2025H1，公司拥有有效专利 993 项，其中发明专利433项。2025H1，控股子公司华阳通用获得国家知识产权局“中国专利优秀奖”。

近年来先后牵头或参与十多项国家标准和行业标准的制定与修订工作， 涵盖了车载抬头显示器（HUD）、电子后视镜（CMS）、车载导航影音系统、智能网联汽车车载终端信息安全、 汽车压铸技术标准测定、压铸安全规范等多个关键领域。2025 年6月，公司全资子公司华阳通用参与编制《静电学第 5-2 部分: 电子器件的静电防护用户指南》。控股子公司江苏中翼参与编制的《铸造安全规范》 于2025 年4月正式发布，参与起草的《汽车压铸件孔隙率测定方法》于2025年5月入选工信部团体标准应用推广典型案例。全资子公司华阳多媒体、控股子公司江苏中翼入选国家专精特新“小巨人”企业。

华阳集团聚焦汽车智能化、 轻量化， 致力于成为国内外领先的汽车电子产品及零部件的系统供应商。 主要业务为汽车电子和精密压铸， 主要业务的研发、 生产、 销售由各控股子公司开展。

汽车电子

产品维度，公司汽车电子业务围绕“智能座舱、 辅助驾驶、 智能网联”三大领域，面向整车企业提供配套产品和服务，包括与客户同步研发、生产和销售。市场和技术双轮驱动，根据市场趋势，通过产品和技术快速迭代、扩展产品线，为客户提供丰富的、具有前瞻性的智能汽车电子解决方案。

在智能座舱领域，公司把握智能座舱应用场景拓展及功能体验升级的发展机遇， 聚焦用户体验与价值提升，构建了从底层软件到上层应用，从核心硬件到全栈开发的配套能力。依托全栈技术积累与产品协同优势，形成智能人机交互(如屏显示、HUD、VPD、电子后视镜、智能声学等产品)、智能计算单元（如基于多种芯片方案的座舱域控产品）及其他智能化产品（如车载无线充电、数字钥匙、 精密运动机构等产品）。实现智能座舱声光电全场景体验，并通过AI大模型创新多模态交互， 精准满足用户需求。

在辅助驾驶领域， 公司依托高性能计算平台、 多传感器融合及辅助驾驶算法， 构建从低速泊车向城市 NOA 的全场景辅助驾驶能力， 提供人-车-路-云协同的驾驶解决方案，为用户提供更安全便捷的驾驶体验。

公司顺应汽车 E/E 架构分布式控制向区域控制、中央集中控制升级的产业趋势， 以SOA架构为桥梁，通过敏捷开发、配置化管理等实现区域、跨域融合产品的快速落地，目前公司已推出舱泊一体域控、舱驾一体域控产品，在研中央计算单元等跨域融合产品，持续提升汽车电子系统集成能力。

2025H1，公司公司电子产品收入持续增长，客户结构持续优化。2025H1，公司汽车电子业务收入同比+23%，其中电子后视镜、座舱域控、车载摄像头、数字钥匙、精密运动机构、数字声学、屏显示等产品销售收入大幅增长，客户结构持续优化，前五大客户占比均衡，部分新势力、国际车企客户销售占比提升，长安、北汽、小米、Stellantis集团、小鹏、蔚来、东风、福田等客户营业收入大幅增长。

2025H1，公司汽车电子新开拓订单继续增长，其中屏显示类、数字声学、电子后视镜、车载无线充电、精密运动机构等产品订单额大幅增加。公司获得 Stellantis 集团、福特、安徽大众、上汽大众、上汽通用、上汽奥迪、长安福特、 北京现代、东风悦达起亚等国际品牌客户新定点项目；公司获得长安、奇瑞、吉利、长城、北汽、赛力斯、小鹏、小米、理想等自主品牌客户的新定点项目，配套车型进一步拓展，同时配置多品类产品的车型增多。

汽车电子业务产品技术持续升级，新产品 VPD 率先量产。公司加速技术升级、 产品迭代，提升用户体验。依托华阳开放平台（AAOP），实现主流大模型方案搭载上车，构建“ 芯片+OS+AI” 一体化平台，推进高通、芯驰、瑞萨、联发科等多平台座舱域控制器解决方案。整合车载屏幕显示及HUD光学显示等技术优势，在国内率先推出VPD产品，为用户带来更高品质的显示效果、更简洁的座舱设计和差异化的驾乘体验，产品引领市场并实现全球首家量产。车载显示屏产品不断提升画面色彩饱和度与精细度，公司加大对 OLED 显示、MiniLED 显示、仿内饰显示等产品技术的研发投入，致力打造更清晰、更真实、更具沉浸感的座舱视觉体验。HUD产品保持技术领先地位,持续提升光学设计、热管理、模态仿真等能力， 显示效果、系统可靠性升级；AR 生成器（ARCreator）优化3D融合算法及垂直投影/斜投影驾驶场景切换算法，提升用户体验；采用变焦光学及传统光学集成的方案，推出3D AR-HUD，实现宽幅景深真实3D效果，沉浸感进一步增强。电子后视镜产品通过软硬件协同优化，提升图像质量、显示性能。数字声学产品持续创新，多项自主音效技术落地应用，用户体验进一步提升。车载无线充电产品实现多个主流品牌 80W 私有协议功能，攻克充电干扰、热量控制等技术难题。精密运动机构产品平台化能力提升，产品兼容性优化，新增偏摆屏伸缩机构，优化使用体验。 数字钥匙产品升级定位算法，实现更精准的定位功能。推进舱驾一体域控技术方案优化，产品已达可量产状态。

