长城证券-通信行业：机器人产业持续催化，国产算力芯片迎来突破，持续看好相关产业投资机会-250825

（来源：研报虎）

本周策略观点：

　　1.机器人产业多维度催化，持续看好相关产业链投资机会。近期两大机器人大会接连召开，2025年8月8日，2025年世界机器人大会在北京召开，以“让机器人更智慧，让具身体更智能”为主题；2025年8月14日-17日，世界人形机器人运动会随之召开。运动会在国家速滑馆举行，来自全球五大洲16个国家的28支队伍、5I余台人形机器人将展开26个赛项538个比赛项目的竞技对决。

　　2025年8月21日，智元机器人首届合作伙伴大会在上海举办。本次大会以“与智同行共启新元”为主题，通过战略发布、八大场景化解决方案展示、百台机器人沉浸式体验，全面展现了智元机器人在“产品、技术、商业、生态、资本、团队”各方面的全链条布局。彭志辉强调，智元机器人三大系列三线协同，将助力智元机器人跑出加速度。“展望未来三年，智元机器人目标实现十万台级通用机器人规模部署，支持百种任务的自主泛化能力，构建一个开放、可进化、自生长的通用机器人生态系统。”

　　此外，8月19日，宇树科技发布预热海报，预告即将推出的新款人形机器人，其身高将达到180CM，全身具备31个自由度。

　　我们认为，伴随WRC2025以及世界人形机器人运动会的召开，逐步展示出机器人产业在本体方面的持续优化迭代，以及运控能力和人机交互能力的显著提升，随着宇树智元等国产头部机器人厂商持续推进产品迭代以及产业链拓展，将持续带动国产机器人产业链加速突破，我们持续看好相关产业链投资机会。

　　2. AI催生高算力需求，持续看好国产算力芯片产业链。2025年8月21日，DeepSeek-V3.1正式发布，该版本相对前代有以下改进：混合推理架构：一个模型同时支持思考模式与非思考模式；更高的思考效率：相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think能在更短时间内给出答案；更强的Agent能力：通过Post-Training优化，新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。

　　在此篇文章的评论区中，DeepSeek特意提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。

　　根据电子发烧友网，DeepSeek通过MoE架构将激活参数量控制在合理范围，V3.1的UE8M0 FP8精度标准使国产芯片在推理场景下的能效比提升40%。实测显示，在671B参数规模下，沐曦曦云C500运行V3的单位算力成本较H100降低35%，推理延迟缩短至8ms以内。龙芯芯片在适配DeepSeek后，也凭借其架构优势，在特定场景下实现了较低的功耗和较高的性价比，为国产AI应用的普及提供了更多选择。

　　根据C114通信网，据《The Information》援引两名知情人士的消息称，英伟达已通知部分零部件供应商暂停其专为中国市场设计的H20人工智能芯片的生产。报道称，英伟达本周已通知美国安靠科技（AmkorTechnology）停止H20芯片的生产，并同步告知了韩国三星电子。

　　我们认为，当前全球AI浪潮持续加速，催生算力需求指数级提升，同时国产诸如DeepSeek等大模型加速推进，考虑地缘政治及产业链稳定等因素，必定带来国产算力需求的持续攀升，在国产算力基础设施逐步建设充分AI芯片技术上逐步提升，将带来充分的算力国产自主化空间，我们持续看好算力自主化相关投资机会。

　　市场回顾：本周（2025年8月18日-2025年8月22日，下同）通信（申万）指数上涨10.84%；沪深300指数上涨4.18%，行业跑赢大盘6.66pct。

　　重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。

　　建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子、IonQ、Quantum Computing Inc.、D-Wave Quantum Inc.、IBM、Honeywell。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。