鹰眼预警：吉电股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，吉电股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为65.69亿元，同比下降4.63%；归母净利润为7.26亿元，同比下降33.72%；扣非归母净利润为7.07亿元，同比下降31.5%；基本每股收益0.2元/股。

公司自2002年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为8.96亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对吉电股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为65.69亿元，同比下降4.63%；净利润为10.78亿元，同比下降25.02%；经营活动净现金流为24.09亿元，同比增长17.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为65.7亿元，同比下降4.63%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	76.34亿	68.87亿	65.69亿
营业收入增速	-0.86%	-9.79%	-4.63%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为7.3亿元，同比大幅下降33.72%。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	8.97亿	10.95亿	7.26亿
归母净利润增速	18.81%	22.03%	-33.72%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为7.1亿元，同比大幅下降31.5%。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	8.67亿	10.32亿	7.07亿
扣非归母利润增速	15.92%	19.01%	-31.5%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.63%，税金及附加同比变动19.31%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	76.34亿	68.87亿	65.69亿
营业收入增速	-0.86%	-9.79%	-4.63%
税金及附加增速	15.6%	-9.12%	19.31%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为134.4%、145.83%、172.96%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	102.61亿	100.44亿	113.61亿
营业收入（元）	76.34亿	68.87亿	65.69亿
应收账款/营业收入	134.4%	145.83%	172.96%

报告期内，公司毛利率为30.74%，同比下降9.03%；净利率为16.42%，同比下降21.38%；净资产收益率（加权）为4.23%，同比下降52.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为30.74%，同比下降9.03%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	29.65%	33.79%	30.74%
销售毛利率增速	7.14%	13.98%	-9.03%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为16.42%，同比大幅下降21.38%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	16.76%	20.88%	16.42%
销售净利率增速	26.31%	24.57%	-21.38%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.23%，同比大幅下降52.2%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	7.71%	8.85%	4.23%
净资产收益率增速	11.1%	14.79%	-52.2%

报告期内，公司资产负债率为69.21%，同比下降5.98%；流动比率为0.83，速动比率为0.82；总债务为506.49亿元，其中短期债务为140.21亿元，短期债务占总债务比为27.68%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.09	0.09	0.15

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.75%，营业成本同比增长-0.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	48.11%	4.93%	5.75%
营业成本增速	-3.57%	-15.1%	-0.23%

报告期内，公司应收帐款周转率为0.61，同比下降18.28%；存货周转率为16.92，同比下降21.31%；总资产周转率为0.08，同比下降12.85%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.81，0.75，0.61，应收账款周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	0.81	0.75	0.61
应收账款周转率增速	-10.11%	-7.46%	-18.28%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为16.92，同比大幅下降21.31%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	19.61	21.5	16.92
存货周转率增速	27.82%	9.67%	-21.31%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.11，0.09，0.08，总资产周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.11	0.09	0.08
总资产周转率增速	-5.79%	-16.18%	-12.85%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.15、0.13、0.12，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	76.34亿	68.87亿	65.69亿
固定资产（元）	508.22亿	516.27亿	526.4亿
营业收入/固定资产原值	0.15	0.13	0.12

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为106.2亿元，较期初增长44.73%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	73.37亿
本期在建工程（元）	106.19亿

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-26.31%、10.1%、44.73%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

项目	20230630	20240630	20250630
在建工程较期初增速	-26.31%	10.1%	44.73%
固定资产（元）	508.22亿	516.27亿	526.4亿

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