2025年2月27日，小米SU7 Ultra正式发布，华阳为小米SU7 Ultra配套翻转式仪表屏、50W大功率无线充电产品，助力小米SU7 Ultra，重新定义豪车的新标准。2025年5月22日，小米YU7全球首发，华阳集团助力小米YU7打造天际屏全景显示。

2025年7月10日，蔚来旗下乐道品牌全新大型旗舰SUV—乐道L90正式发布。该车型定位智能大空间家庭SUV，致力于满足家庭多元出行需求。继成功为乐道L60配套HUD产品后，华阳再度携手乐道，为L90搭载35英寸AR-HUD显示系统，通过持续技术赋能与深度协同，共同为用户打造全新出行体验，树立家庭纯电大三排SUV革新典范。华阳多媒体35英寸AR-HUD安全屏以全景智能抬头显示技术构建驾驶视觉交互。基于5.1英寸高光效背光设计，实现15000nit峰值亮度，10.5°×4°超大视场角与4.5米投影距离协同消除眩晕感；111PPD角分辨率杜绝文字模糊，确保图像清晰，强光自适应调节系统保障画面通透性。创新融合AR三维动态导航，通过分阶段箭头指引复杂路况，同步协调地图远近距离信息，实现全域路况精准掌控；安全层面搭载转向盲区影像系统，转向灯触发自动投射高清画面，降低变道盲区风险，持续守护行车专注力与安全性。

2025年4月24日，华阳通用与芯驰科技在上海车展现场，携手举行了以“智享座舱 域启新程”为主题的合作签约仪式，共同开启AI座舱与车身域控合作的崭新篇章。这一重要时刻，不仅彰显了两家企业在智能汽车领域的技术实力与战略眼光，更为未来智慧出行的创新发展注入了强劲动力。芯驰以X10卓越的性能、创新的架构以及丰富的AI生态，率先引领座舱处理器的AI变革，打造出全民AI时代座舱处理器新标杆。他强调，芯驰X10产品聚焦AI座舱核心需求，在算力和带宽配置上，着重满足端侧部署7B多模态大模型，提供40 TOPS NPU算力，搭配154 GB/s的超大带宽，确保大模型性能得到充分发挥，X10系列芯片计划在2026年开始量产，芯驰科技将与华阳通用携手，共同赋能AI座舱的创新突破与落地应用。

精密压铸

产品维度，公司精密压铸业务聚焦汽车轻量化，主要为铝合金、镁合金、锌合金精密压铸件、精密加工件的研发、生产、销售。公司以精密模具设计、制造技术为核心，持续打造一站式服务模式，致力于为客户提供有竞争力且安心的产品与服务。

公司精密压铸产品应用领域包括汽车关键零部件、精密3C 电子部件及工业控制部件等类别，其中以汽车关键零部件为主要应用领域。精密压铸产品主要包括新能源汽车三电系统、动力系统、制动系统、转向系统、车身控制系统、智能座舱系统及辅助驾驶系统、汽车高速高频连接器、光通讯模块等零部件。

2025H1，公司精密压铸业务收入同比+41%。2025H1，公司应用于汽车智能化（激光雷达、中控屏、域控、HUD等）相关零部件、新能源汽车三电系统零部件、光通讯模块、汽车高速高频连接器相关零部件及汽车制动、传动系统零部件的销售收入同比大幅增长。2025H1，博格华纳、泰科、比亚迪、舍弗勒 海拉、莫仕、联电及其他重要客户营收大幅增长。

新订单方面，2025H1，公司精密压铸业务获得采埃孚、博世、博格华纳、尼得科、比亚迪、舍弗勒、联电、伟创力、泰科、莫仕、安费诺以及其他重要客户新项目。

公司精密压铸业务技术进一步提升。公司精密压铸业务聚焦模具设计制造、夹具设计制造、FA 装备技术、铝合金工艺、镁合金工艺、锌合金工艺等技术领域，持续优化生产工艺，通过材料创新及新工艺导入提升综合竞争力，拓展应用空间。

公司有序推进产能扩建和全球化布局

为满足主要业务快速发展的需要，公司不断扩充产能并推进海外布局。公司使用自有资金开展多地产能扩充计划，目前汽车电子业务惠州新建厂房、上海新设生产基地，精密压铸业务长兴华阳精机二期建设项目、 江苏中翼产能扩建项目均已开工。公司已设立泰国、墨西哥子公司，推进海外业务的发展。

2025年5月10日，华阳多媒体旗下全资子公司-芜湖华阳技术有限公司在安徽芜湖举行揭牌仪式。作为华阳多媒体的全资子公司，芜湖华阳技术有限公司聚焦智能座舱核心技术，逐步推进了华阳多媒体在长三角汽车产业链的布局，也为智能网联技术落地提供了本地化保障。 依托华阳集团及母公司华阳多媒体在HUD等领域的深厚技术积淀和供应链协同优势，芜湖华阳将专注于智能座舱显示系统(HUD)、车载无线充电模块等核心产品的研发与创新，着力为华东地区整车企业提供更高效的本地化、高响应、定制化技术支持与系统解决方案，有效强化区域服务效能。 随着芜湖华阳的正式启航，华阳汽车电子业务的技术研发实力与市场服务能力将进一步实现跨区域协同，为推动中国汽车产业高质量发展贡献更多力量。

具体内容见国信证券汽车团队于2025年8月24日发布的《华阳集团(002906.SZ)-单二季度净利润同比增长 29%，汽车电子和精密压铸业务持续增长》。

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