鹰眼预警：振华科技营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，振华科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为24.1亿元，同比下降0.83%；归母净利润为3.12亿元，同比下降25.74%；扣非归母净利润为2.81亿元，同比下降24.1%；基本每股收益0.563元/股。

公司自1997年7月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为18.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对振华科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为24.1亿元，同比下降0.83%；净利润为3.12亿元，同比下降25.78%；经营活动净现金流为9.49亿元，同比下降20.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为24.1亿元，同比下降0.83%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.53%，营业收入同比增长-0.83%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为121.15%、229.39%、230.88%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为44.67%，同比下降12.05%；净利率为12.95%，同比下降25.15%；净资产收益率（加权）为2.09%，同比下降27.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为62.47%、50.79%、44.67%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为35.5%，17.3%，12.95%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为14.68%，2.9%，2.09%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为18.32%，同比下降5.92%；流动比率为6.16，速动比率为5.11；总债务为12.72亿元，其中短期债务为9.37亿元，短期债务占总债务比为73.7%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为79.98%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长79.98%，营业成本同比增长11.5%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为33.4%。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.48，同比增长0.75%；存货周转率为0.57，同比增长3.67%；总资产周转率为0.13，同比下降3.1%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.3，0.14，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.62、1.3、1.24，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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