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大庆华科2025半年财报解读：研发投入大增48.69%，投资现金流出翻倍
2025-08-23 13:25
2025年上半年，大庆华科（维权）在复杂多变的市场环境下，财务数据呈现出鲜明特点，研发投入增长48.69%，投资活动现金流出翻倍，这些显著变化值得投资者深入研究。
经营成果：有喜有忧
营业收入微降0.85%
2025年上半年，大庆华科营业收入为9.59亿元，较上年同期的9.68亿元减少0.85%。化工行业作为核心业务，营收占比100%，但同比也下降0.85%。
| 业务板块 | 本报告期营收（元） | 上年同期营收（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 化工 | 959,409,370.24 | 967,669,948.37 | -0.85% |
从产品来看，C5馏分产品营收2.17亿元，同比下降10.65%；石油树脂产品营收0.81亿元，同比下降44.38%；代理收入0.25亿元，同比下降31.41%。而C9馏分产品营收2.68亿元，同比增长4.19%；聚丙烯及其改性产品营收3.65亿元，同比增长15.12%。这表明公司产品市场表现分化，部分产品面临竞争压力，部分产品增长良好。
净利润增长12.99%
归属于上市公司股东的净利润为906.40万元，较上年同期的802.23万元增长12.99%。净利润增长得益于成本控制和产品结构调整。虽营业收入略降，但营业成本同比下降0.66%，从上年同期的9.07亿元降至9.01亿元，提升了利润空间。
扣非净利润下滑8.50%
扣除非经常性损益的净利润为797.74万元，相比上年同期的871.87万元，下降8.50%。这反映公司核心业务盈利能力面临挑战，非经常性损益对净利润影响明显。公司非经常性损益合计108.66万元，主要包括非流动性资产处置损益 -3.96万元、计入当期损益的政府补助142.94万元等。
基本每股收益增长12.74%
基本每股收益为0.0699元/股，较上年同期的0.062元/股增长12.74%，与净利润增长趋势相符，表明公司为股东创造价值能力提升。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0699 | 0.062 | 12.74% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.0615 | 0.0673 | -8.62% |
扣非每股收益下降8.62%
扣非每股收益为0.0615元/股，较上年同期的0.0673元/股下降8.62%，再次印证扣除非经常性损益后公司盈利能力下滑。
资产质量：结构优化
应收账款为0
报告期末，公司应收账款为0，较上年末的408.69万元减少100%。这或表明公司销售策略注重现款交易，或加强应收账款回收力度，有效降低坏账风险。
应收票据为0
应收票据期末余额为0，与期初相同。反映公司结算方式较少采用票据结算，或对票据管理严格，及时兑付或贴现。
加权平均净资产收益率微降0.05%
加权平均净资产收益率为1.31%，较上年同期的1.36%下降0.05%。虽降幅小，但表明公司运用净资产获取利润能力略有减弱。
存货减少17.25%
存货期末余额为4187.83万元，较上年末的5060.59万元减少17.25%。存货减少可能因销售良好，库存商品消化，或公司根据市场需求调整生产计划，减少原材料和在产品储备。
成本费用：有增有减
销售费用增长14.85%
销售费用为157.29万元，较上年同期的136.95万元增长14.85%，主因员工薪酬成本同比增加。这或因公司加强市场推广和销售渠道拓展，加大人力资源投入。
管理费用增长3.85%
管理费用为4187.69万元，较上年同期的4032.43万元增长3.85%。管理费用增长或与公司业务规模扩大、管理复杂度提升有关，公司在管理方面投入增加。
财务费用降幅54.39%
财务费用为 -155.43万元，较上年同期的 -340.82万元增加54.39%，主因利息收入减少，一是同比利率下降，二是定期存款减少。虽财务费用仍为负，但利息收入减少或对公司收益产生影响。
研发费用增长48.69%
研发费用为930.12万元，较上年同期的625.56万元增长48.69%，主因研发放大试验量增加。公司加大研发投入，显示对技术创新重视，有望提升未来竞争力，但短期内或对利润产生压力。
现金流：变动显著
经营活动现金流量净额增长35.14%
经营活动产生的现金流量净额为8761.31万元，较上年同期的6483.25万元增长35.14%，主因支付采购货款和缴纳税费同比减少。表明公司经营活动现金回笼良好，付款安排合理，税务筹划有成效，经营现金流充沛。
投资活动现金流量净额增长132.41%
投资活动产生的现金流量净额为 -2750.96万元，较上年同期的 -1183.67万元减少132.41%，主因项目投资支出增加。公司加大投资力度，或布局新业务增长点或升级改造现有项目，但投资现金流出大幅增加，需关注投资项目未来收益。
筹资活动现金流量净额增长177.78%
筹资活动产生的现金流量净额为 -648.20万元，较上年同期的 -233.35万元减少177.78%，主因同比现金股利发放额增加。公司增加现金股利发放，或为回报股东，但或对资金流动性产生影响，需综合考虑公司资金状况和未来规划。
总体而言，2025年上半年大庆华科净利润和每股收益增长，但营业收入、扣非净利润及加权平均净资产收益率等指标有下滑或微降情况。公司在研发和投资上的积极举措，显示对未来发展的布局，但也面临风险挑战。投资者需密切关注公司市场表现、新产品研发进展及投资项目收益，以做合理投资决策。
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