华润啤酒2025半年报：啤白双驱韧性增长，高端化与渠道革新并进

在消费市场复苏承压、行业竞争激烈的2025年上半年，华润啤酒在市场浪潮中稳健前行。8月19日，其发布半年报中显示，实现营收 239.42 亿元（未经审计），同比增长 0.8%；未计利息及税项前盈利76.91亿元，同比增长 20.8%；股东应占溢利57.89 亿元，同比增长 23.0%。这份成绩单不仅彰显了企业强大的经营韧性，更勾勒出其在“啤酒+白酒”双赛道上的清晰布局与战略雄心。

啤酒基本盘稳中有进，高端化战略成效显著

华润啤酒的啤酒业务在上半年多项核心指标创下新高，为企业的整体发展筑牢了根基。

营收方面，华润啤酒实现营收239.42亿元，同比增长0.8%，在行业普遍增长承压的环境下，实现逆势增长。

其次，在未计利息及税项前盈利和股东应占溢利方面，华润啤酒分别创下76.91亿元和57.89亿元新高的成绩，同比增长20.8%、23.0%；在毛利率上，也同比上升2.0个百分点至创新高的48.9%。

另外，啤酒业务作为华润啤酒的基本盘，无疑成为增长的主要动力。今年上半年，华润啤酒实现销量约648.7万千升，同比上升2.2%。值得一提的是，其高端啤酒产品持续发力，2025年上半年普高档及以上啤酒销量同比增长超过10%。其中，“喜力”在去年高基数的情况下销量仍突破两成增长，“老雪”销量同比增长超过70%，“红爵”销量比去年同期实现翻倍增长。

对于上半年啤酒业务的突出成绩，华润啤酒领导班子在业绩说明会上揭示了战略正确的关键所在。其一，坚持高端化战略不动摇，自“十四五”以来，以国际品牌+国内品牌双线发展的策略，在市场竞争中逐渐凸显优势；其二，坚持增长是第一策略，采用“3+3+3”战略应对瞬息万变的市场环境。此外，受“禁酒令”影响，高端餐饮及白酒消费受到一定冲击，更多消费者转向大众餐饮和个人饮用场景，这一市场变化也在一定程度上为啤酒销量增长带来了机遇。

创新求变应对挑战，多元布局开拓未来

在白酒业务领域，尽管受到“禁酒令”及宏观经济环境的双重影响，华润啤酒依然稳步推进布局，而以金沙酒业品牌为核心力量的白酒版图展现出独特的发展思路。

2025年上半年，华润啤酒白酒业务实现营收7.81亿元，其中大单品“摘要”贡献了接近八成的营业额，成为白酒业务的中流砥柱。

面对复杂的市场环境，华润啤酒为白酒业务规划了清晰的发展路径。以金沙品牌为核心，推出100-200元价位带产品，精准契合消费者新需求。从近十年市场表现来看，白酒行业中百元价位带和光瓶酒持续增长，未来企业将着力构建“高端有摘要，大众有金沙”的双品牌驱动模式。

于2023年入主金沙酒业以来，华润啤酒以“引领产业发展 酿造美好生活”为使命，推进啤白双赋能、白白共成长的发展模式，未来将加强市场调研，在现有啤酒客户庞大的白酒营业额基础上，为合作伙伴更精准提供适销对路的白酒产品及政策，充分发挥啤酒渠道资源对白酒业务的赋能作用，通过啤酒已建立的渠道网络，积极扩大中档酒和光瓶酒的覆盖与销售。

啤酒行业的竞争日益激烈，众多白酒企业跨界涉足啤酒领域，为市场注入新活力的同时，也带来了更严峻的挑战。面对这一局面，华润啤酒积极创新求变，在产品、渠道和业务模式上持续探索，展现出开放包容的姿态与强大的市场定力。

新产品研发上，华润啤酒不断推陈出新，开发了德式小麦啤酒、黄山毛峰和信阳毛尖等茶啤、果啤、青稞啤酒、海南啤酒等特色产品，满足消费者个性化、差异化的需求。同时，推出高端产品“垦十四”，发力中国种植大麦新品类，进一步完善产品矩阵。

新消费渠道方面，华润啤加强线上业务投入，与阿里巴巴、美团闪购、京东、饿了么、歪马送酒等平台达成战略合作，2025 年上半年线上业务和即时零售业务整体商品交易总额（GMV）分别同比增长接近四成和五成，线上渠道已成为企业增长的重要引擎。

在业务模式上，华润啤酒积极探索定制、代加工业务，推动其快速发展，为企业开辟新的增长路径。对于白酒企业跨界进入啤酒行业的现象，华润啤酒认为这表明啤酒行业具有巨大的发展潜力，欢迎更多同仁加入赛道，在竞争中共同为消费者提供更丰富多元的产品。

华润啤酒 2025 年上半年的这份成绩单，既是对过往战略的有效验证，更是面向未来的宣言。凭借啤酒业务的稳健增长、白酒业务的精准布局以及持续的创新探索，华润啤酒正以“啤酒 +白酒”双轮驱动的模式，在激烈的市场竞争中不断开拓前行，未来发展值得期待。