鹰眼预警：东贝集团营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，东贝集团发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为31.87亿元，同比增长4.05%；归母净利润为6821.52万元，同比下降31.6%；扣非归母净利润为4734.81万元，同比下降37.46%；基本每股收益0.1102元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3.25亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东贝集团2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为31.87亿元，同比增长4.05%；净利润为6298.29万元，同比下降36.04%；经营活动净现金流为1.37亿元，同比增长125.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为23.41%，17.06%，-31.6%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为63.9%，7.26%，-37.46%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.05%，净利润同比下降36.04%，营业收入与净利润变动背离。

报告期内，公司毛利率为10%，同比下降16%；净利率为1.98%，同比下降38.53%；净资产收益率（加权）为2.69%，同比下降31.73%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为13.26%、12.46%、10%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.98%，同比大幅下降38.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.69%，同比大幅下降31.73%。

报告期内，公司资产负债率为63.79%，同比增长1.1%；流动比率为1.18，速动比率为0.97；总债务为30.27亿元，其中短期债务为27.72亿元，短期债务占总债务比为91.55%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.43、0.42、0.41，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比下降2.66%；存货周转率为3.35，同比增长0.23%；总资产周转率为0.45，同比增长0.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.77，1.72，1.67，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为26%、27.39%、27.5%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.57%、11.88%、12.03%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长75.85%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为114.2万元，较期初增长43.68%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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