人工智能再掀涨停潮，国产替代与技术突破驱动投资新机遇

三、核心标的：技术壁垒与成长性兼备的AI龙头

（一）寒武纪（688256）：存算一体AI芯片领跑者

• 核心优势：

• 首款存算一体芯片能效比提升10倍，适配华为云AI推理场景，2025年营收增长150%。

• 技术储备深厚，拥有1556项专利，研发人员占比超76%，亏损持续收窄。

• 亮点：国产AI芯片生态核心标的，与华为共建AI创新中心，布局自动驾驶和边缘计算。

（二）中际旭创（300308）：全球光模块龙头

• 核心优势：

• 光模块全球市占率超30%，800G产品批量交付，1.6T光模块研发领先。

• 2025年上半年净利润同比增长65%，深度绑定英伟达、微软等国际巨头。

• 亮点：受益AI算力需求爆发，光模块含量占创业板人工智能ETF（159363）41%。

（三）海光信息（688041）：国产CPU/DCU双龙头

• 核心优势：

• 深算二号性能对标英伟达A100，国产化率超90%，2025年净利润同比增120%。

• 与中科曙光战略重组后，形成算力芯片全产业链协同。

• 亮点：华为昇腾生态重要合作伙伴，受益于金融、政务等领域国产替代需求。

（四）中科曙光（603019）：算力集群核心供应商

• 核心优势：

• 国产AI服务器市占率第一，液冷技术降低PUE值至1.2以下，能效领先行业。

• 与海光信息合并后，覆盖芯片、服务器、数据中心全链条。

• 亮点：深度参与国家超算中心建设，AI算力租赁业务增速超100%。

（五）科德教育（300192）：AI教育应用场景突破

• 核心优势：

• 通过增资中昊芯英布局AI芯片，建成200PFlop/s算力中心，支撑大模型训练。

• 教育领域AI解决方案市占率超30%，政策催化下订单加速释放。

• 亮点：AI+教育赛道稀缺标的，技术面连续两日20cm涨停。

1. 硬科技核心资产：长期持有寒武纪、中芯国际（14nm国产制造基石）、北方华创（5nm刻蚀机龙头）。

2. 高弹性细分赛道：

• 光模块：中际旭创、新易盛（800G产品放量）。

• AI推理芯片：海光信息、云天励飞（FP8架构适配）。

• 消费电子复苏：立讯精密（华为终端代工龙头）。

• 算力基建：中科曙光、浪潮信息（服务器国产化）。

• 技术迭代风险：AI芯片架构竞争激烈，需关注国产技术突破进度。

• 地缘政治风险：美国可能升级对华技术封锁，影响供应链稳定性。

• 估值泡沫：部分个股短期涨幅过大，需警惕回调压力。