鹰眼预警：浙江震元营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，浙江震元发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.83亿元，同比下降34.49%；归母净利润为5626.37万元，同比增长29.27%；扣非归母净利润为3011.73万元，同比下降20.32%；基本每股收益0.17元/股。

公司自1997年4月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为2.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙江震元2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.83亿元，同比下降34.49%；净利润为5624.86万元，同比增长24.51%；经营活动净现金流为632.75万元，同比下降95.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为12.8亿元，同比大幅下降34.49%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	21.16亿	19.59亿	12.83亿
营业收入增速	7.49%	-7.42%	-34.49%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降34.49%，净利润同比增长24.51%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	21.16亿	19.59亿	12.83亿
净利润（元）	5370.16万	4517.57万	5624.86万
营业收入增速	7.49%	-7.42%	-34.49%
净利润增速	35.08%	-15.88%	24.51%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.5亿元、0.5亿元、0.6亿元，同比变动分别为35.08%、-15.88%、24.51%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	5370.16万	4517.57万	5624.86万
净利润增速	35.08%	-15.88%	24.51%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.112低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	9750.79万	1.36亿	632.75万
净利润（元）	5370.16万	4517.57万	5624.86万
经营活动净现金流/净利润	1.82	3.02	0.11

报告期内，公司毛利率为25.42%，同比增长32.1%；净利率为4.38%，同比增长90.06%；净资产收益率（加权）为2.82%，同比增长28.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为25.42%，同比大幅增长32.1%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	18.53%	19.24%	25.42%
销售毛利率增速	1.28%	3.83%	32.1%

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为18.53%、19.24%、25.42%持续增长，存货周转率分别为2.39次、2.29次、1.54次持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	18.53%	19.24%	25.42%
存货周转率（次）	2.39	2.29	1.54

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为18.53%、19.24%、25.42%持续增长，应收账款周转率分别为3.24次、3.22次、2.51次持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	18.53%	19.24%	25.42%
应收账款周转率（次）	3.24	3.22	2.51

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为56.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20230630	20240630	20250630
非常规性收益（元）	111.4万	892.47万	3159.87万
净利润（元）	5370.16万	4517.57万	5624.86万
非常规性收益/净利润	2.47%	19.76%	56.2%

报告期内，公司资产负债率为31.92%，同比下降11.44%；流动比率为2.29，速动比率为1.46；总债务为3.22亿元，其中短期债务为1.53亿元，短期债务占总债务比为47.6%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为7.79%、14.03%、15.11%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	1.54亿	2.8亿	3.04亿
净资产（元）	19.79亿	19.95亿	20.12亿
总债务/净资产	7.79%	14.03%	15.11%

报告期内，公司应收帐款周转率为2.51，同比下降22.08%；存货周转率为1.54，同比下降32.77%；总资产周转率为0.4，同比下降37.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.24，3.22，2.51，应收账款周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	3.24	3.22	2.51
应收账款周转率增速	-8.48%	-0.62%	-22.08%

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.39，2.29，1.54，存货周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	2.39	2.29	1.54
存货周转率增速	-4.14%	-3.98%	-32.77%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.67，0.65，0.4，总资产周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.67	0.65	0.4
总资产周转率增速	1.63%	-4.17%	-37.73%

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长97.81%。

项目	20241231
期初长期待摊费用（元）	1697.27万
本期长期待摊费用（元）	3357.37万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为11.21%、11.24%、14.74%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	2.37亿	2.2亿	1.89亿
营业收入（元）	21.16亿	19.59亿	12.83亿
销售费用/营业收入	11.21%	11.24%	14.74%

点击浙江震元鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。