鹰眼预警：电工合金经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，电工合金发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为14.31亿元，同比增长16.31%；归母净利润为8233.1万元，同比增长23.31%；扣非归母净利润为8261.54万元，同比增长24.97%；基本每股收益0.19元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为4.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对电工合金2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.31亿元，同比增长16.31%；净利润为8281.67万元，同比增长23.46%；经营活动净现金流为2966.38万元，同比下降60.17%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.31%，经营活动净现金流同比下降60.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.84亿	12.3亿	14.31亿
经营活动净现金流（元）	1.33亿	7447.47万	2966.38万
营业收入增速	9.85%	3.94%	16.31%
经营活动净现金流增速	573.25%	-44.06%	-60.17%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、0.7亿元、0.3亿元，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1.33亿	7447.47万	2966.38万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.358低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1.33亿	7447.47万	2966.38万
净利润（元）	7635.43万	6707.82万	8281.67万
经营活动净现金流/净利润	1.74	1.11	0.36

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.74、1.11、0.36，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1.33亿	7447.47万	2966.38万
净利润（元）	7635.43万	6707.82万	8281.67万
经营活动净现金流/净利润	1.74	1.11	0.36

报告期内，公司毛利率为11.53%，同比增长1.71%；净利率为5.79%，同比增长6.15%；净资产收益率（加权）为7.02%，同比增长13.04%。

报告期内，公司资产负债率为41.73%，同比增长9.95%；流动比率为2.1，速动比率为1.54；总债务为6.89亿元，其中短期债务为6.89亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为37.05%，37.96%，41.73%，变动趋势增长。

项目	20230630	20240630	20250630
资产负债率	37.05%	37.96%	41.73%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.56、0.5、0.4，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.56	0.5	0.4

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.12、0.04，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	1.24亿	1.58亿	-2592.31万
流动负债（元）	5.22亿	4.89亿	6.95亿
经营活动净现金流/流动负债	0.24	0.32	-0.04

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为42.56%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	1384.89万
本期预付账款（元）	1974.24万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长42.56%，营业成本同比增长16.05%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	145.98%	-79.07%	42.56%
营业成本增速	9.34%	5.26%	16.05%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为300%。

项目	20241231
期初应付票据（元）	3000万
本期应付票据（元）	1.2亿

报告期内，公司应收帐款周转率为1.9，同比下降1.12%；存货周转率为2.97，同比下降16.51%；总资产周转率为0.75，同比下降0.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.28，1.92，1.9，应收账款周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	2.28	1.92	1.9
应收账款周转率增速	16.99%	-15.53%	-1.12%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.77，0.75，0.75，总资产周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.77	0.75	0.75
总资产周转率增速	7.52%	-2.81%	-0.17%

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长73.56%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	779.17万
本期在建工程（元）	1352.3万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为641.6万元，较期初增长361.73%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	138.97万
本期其他非流动资产（元）	641.64万

点击电工合金鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。