【财经早报】2025-08-25 星期一

（来源：海南港澳资讯产业股份有限公司）

今日要闻

●国常会：国务院总理李强8月22日主持召开国务院常务会议，听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报，研究释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见，审议通过《“三北”工程总体规划》，部署开展海洋渔船安全生产专项整治工作。

●稀土：工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。暂行办法指出，国家对稀土开采（含稀土矿产品等）和对通过开采、进口以及加工其他矿物所得的各类稀土矿产品（含独居石精矿）的冶炼分离实行总量调控管理。稀土生产企业应当建立稀土产品流向记录制度，如实记录稀土产品流向信息。

●互联网平台：国家发改委等三部门就《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》公开征求意见。行为规则主要包括四方面内容：一是引导经营者依法自主定价；二是明确经营者价格标示要求；三是规范经营者价格竞争行为；四是构建协同共治机制。

宏观经济

1、央行：央行网站，2025年8月25日（周一），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

2、商务部：2025年1—7月，全国新设立外商投资企业36133家，同比增长14.1%；实际使用外资金额4673.4亿元人民币，同比下降13.4%。

3、商务部：商务部消费促进司负责人谈2025年7月我国消费市场情况，其中提到，7月份，我国消费市场发展态势总体平稳。据国家统计局数据，当月社会消费品零售总额3.88万亿元，同比增长3.7%，增速比去年同期高1个百分点。1—7月，社会消费品零售总额28.42万亿元，同比增长4.8%，服务零售额同比增长5.2%，商品和服务零售合并同比增长5%左右。

4、国常会：近日召开的国务院常务会议和全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议对下阶段消费品以旧换新作出部署，释放出政策支持加力信号。专家表示，从当前各地对以旧换新政策优化调整的路径看，后续以旧换新政策有可能在上调资金支持规模、扩大品类范围等方面发力，同时将进一步强化政策协同与技术赋能，确保政策红利直达消费者，有效扩大内需、提振消费。

5、工信部：8月23日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成在江苏省南京市主持召开“十五五”规划部分省市座谈会。李乐成强调，要明确历史方位，准确把握“十五五”时期新形势新要求。深刻认识外部环境变化带来的冲击和挑战，深刻认识新一轮科技革命和产业变革的深远影响，深刻认识工业和信息化发展存在的突出矛盾和问题，抢抓战略机遇，深化改革创新，破解发展难题，有效化解各类风险，推动工业和信息化高质量发展迈上新台阶。要坚持守正创新，深入研究“十五五”推进新型工业化的重大问题。聚焦保持制造业合理比重、提出科学合理的目标指标、推动科技创新和产业创新深度融合、加快未来产业培育和发展、提升产业链供应链韧性和安全水平、巩固提升信息通信业领先优势和竞争地位、提高重点行业治理水平等，研究提出发展思路和目标任务，系统谋划重大工程和重大政策举措。

6、国新办：8月22日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期市场监管高质量发展成就。“十四五”以来，全国市场监管系统坚持监管规范和促进发展并重，市场环境更有活力、更加公平，为推进全国统一大市场建设、推动经济社会高质量发展提供有力保障。

资本市场

1、证券公司：8月22日，证监会发布实施《证券公司分类评价规定》，修订后的《规定》突出促进证券公司功能发挥；引导证券公司聚焦高质量发展，支持中小机构差异化发展、特色化经营；突出“打大打恶”导向，强化综合惩戒，切实加强中小投资者保护。

2、指数：近期，MSCI公布了其所有指数的2025年8月指数审议结果，并将对其旗舰指数体系进行大规模调整，将于8月26日收盘后实施。调整结果显示，本次调整中，MSCI中国指数新纳入14只股票，包括指南针、中信银行、巨人网络、艾力斯、景旺电子等5只A股标的，以及三生制药、中信金融资产、万国数据-SW、地平线机器人-W、老铺黄金、美图公司、网易云音乐、科伦博泰生物-B、药明合联等9只港股标的。

3、外资：据高盛最新发布的数据，对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补。另据野村证券的报告，新兴市场基金机构在7月份对印度股市的持仓配置权重大幅下降，而对中国内地和中国香港的配置权重则大幅增加。

4、科技股：本周，阿里巴巴、拼多多、美团等热门科技股将发布最新财报。此外，芯片巨头英伟达也将发布其2026财年第二季度财报。在市场普遍关注其核心数据中心业务增长势头的同时，分析师将目光投向了其AI芯片需求结构变化、Blackwell芯片产能爬坡以及中国市场前景三大维度。

