千万美元看涨期权Call押拼多多财报大涨！

根据美股大数据 StockWe.cm AI量化追踪，华尔街机构严重看涨 拼多多 代号PDD 下周一 8月25日的财报，海量总价值2500万美元 看涨期权Call成交

最大的单笔高达 980万美元，到期日9月26日

华尔街机构严重看好拼多多 背后的基本面逻辑

1. 中国零售复苏超预期

2025 年第二季度，中国零售销售月均同比增长 5.4%，几乎是去年同期 2.7% 的两倍。

更鼓舞人心的是，2025 年上半年中国 线上零售销售同比增长 8.5%，高于同期 整体消费品零售额的 5% 增幅。这对拼多多来说是利好消息。虽然其 2025 年一季度收入同比增长 10%，远不及 2024 年全年的 59% 增速，但至少表明增长仍在持续。

近期零售回暖不太可能让拼多多恢复到 2024 年的高速增长，但有望部分抵消美国市场因关税上升带来的负面冲击。甚至不排除分析师会上调 2025 年的全年收入增速预期，目前市场预期是 9.9%，而最高的预测则达到 18.5%。

2. 利润收缩背后的战略考量

根据美股投资网，拼多多在最新财报中，利润大幅下滑令人失望。2024 年其非 GAAP 经营利润和净利润均增长 80%，但在 2025 年一季度分别同比下跌 36% 和 45%。

表面上看，可能是需求放缓所致。但公司解释，这一利润收缩源于战略性投入：加大对平台的投资，以应对“外部环境变化”，同时为商家和消费者提供支持，推动销售、降低成本。未来，拼多多仍计划继续加大投资，意味着利润短期内可能承压。

但这并不意味着需要对拼多多失去信心：

分析师预计      2025 年全年每股收益（EPS）下跌 25.9%，远小于一季度的跌幅。

公司希望通过更大投入，改善长期健康度。

从明年起，预计拼多多将恢复 双位数的利润增长。

3. 估值水平更具吸引力

拼多多的估值倍数如今显著下降，更具吸引力：

Forward 非 GAAP 市盈率（P/E） 为 13.56 倍，远低于过去五年平均的 71.8 倍。与阿里巴巴（13.64 倍）、京东（11.84 倍）相比差距不大。

GAAP 前瞻市盈率 为 14.95 倍，大幅低于今年 2 月时的 24.85 倍。

过去拼多多的估值远高于阿里和京东，如今差距明显缩小：阿里为 16.05 倍，京东为 13.39 倍，拼多多在估值对比中已不再显得昂贵。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。