小鹅通冲击港股IPO，腾讯、IDG资本、启明创投等为股东，中国最大的交互型私域运营解决方案供应商

据港交所8月22日披露，Xiaoe Inc.(小鹅通)递表港交所主板，中金公司为独家保荐人。

招股书显示，小鹅通是一家在私域运营领域中领先的产品驱动SaaS解决方案供应商，赋能企业构建、运营并扩展其去中心化电商基础设施。公司基于云端的一站式解决方案包括电商、数字化营销及CRM三大模块，将私域运营从流量转化到客户关系管理、从营销到交易促成等全生命周期环节无缝整合为统一系统。

通过消除传统工具的低效与割裂，公司赋能企业以可扩展、数据驱动且高效的方式进行产品营销与交易。作为电商行业向互动营销演进过程中的先行者，公司已作好把握重大市场机遇的充分准备。

根据灼识咨询报告，以2024年的收益计算，小鹅通位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名，私域运营解决方案供应商前三名。根据同一资料来源，以收益衡量，公司亦是往绩记录期间内中国前五大私域运营解决方案供应商中增长最快的。

随着企业越来越意识到经营客户关系的价值，许多企业正从公域平台（目前面临获客成本上升及转化率低的问题）转向通过自有网站、移动应用及品牌社媒账号进行的私域运营。

传统的私域解决方案专注于单向信息传播及基本的电商工具，其推动持续用户互动的能力有限。短视频及互动营销平台的快速崛起，进一步改变消费者行为及品牌互动策略。

此后，市场已转向交互型私域模式，着重即时、数据驱动的消费者参与及社群建立。交互型私域运营使企业能够培养长期客户关系并推动复购，而毋须持续依赖付费平台流量，故交互型私域运营可提供比传统模式更可持续、更有效的替代方案。

凭借为各企业提供覆盖私域运营全链条的完善的后台基础设施，小鹅通已成为新一代私域运营解决方案领域的领先提供商。

公司的一站式解决方案使企业能够使用可配置的落地页等工具，有效地将来自各种公域平台的流量引导至其私域。一旦潜在消费者进入私域，公司的解决方案将通过个性化讯息、分级会员计划以及游戏化促销及即时沟通等互动营销功能，促进客户关系管理及更深入的互动。

在交易执行环节，公司的解决方案提供无缝的订单处理及收款功能。此外，先进的数据分析、行为标签及自动化功能可协助企业追踪消费者行为，优化营销策略并持续改善运营。公司完善的闭环体系，让商家能有效率地将流量转化为高度参与、忠诚的客户，提升私域运营的长期价值。

小鹅通已开发出强大的技术能力作为公司一站式解决方案的基石。公司的技术基础设施建立在三大核心支柱之上：快速的产品迭代、弹性的可扩展架构及企业级的安全性。公司保持业界领先的敏捷开发能力，每天能够根据即时的客户反馈进行频繁的产品更新。

公司的智能资源调度系统建立在公有云基础设施上，可支持高达每秒270,000个请求的峰值流量。公司的分布式架构确保系统高可用性。公司的平台已通过ISO27001及中国信息安全等级保护三级认证。此外，公司已在产品上嵌入AI，以提高运营效率、降低成本并改善用户体验。

小鹅通的绝大部分收益均来自提供一站式SaaS解决方案。公司的总收益从2022年的2.99亿元(人民币，下同)增加至2024年的5.21亿元，复合年增长率为32.0%，再由截至2024年6月30日止六个月的2.42亿元增加至截至2025年6月30日止六个月的3.06亿元。

公司的毛利从2022年的1.62亿元增加至2024年的3.89亿元，复合年增长率为54.9%，再由截至2024年6月30日止六个月的1.84亿元增加至截至2025年6月30日止六个月的2.31亿元。此外，公司于2024年录得经营活动产生的净现金流入为1.08亿元，截至2025年6月30日止六个月则为720万元。

于2022年及2023年，公司分别录得经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）2.73亿元及3150万元，于2024年及截至2025年6月30日止六个月则分别录得经调整净溢利（非国际财务报告准则计量）6630万元及5880万元。

企业日益增加对交互型私域运营的投入，以将私域流量转化为付费用户，提高营销及转化效率，并释放长期客户价值。根据灼识咨询报告，以收益计，中国私域运营解决方案市场规模预计将从2024年的人民币119亿元增至2029年的人民币258亿元，复合年增长率为16.7%。作为子市场，以收益计，中国交互型私域运营解决方案市场规模预计由2024年的人民币52亿元增至2029年的人民币138亿元，复合年增长率加速至21.6%。

尽管增长趋势强劲，中国交互型私域运营解决方案市场仍处于初步发展阶段，2024年的渗透率仅为3.5%。随着互动营销的持续兴起以及人工智能技术日益普及，预计企业将加大对交互型私域运营的投资。如渗透率达到全部潜能，到2029年，潜在市场规模可望达到人民币1,813亿元，凸显出该行业巨大的长期成长潜力。

据招股书，小鹅通的股东包括腾讯、喜马拉雅、高成投资、IDG资本、启明创投、好未来、纪源资本、北京洛可可科技等。

本次小鹅通香港IPO募资金额拟用于下列用途：提升公司的研发能力，以进一步优化及升级公司的一站式软件即服务解决方案。其中，公司拟分配如下：用于丰富公司解决方案的功能及提高其稳定性；用于投资核心使能技术，包括人工智能、大数据分析及云计算；用于加强公司的直接销售及市场推广能力。

公司计划扩大全国直接销售网络。募资金额将用于全球（尤其是新加坡以及东南亚及北美的其他国家和地区）扩张；用作战略合作、投资及收购；用作运营资金及一般企业用途。