5、半年报：数据显示，截至8月24日18时，A股共有1688家上市公司对外披露2025年半年报，978家公司净利润同比增长。其中，288家上市公司在发布半年报的同时发布了中期分红方案，合计拟分红金额达1646.98亿元。

6、恒生指数：8月22日，根据恒生指数公司发布的新闻稿，港股市场将调整多个指数成份股，其中恒生指数成份股将由85只进一步增加至88只。恒生综合指数成份股数目也有所扩容，由502只增加至504只。上述变动将于2025年9月5日（星期五）收市后实施，并于2025年9月8日（星期一）起生效。

7、半年报：数据显示，8月25日—8月31日将有3700多家上市公司集中披露半年报，其中包括不少权重公司，例如建设银行、邮储银行、中国银行、工商银行等均在8月30日披露半年报，这一天披露的公司近680家。

8、新股：本周（8月25日—8月29日）有2只新股发行。周一：华新精科；周二：三协电机。

9、大小非：数据显示，本周（8月25日—8月29日）共有42家公司限售股陆续解禁，合计解禁52.29亿股，按最新收盘价计算，解禁总市值为921.93亿元。从解禁市值来看，解禁市值居前三位的是：徐工机械（319.02亿元）、大族数控（316.47亿元）、容百科技（57.07亿元）。

10、A股市场：上周，A股市场持续走强，沪指站上3800点，成交额连续8个交易日突破2万亿元，资金风险偏好持续回升。机构普遍认为，驱动指数上行的核心是增量流动性。同时投资者应该意识到，制造业景气度回升、企业盈利迎来改善拐点是驱动资金流向股市的重要背景。本轮行情从起步到加速，其核心线索均围绕产业趋势和公司业绩。展望后市，机构普遍认为，新旧资金接力，A股有望形成“股市慢涨—信心增强—资金流入”的良性循环。

11、期货：据中国证监会8月22日消息，证监会制定《期货公司互联网营销管理暂行规定》，加强对期货公司互联网营销活动的全过程监管。该文件自2025年10月9日起实施。

12、私募仓位：私募排排网最新数据显示，截至2025年8月15日，股票私募仓位指数升至74.86%，百亿私募仓位指数更是大幅攀升至82.29%，创下年内单周最大加仓幅度。值得注意的是，增量资金正通过认购私募产品积极进场。7月新备案私募基金数量为1689只，新备案规模达1074.27亿元，单月备案规模创下近4年新高，上一次单月新备案超过千亿元还是2021年12月。其中，新备案私募证券基金792.81亿元，这意味着大量资金都是购买的股票私募产品进场。

环球市场

1、美股：当地时间8月22日，美股三大指数集体收涨，其中道指创下历史新高。截至收盘，道指涨1.89%；纳指涨1.88%；标普500指数涨1.52%。大型科技股普涨，特斯拉收涨6.22%，谷歌A涨3.17%，亚马逊涨3.10%，Meta涨2.12%，英伟达涨1.72%，苹果涨1.27%。热门中概股多数上涨。纳斯达克中国金龙指数盘中涨超2%。名创优品涨超14%，量子之歌、老虎证券、叮咚买菜涨超7%，小赢科技、金山云、雾芯科技涨超6%。

2、欧股：当地时间8月22日，欧洲三大股指全线上涨，德国DAX指数收涨0.29%，英国富时100指数收涨0.13%，法国CAC40指数收涨0.40%。

3、英伟达：根据日程安排，英伟达将于8月27日公布最新的财报数据。有分析警告称，若英伟达的业绩或业绩指引不及预期，将会迅速传导至整个AI产业链，美股科技股或将再度遭遇猛烈抛售，美股市场将难以维持涨势。

4、快递：据最新消息，受美国关税政策影响，德国、法国、韩国、西班牙、瑞典、挪威等国的邮政公司纷纷宣布，暂停向美国发送包裹。此前，美国总统特朗普宣布，从8月29日起暂停对价值800美元及以下的进口包裹给予免税待遇。这一变化不仅影响个人寄件，也会对多国面向海外消费者的电商业务造成冲击。

5、美国：根据日程安排，北京时间8月29日，美联储最青睐的通胀指标——美国7月个人消费支出价格指数（PCE）将公布。经济学家预计，美国7月核心PCE指数环比保持在0.3%不变，同比小幅反弹至2.9%。即将公布的PCE通胀数据不太可能破坏美联储9月份的降息计划，但高通胀可能会打压9月之后的降息希望。

