鹰眼预警：大地海洋经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，大地海洋发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.14亿元，同比下降3.83%；归母净利润为-5827.97万元，同比下降270.81%；扣非归母净利润为-6175.71万元，同比下降302.62%；基本每股收益-0.42元/股。

公司自2021年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8004.24万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大地海洋2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.14亿元，同比下降3.83%；净利润为-5841.69万元，同比下降271.75%；经营活动净现金流为-1801.88万元，同比增长46.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为15.65%，2.79%，-3.83%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	4.19亿	4.31亿	4.14亿
营业收入增速	15.65%	2.79%	-3.83%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为46.89%，30.34%，-270.81%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	2617.86万	3412.03万	-5827.97万
归母净利润增速	46.89%	30.34%	-270.81%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为73.7%，38.82%，-302.62%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	2195.57万	3047.93万	-6175.71万
扣非归母利润增速	73.7%	38.82%	-302.62%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.3亿元、-0.6亿元，同比变动分别为47.63%、29.28%、-271.75%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	2631.03万	3401.28万	-5841.69万
净利润增速	47.63%	29.28%	-271.75%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-3.83%，销售费用同比变动78.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	4.19亿	4.31亿	4.14亿
销售费用（元）	573.87万	716.36万	1277.4万
营业收入增速	15.65%	2.79%	-3.83%
销售费用增速	18.08%	24.83%	78.32%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.83%，经营活动净现金流同比增长46.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	4.19亿	4.31亿	4.14亿
经营活动净现金流（元）	-2705.54万	-3370.03万	-1801.88万
营业收入增速	15.65%	2.79%	-3.83%
经营活动净现金流增速	-576.49%	-24.56%	46.53%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-2705.54万	-3370.03万	-1801.88万

报告期内，公司毛利率为-1.29%，同比下降105.85%；净利率为-14.09%，同比下降278.6%；净资产收益率（加权）为-6.89%，同比下降266.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-1.29%，同比大幅下降105.85%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	17.78%	22.04%	-1.29%
销售毛利率增速	-20.92%	23.94%	-105.85%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.78%、22.04%、-1.29%，同比变动分别为-20.92%、23.94%、-105.85%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	17.78%	22.04%	-1.29%
销售毛利率增速	-20.92%	23.94%	-105.85%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-14.09%，同比大幅下降278.6%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	6.27%	7.89%	-14.09%
销售净利率增速	27.65%	25.77%	-278.6%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.89%，同比大幅下降266.02%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	3.32%	4.14%	-6.89%
净资产收益率增速	38.91%	24.7%	-266.02%

报告期内，公司资产负债率为38.34%，同比增长1.56%；流动比率为2.27，速动比率为2.14；总债务为2.83亿元，其中短期债务为2.64亿元，短期债务占总债务比为93.28%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为25.32%、32.51%、34.42%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	2.02亿	2.67亿	2.75亿
净资产（元）	7.97亿	8.2亿	7.98亿
总债务/净资产	25.32%	32.51%	34.42%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	-1801.88万
投资活动净现金流（元）	-356.18万
筹资活动净现金流（元）	-2749.49万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-356.2万元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	-1801.88万
投资活动净现金流（元）	-356.18万
筹资活动净现金流（元）	-2749.49万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.1亿元、367.9万元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.3亿元、-0.2亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	2140.24万	1407.66万	367.88万
经营活动净现金流（元）	-2705.54万	-3370.03万	-1801.88万

报告期内，公司应收帐款周转率为0.73，同比增长3.05%；存货周转率为9.85，同比下降11.69%；总资产周转率为0.31，同比下降3.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为11.75，11.15，9.85，存货周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	11.75	11.15	9.85
存货周转率增速	35.61%	-5.13%	-11.69%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.48%、2.76%、3.5%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
存货（元）	3201.27万	3638.58万	4533.33万
资产总额（元）	12.89亿	13.18亿	12.94亿
存货/资产总额	2.48%	2.76%	3.5%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.33，0.31，总资产周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.33	0.33	0.31
总资产周转率增速	8.11%	-2.28%	-3.64%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长78.32%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	573.87万	716.36万	1277.4万
销售费用增速	18.08%	24.83%	78.32%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.37%、1.66%、3.08%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	573.87万	716.36万	1277.4万
营业收入（元）	4.19亿	4.31亿	4.14亿
销售费用/营业收入	1.37%	1.66%	3.08%

点击大地海洋鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。