鹰眼预警：时代新材应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，时代新材发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为92.56亿元，同比增长6.87%；归母净利润为3.03亿元，同比增长36.66%；扣非归母净利润为2.33亿元，同比增长16.11%；基本每股收益0.37元/股。

公司自2002年12月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为11.06亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对时代新材2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为92.56亿元，同比增长6.87%；净利润为3.35亿元，同比增长43.55%；经营活动净现金流为7.44亿元，同比增长808.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为122.52%，16.55%，16.11%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为59.14%、59.87%、59.99%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长72.69%，营业成本同比增长7.38%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长72.69%，营业收入同比增长6.87%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为16.11%，同比下降2.39%；净利率为3.62%，同比增长34.32%；净资产收益率（加权）为4.84%，同比增长27.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为16.11%，同比下降2.39%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期16.51%下降至16.11%，销售净利率由去年同期2.7%增长至3.62%。

报告期内，公司资产负债率为65.99%，同比下降0.51%；流动比率为1.24，速动比率为0.97；总债务为46.01亿元，其中短期债务为45.83亿元，短期债务占总债务比为99.61%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.43、0.39、0.31，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为19.4亿元，较期初变动率为58.56%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.7，同比下降9.29%；存货周转率为2.67，同比下降8.33%；总资产周转率为0.41，同比下降10.88%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.06，1.87，1.7，应收账款周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.1亿元，同比增长253.64%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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