鹰眼预警：芯原股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，芯原股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.74亿元，同比增长4.49%；归母净利润为-3.2亿元，同比下降12.3%；扣非归母净利润为-3.58亿元，同比下降17.58%；基本每股收益-0.64元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对芯原股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.74亿元，同比增长4.49%；净利润为-3.2亿元，同比下降12.3%；经营活动净现金流为-3.65亿元，同比下降8.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.9亿元，-2.2亿元，-0.9亿元，连续为负数。

项目	20241231	20250331	20250630
营业利润（元）	-1.94亿	-2.15亿	-9372.99万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.49%，净利润同比下降12.31%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.84亿	9.32亿	9.74亿
净利润（元）	2221.76万	-2.85亿	-3.2亿
营业收入增速	-2.37%	-21.27%	4.49%
净利润增速	49.89%	-1381.89%	-12.31%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.49%，经营活动净现金流同比下降8.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.84亿	9.32亿	9.74亿
经营活动净现金流（元）	-2.23亿	-3.37亿	-3.65亿
营业收入增速	-2.37%	-21.27%	4.49%
经营活动净现金流增速	-217.47%	-50.93%	-8.29%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.7亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-2.23亿	-3.37亿	-3.65亿

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-2.2亿元、-3.4亿元、-3.7亿元，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-2.23亿	-3.37亿	-3.65亿

报告期内，公司毛利率为43.32%，同比下降2.44%；净利率为-32.85%，同比下降7.48%；净资产收益率（加权）为-15.42%，同比下降38.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.65%、44.41%、43.32%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	47.65%	44.41%	43.32%
销售毛利率增速	14.43%	-6.8%	-2.44%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.88%，-30.56%，-32.85%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	1.88%	-30.56%	-32.85%
销售净利率增速	53.53%	-1728.17%	-7.48%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.75%，-11.13%，-15.42%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	0.75%	-11.13%	-15.42%
净资产收益率增速	38.89%	-1584%	-38.54%

报告期内，公司资产负债率为43%，同比下降10.54%；流动比率为2.55，速动比率为2.28；总债务为14.39亿元，其中短期债务为5.19亿元，短期债务占总债务比为36.06%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.31、1.87、1.35，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	2.31	1.87	1.35

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为107.48%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	6446.47万
本期预付账款（元）	1.34亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长107.48%，营业成本同比增长6.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	-39.5%	563.03%	107.48%
营业成本增速	-12.42%	-16.4%	6.52%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为207.5万元，较期初变动率为30.68%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	158.8万
本期其他应收款（元）	207.52万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.2亿元，较期初变动率为43.4%。

项目	20241231
期初其他应付款（元）	8133.52万
本期其他应付款（元）	1.17亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、1.1亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-2.2亿元、-3.4亿元、-3.7亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	8753.66万	1.09亿	9622.79万
经营活动净现金流（元）	-2.23亿	-3.37亿	-3.65亿

报告期内，公司应收帐款周转率为0.97，同比增长7.65%；存货周转率为1.31，同比下降26.06%；总资产周转率为0.18，同比下降13.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.31，同比大幅下降26.06%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	1.32	1.77	1.31
存货周转率增速	-74.59%	34.28%	-26.06%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.26，0.21，0.18，总资产周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.26	0.21	0.18
总资产周转率增速	-12.85%	-21.67%	-13.54%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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