世华科技（688093）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

　　据证券之星公开数据整理，近期世华科技(688093)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.37亿元，同比上升73.79%，归母净利润1.93亿元，同比上升86.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.81亿元，同比上升59.95%，第二季度归母净利润1.06亿元，同比上升69.93%。本报告期世华科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达99.05%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率55.62%，同比减0.61%，净利率35.98%，同比增7.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计4423.46万元，三费占营收比8.24%，同比减37.61%，每股净资产8.04元，同比增12.55%，每股经营性现金流0.77元，同比增88.31%，每股收益0.74元，同比增85.0%

　　证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.33%，资本回报率强。去年的净利率为35.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.87%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为11.52%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看(注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。)。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：

　　持有世华科技最多的基金为南方景气前瞻混合A，目前规模为7.31亿元，最新净值1.1454(8月22日)，较上一交易日上涨3.32%，近一年上涨55.9%。该基金现任基金经理为钟贇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

　　问：公司产品情况介绍。

　　答：公司产品目前以功能性电子材料和高性能光学材料为主。功能性电子材料主要是应用在消费电子、I智能硬件、汽车电子、医疗电子等内部或其制造组装过程中的复合功能性材料，实现电子产品内部粘接、导热、导电、屏蔽、缓冲等功能或在产品智能化生产过程中实现抗静电、耐高温、抗腐蚀、防刮伤等器件保护功能。公司高性能光学材料主要为应用于OLED/LCD等主流显示面板或其生产过程中的光学级复合功能性材料，对材料透射、反射、抗眩光、耐黄变、洁净度等光学特性及抗静电、防尘、防污、屏蔽、导热、抗翘曲、耐候性等性能有较高要求，根据具体应用场景不同其性能要求有所差异。随着公司粘接剂生产能力的落地，未来公司业务将增加功能性粘接剂产品，该产品是一类具有包括优异的粘接性能、填充性能、密封性能或光学特性的功能性高分子材料，同时可具备耐高温、耐腐蚀、导电、阻燃等性能，形态为液态。