鹰眼预警：石英股份营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，石英股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.15亿元，同比下降30.13%；归母净利润为1.07亿元，同比下降58.41%；扣非归母净利润为6128.57万元，同比下降75.84%；基本每股收益0.2元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为33.74亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对石英股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.15亿元，同比下降30.13%；净利润为1.04亿元，同比下降59.63%；经营活动净现金流为-8798万元，同比下降111.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为5.1亿元，同比大幅下降30.13%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	34.34亿	7.37亿	5.15亿
营业收入增速	392.71%	-78.54%	-30.13%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.1亿元，同比大幅下降58.41%。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	24.31亿	2.57亿	1.07亿
归母净利润增速	742.52%	-89.44%	-58.41%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降75.84%。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	24.03亿	2.54亿	6128.57万
扣非归母利润增速	730.18%	-89.45%	-75.84%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-30.13%，营业成本同比变动-6.28%，收入与成本变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	34.34亿	7.37亿	5.15亿
营业成本（元）	4.21亿	3.39亿	3.17亿
营业收入增速	392.71%	-78.54%	-30.13%
营业成本增速	51.93%	-19.5%	-6.28%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-30.13%，销售费用同比变动8.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	34.34亿	7.37亿	5.15亿
销售费用（元）	1134.83万	737.2万	802.32万
营业收入增速	392.71%	-78.54%	-30.13%
销售费用增速	137.49%	-35.04%	8.83%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-30.13%，税金及附加同比变动1.09%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	34.34亿	7.37亿	5.15亿
营业收入增速	392.71%	-78.54%	-30.13%
税金及附加增速	445.65%	-83.5%	1.09%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为24.21%、46.15%、49.48%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	8.31亿	3.4亿	2.55亿
营业收入（元）	34.34亿	7.37亿	5.15亿
应收账款/营业收入	24.21%	46.15%	49.48%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为15.5亿元、7.5亿元、-0.9亿元，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	15.51亿	7.5亿	-8798万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	15.51亿	7.5亿	-8798万
净利润（元）	24.38亿	2.59亿	1.04亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.843低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	15.51亿	7.5亿	-8798万
净利润（元）	24.38亿	2.59亿	1.04亿
经营活动净现金流/净利润	0.64	2.9	-0.84

报告期内，公司毛利率为38.35%，同比下降29.03%；净利率为20.27%，同比下降42.22%；净资产收益率（加权）为1.84%，同比下降55.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为87.75%、54.04%、38.35%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	87.75%	54.04%	38.35%
销售毛利率增速	45.59%	-38.42%	-29.03%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为70.99%，35.09%，20.27%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	70.99%	35.09%	20.27%
销售净利率增速	70.46%	-50.57%	-42.22%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为54.92%，4.09%，1.84%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	54.92%	4.09%	1.84%
净资产收益率增速	342.9%	-92.55%	-55.01%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20230630	20240630	20250630
非常规性收益（元）	3943.36万	282.49万	3706.14万
净利润（元）	24.38亿	2.59亿	1.04亿
非常规性收益/净利润	15.25%	1.09%	35.5%

报告期内，公司资产负债率为5.75%，同比下降55.94%；流动比率为13.03，速动比率为9.77；总债务为9398.13万元，其中短期债务为9398.13万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为2.1、0.94、-0.29，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4.85亿	38.44亿	8.29亿
流动负债（元）	3.69亿	7.83亿	2.77亿
经营活动净现金流/流动负债	1.31	4.91	3

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.4亿元，较期初变动率为58.43%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	8869.83万
本期预付账款（元）	1.41亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长58.43%，营业成本同比增长-6.28%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	38.82%	-6.8%	58.43%
营业成本增速	51.93%	-19.5%	-6.28%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为21万元，较期初变动率为279.76%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	5.54万
本期其他应收款（元）	21.02万

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.9亿元、-1.2亿元、-1亿元，需关注资金链风险。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	-8798万
投资活动净现金流（元）	-1.16亿
筹资活动净现金流（元）	-1.02亿

报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比增长44.83%；存货周转率为0.32，同比下降18.04%；总资产周转率为0.08，同比下降14.69%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.86，0.39，0.32，存货周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	0.86	0.39	0.32
存货周转率增速	10.39%	-54.41%	-18.04%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.59%、14.83%、16.09%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
存货（元）	5.31亿	9.79亿	9.9亿
资产总额（元）	61.84亿	66.01亿	61.56亿
存货/资产总额	8.59%	14.83%	16.09%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.7，0.1，0.08，总资产周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.7	0.1	0.08
总资产周转率增速	159.88%	-85.88%	-14.69%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.01、0.63、0.33，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	34.34亿	7.37亿	5.15亿
固定资产（元）	8.56亿	11.65亿	15.72亿
营业收入/固定资产原值	4.01	0.63	0.33

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.33%、1%、1.56%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	1134.83万	737.2万	802.32万
营业收入（元）	34.34亿	7.37亿	5.15亿
销售费用/营业收入	0.33%	1%	1.56%

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