国信证券-社会服务行业双周报（第113期）：中报业绩密集披露，豆神、粉笔、有道等迭代AI教育新-250825

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

（来源：研报虎）

　　板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨5.18%，跑输大盘1.47pct。报告期内（2025年8月11日-2025年8月24日），国信社服板块涨幅居前的股票为科德教育（39.74%）、东方甄选（22.88%）、华住集团-S（12.91%）、华天酒店、全聚德、君亭酒店、豆神教育（维权）、奈雪的茶、BOSS直聘、长白山。国信社服板块跌幅居前的股票为科锐国际（-7.52%）、新濠国际发展（-5.84%）、天立国际控股（-4.38%）、中国东方教育（-4.01%）、学大教育（-3.88%）、美高梅中国、九毛九、银河娱乐、澳博控股、北京人力。

　　行业与公司动态：豆神教育AI超练系列更新超练作文与阅读新单元，通过AI互动指导提升学习体验。粉笔发布事业单位考试AI刷题班与智能音响，打造“AI+硬件”备考解决方案。网易有道推出多款AI教育新品，包括升级版答疑笔和全面屏听力宝，进一步构建AI教育生态。深度求索发布DeepSeek-V3.1模型，实现推理效率提升和API升级。最高法明确9月1日起“不缴社保”约定无效，劳动者可要求经济补偿。东方甄选刺梨原汁年销售额近亿元，近期开展溯源直播推广产品。锅圈计划推出机器人现炒门店“锅圈小炒”。美团外卖启动“堂食提振”计划，发放消费券鼓励到店消费。海底捞全国首家创新概念店开业，融合夜宵、甜品站等多场景体验。携程开设沉浸式餐厅“TASTEOFCHINA味”，结合餐饮与文旅体验。广州首家市内免税店8月26日开业，涵盖美妆、酒水等商品。

港股通持股比例：海底捞、天立国际控股、茶百道、蜜雪集团、古茗获增持。报告期内（2025年8月11日-2025年8月24日），海底捞持股比例增0.84pct至21.54%，九毛九持股比例减0.10pct至40.57%，海伦司持股比例减0.17pct至25.87%，奈雪的茶持股比例减0.19pct至24.01%，天立国际控股持股比例增3.43pct至56.95%，茶百道持股比例增0.36pct至28.55%，蜜雪集团持股比例增1.47pct至10.42%，古茗持股比例增0.83pct至11.21%。

　　风险提示：政策变动、行业竞争加剧、消费环境修复不及预期等。

　　投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置亚朵、携程集团-S、小菜园、BOSS直聘、科锐国际、北京人力、长白山等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、中国东方教育、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖（维权）、三特索道（维权）、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选等。