6、美联储：当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会上发表讲话，暗示尽管通胀仍受关注，但就业市场风险上升可能使美联储在9月降息。

7、英特尔：8月22日，芯片制造商英特尔宣布与美国政府达成协议，美国政府将向英特尔普通股投资89亿美元，收购该公司9.9%的股份。交易成功后，美国政府将成为英特尔的大股东。

8、美联储：根据日程安排，北京时间8月29日，美联储最青睐的通胀指标——美国7月个人消费支出价格指数（PCE）将公布。

9、特斯拉：美东时间23日，特斯拉CEO埃隆·马斯克宣布，旗下的人工智能（AI）初创公司xAI已开源其Grok 2.5模型。在前一天，马斯克还表示，成立一家名为 Macrohard（意为“巨硬”）的新公司，利用AI的力量来对抗微软的软件业务。

10、关税：当地时间8月22日，加拿大总理卡尼宣布，加拿大决定取消多项针对美国商品的报复性关税。卡尼表示，这一举措是对美国降低加拿大商品关税的回应，并强调加美两国现已重新实现了绝大多数商品的自由贸易。与此同时，美国总统特朗普突然对进口家具下手。他表示，美国正在对“进入美国的家具”进行“重大关税调查”，为针对特定行业的征税奠定基础。

行业观察

1、算力基建：在8月22日召开的“由云向智 算领未来”分论坛上，工业和信息化部信息通信发展司副司长赵策表示，截至2025年6月底，我国在用算力中心标准机架数达1085万架，智能算力规模达788EFLOPS。将持续优化全国算力布局，有序引导智能算力基础设施适度超前、动态平衡，加强对总体算力利用率比较低地区规划新建项目的审批。

2、光伏行业：8月22日，中国光伏行业协会发布《关于进一步加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序的倡议》。其中提到，企业严格遵守《中华人民共和国价格法》《中华人民共和国反垄断法》《中华人民共和国招标投标法》《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规，坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争。电站企业优化招投标规则，降低价格权重，提高技术评标权重。

3、智能算力：从2025中国算力大会上了解到，中国算力平台正加快建设。目前，已有山西、辽宁、上海、江苏等10个省区市的算力分平台正式接入。数据显示，近年来，我国算力总规模年增速达到30%左右。工信部负责人表示，预计2025年，我国智能算力规模增长将超过40%。

4、算力：8月23日，2025中国算力大会主论坛上，国家超算互联网与七城算力中心举行“算力互联互通接入仪式”。随着国家超级计算太原中心、青岛“海之心”人工智能计算中心、长沙人工智能创新中心、万达开先进计算中心等七家算力中心正式接入，国家超算互联网所连接的骨干节点型算力中心已突破30家，联合体成员数量突破200大关。

5、早稻：国家统计局8月22日消息，国家统计局农村司司长魏锋华解读早稻生产情况时表示，2025年，全国早稻播种面积稳中略减，单产提高，早稻产量570.3亿斤，比2024年增加6.8亿斤，增长1.2%。

6、电影票房：猫眼专业版数据，截至8月24日19时37分，2025年暑期档电影市场总票房（含预售）已破110亿元，《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《长安的荔枝》分列暑期档票房榜前三位。

7、电器电子：近日，我国电器电子产品有害物质管控领域首个强制性国家标准《电器电子产品有害物质限制使用要求》（GB26572—2025）经国家标准化管理委员会批准发布，将于2027年8月1日正式实施。该标准由工业和信息化部提出并归口管理，中国电子技术标准化研究院联合电器电子行业生产制造企业、认证检测机构、行业协会及科研院所等60余家单位共同研制。

8、充电基础设施：8月22日，国家能源局发布7月全国电动汽车充电设施数据。截至2025年7月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1669.6万个，同比增长53%。其中，公共充电设施（枪）420.2万个，同比增长38%；私人充电设施1249.4万个，同比增长58.8%。

9、发电装机：国家能源局8月23日发布1-7月份全国电力工业统计数据。截至7月底，全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%。其中，太阳能发电装机容量11.1亿千瓦，同比增长50.8%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.1%。1-7月份，全国发电设备累计平均利用1806小时，比上年同期降低188小时。

