国内流动性充裕叠加海外降息预期，今日市场情绪极度乐观，而近期表现落后于腾讯的阿里成为恒指突破的主要推手。
虽然市场氛围积极，交易量亦放大，但还是提醒一下保持谨慎：当前国内宏观并未发生显著变化，且鲍威尔的表态实际并无新意。
上周恒指宣布纳入的三只股票表现分化：泡泡玛特（9992.HK）面临获利了结压力，但公司推出了迷你版LABUBU，而且更以A至Z字母为主题，新玩法有望令The Monsters系列需求更有韧性；
中电信在三大运营商中拥有较强的服务收入增长，盈利能力亦较高，但预期股息率约5%，低于中移动的6%。中电信虽然在AI主题下最受益，但弹性又不够强，所以吸引力低于中移动，后者股价已创下新高；
京东物流是三者中唯一实现较大涨幅的。4月大跌时提过公司业绩不差，但问题在于现金多但不派息不回购。
于Q2，京东物流约有15万名骑手，餐饮配送业务处于盈亏平衡或略有盈利状态，京东外卖量能保持的话，后续快递员与骑手之间还是有望产生更好的协同效应。
另一方面，公司上半年海外仓持续扩张，6 月在沙特阿拉伯推出自营快递品牌，海外收入快速增长，但收入占比仍在个位数，而且前期投入会令亏损加大。
按市场预期，下年PE不到10倍，但即便在牛市可能也要更好的催化剂才能推动估值，而短期来看，去年国补下基数大，Q3业绩或会承压，或到Q4才会有更好的改善。
本周港股焦点应该都集中在美团与阿里的财报，分别在周三和周五分布。
于上周五，阿里又再次调整集团业务，这次是聚焦电商与AI两大核心板块。另外，公司亦还计划分拆斑马智行，这是阿里与上汽合资组建的智能汽车操作系统服务商。
另外，受降息预期推动，今天铜、黄金等板块亦表现强劲。
其中，老铺黄金继2月提价后，刚于8月再次涨价。基于公司产品主要是一口价，所以上半年受益于黄金价格快速上涨期，而当前金价稳定，如果下半年消费者不大接受提价，令到公司不能保持店效，这意味着始终没有足够的品牌粘性，摆脱不了金价的波动周期，与同行的估值差距大概要继续缩小。
