时代新材（600458）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

　　据证券之星公开数据整理，近期时代新材(600458)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入92.56亿元，同比上升6.87%，归母净利润3.03亿元，同比上升36.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入50.98亿元，同比上升14.41%，第二季度归母净利润1.52亿元，同比上升48.86%。本报告期时代新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1248.18%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.11%，同比减2.39%，净利率3.62%，同比增34.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.17亿元，三费占营收比7.75%，同比减3.1%，每股净资产8.24元，同比增15.8%，每股经营性现金流0.8元，同比增727.32%，每股收益0.37元，同比增37.04%

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

　　证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.15%，资本回报率一般。去年的净利率为2.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.75%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-3.98%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.61亿元，每股收益均值在0.8元。

　　持有时代新材最多的基金为嘉实丰和灵活配置混合A，目前规模为8.64亿元，最新净值2.0138(8月22日)，较上一交易日上涨0.66%，近一年上涨21.54%。该基金现任基金经理为吴悠。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司新材料产业的重点产品及未来市场规模？

　　答：到十五五末，公司新材料产业收入有望达到50亿元，目前已实现批量供货的产品线如下

　　(1)高端聚氨酯材料制品①汽车零部件领域减振制品，已开始替代国外头部厂商的减振降噪模块；②风电叶片防护制品，已完成国内主要风电主机厂认证，实现批量交付，已开始替代国外头部厂商的同类产品。

　　(2)有机硅材料制品用于制作电芯隔热泡沫、导热胶、电池PCK密封垫，实现电池内部电芯、模组之间导热、隔热功能；同时基于材料的耐久性和弹性，可用于制作航空航天、轨道交通领域座椅等产品。

　　(3)HP-RTM(高压树脂传递模塑)相关制品用于制作电池PCK上盖、底护板、低空飞行器叶片等产品，其具有轻量化、高强度的特性(性能超过SMC-片状模塑料)，结合HP-RTM工艺更高的生产效率和更优的性价比等特点，可广泛应用在汽车、低空飞行器等领域。

　　目前上述产品已进入头部客户供应链并批量生产，未来将随新建基地投产进一步扩大销售规模。