10、电力：国家能源局8月24日消息，2025年7月，全国完成电力市场交易电量6246亿千瓦时，同比增长7.4%。其中，省内交易电量4614亿千瓦时，同比增长7.3%；跨省跨区交易电量1632亿千瓦时，同比增长7.9%。绿电交易电量256亿千瓦时，同比增长43.2%。

11、市场监管总局：8月22日从市场监管总局获悉，市场监管总局8月21日在湖北省武汉市召开的全国质量强链经验交流现场推进会上正式发布了首批21个跨区域质量强链联动项目，21个项目既包括机器人、脑机接口、低空经济、商业航天等新兴和未来产业链，也涉及纺织服装、工程机械、煤化工等传统产业链。跨区域质量强链联动项目旨在创新区域质量合作互助机制，推进产业链供应链跨区域分工协作，加强质量支撑，提升产业链韧性和安全水平，助力破解“内卷式”竞争。

12、创新药：8月22日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，国家药品监督管理局副局长杨胜表示，目前，我国医药产业规模位居全球第二位，创新药在研数目达到全球的30%左右。

13、碳酸锂：8月22日，中国有色金属工业协会锂业分会发文称，7月，受部分企业采矿权证消息影响，碳酸锂期现货价格上涨。供应端，碳酸锂产量上升，氢氧化锂产量有所下降，中矿资源、宜春银锂公布检修计划，藏格锂业停产。需求端，新能源汽车产销延续快速增长态势，动力电池装机量同比增长。

14、机械工业：8月24日，中国机械工业联合会公布最新数据显示，今年以来，我国机械工业生产及投资保持增长态势。今年1至7月，机械工业主要涉及的五个大类行业增加值同比保持增长趋势。其中，通用设备制造业同比增长8.3%；专用设备制造业同比增长3.8%；汽车制造业同比增长10.9%；电气机械和器材制造业同比增长11.9%；仪器仪表制造业同比增长7.1%。

15、海南：海南省商务厅8月23日发布公告，自2025年8月25日起，在《2025年海南省汽车置换更新补贴实施细则》基础上增加补贴限定条件：对新车购买时间为2025年8月25日后（含当日，以《机动车销售统一发票》载明的开票日期为准）的个人消费者，所购新车应在海南省注册登记上牌；在补贴申请审核期间，所购新车应登记在申请人名下。

16、金融监管总局：国家金融监督管理总局印发《关于银行业保险业支持福建建设两岸融合发展示范区的若干措施》，措施提到，支持兴业银行、福建海峡银行、厦门银行等福建的银行不断优化完善台胞台企金融服务标准，打造服务台胞台企示范性银行。支持福建的银行加大闽台产业链供应链融合的支持力度，对纳入闽台融合发展重大项目清单的项目资金需求，实行优先保障。支持闽台电子信息、机械装备、石油化工等优势产业深化合作，支持台湾农渔业在闽拓宽发展路径，加强金融要素保障。

17、商务部：国家统计局数据，1-7月全国网上零售额增长9.2%，其中实物商品网上零售额增长6.3%。数字产品、以旧换新成为拉动力，据商务大数据监测，电脑、智能穿戴和手机线上销售额分别增长29.9%、28.4%和20.3%。服务消费快速增长，旅游、餐饮和文娱线上销售额分别增长24.8%、16.6%和11%。助力外贸拓内销深入推进，4月以来主要电商平台外贸专区销售超40亿元。

公司要闻

1、景旺电子：拟50亿元投建珠海金湾基地扩产项目，聚焦AI算力等高增长领域。

2、招商南油：上半年净利润降53.28% 拟2.5亿元至4亿元回购股份。

3、长江电力控股股东拟增持40亿元—80亿元公司股份。

4、开普云拟购买南宁泰克70%股权，新增存储产品相关业务。公司股票8月25日复牌。

5、重庆水务拟3.54亿元收购渝江水务100%股权。

6、晶澳科技拟2亿元—4亿元回购股份。

7、立讯精密向港交所递交H股发行上市申请，联席保荐人为中信证券、高盛、中金公司。

8、寒武纪亦有最新动作，天眼查显示，近日，上海寒武纪信息科技有限公司发生工商变更，注册资本由26亿元增至27亿元。

10、国信证券：获准发行股份购买资产及成为万和证券主要股东。

11、宏和科技拟定增募资9.9亿元投建高性能电子布等项目。

12、科创新源：上半年净利润1760.4万元 同比增长520.71%。