鹰眼预警：金岭矿业经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，金岭矿业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.68亿元，同比增长10.17%；归母净利润为1.5亿元，同比增长88.14%；扣非归母净利润为1.37亿元，同比增长70.91%；基本每股收益0.2525元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为5.43亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金岭矿业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.68亿元，同比增长10.17%；净利润为1.53亿元，同比增长85.07%；经营活动净现金流为1.26亿元，同比增长171.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.1亿元、0.8亿元、1.5亿元，同比变动分别为-35.49%、-24.52%、85.07%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	1.1亿	8292.52万	1.53亿
净利润增速	-35.49%	-24.52%	85.07%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.17%，营业成本同比下降3.36%，收入与成本变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	6.71亿	6.98亿	7.68亿
营业成本（元）	5.32亿	5.75亿	5.56亿
营业收入增速	-19.53%	4.03%	10.17%
营业成本增速	-8.79%	8.05%	-3.36%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.821低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	5417.56万	-1.76亿	1.26亿
净利润（元）	1.1亿	8292.52万	1.53亿
经营活动净现金流/净利润	0.49	-2.12	0.82

报告期内，公司毛利率为27.71%，同比增长57.55%；净利率为19.97%，同比增长67.98%；净资产收益率（加权）为4.38%，同比增长81.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为20.65%、17.59%、27.71%，同比变动分别为-31.15%、-14.85%、57.55%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	20.65%	17.59%	27.71%
销售毛利率增速	-31.15%	-14.85%	57.55%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.59%增长至27.71%，存货周转率由去年同期7.44次下降至5.95次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	20.65%	17.59%	27.71%
存货周转率（次）	10.05	7.44	5.95

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.59%增长至27.71%，应收账款周转率由去年同期49.15次下降至26.45次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	20.65%	17.59%	27.71%
应收账款周转率（次）	18.14	49.15	26.45

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为30.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20230630	20240630	20250630
非常规性收益（元）	5362.73万	4434.2万	4683.78万
净利润（元）	1.1亿	8292.52万	1.53亿
非常规性收益/净利润	64.67%	53.47%	30.5%

报告期内，公司资产负债率为13.62%，同比增长11.8%；流动比率为5.79，速动比率为5.54；总债务为125.06万元，其中短期债务为125.06万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为10.02，8.98，5.79，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	10.02	8.98	5.79

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为9.71、7.99、5.23，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	9.71	7.99	5.23

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为196.79%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	734.24万
本期预付账款（元）	2179.12万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长196.79%，营业成本同比增长-3.36%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	60.78%	-29.04%	196.79%
营业成本增速	-8.79%	8.05%	-3.36%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为53.71%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	663.56万
本期其他应收款（元）	1019.93万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.09%、0.15%、0.46%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	189.42万	344.42万	1019.93万
流动资产（元）	20.81亿	22.66亿	22.33亿
其他应收款/流动资产	0.09%	0.15%	0.46%

报告期内，公司应收帐款周转率为26.45，同比下降46.18%；存货周转率为5.95，同比下降20.03%；总资产周转率为0.19，同比增长4.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为26.45，同比大幅下降至46.18%。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	18.14	49.15	26.45
应收账款周转率增速	-10.67%	171.01%	-46.18%

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为10.05，7.44，5.95，存货周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	10.05	7.44	5.95
存货周转率增速	21.1%	-25.99%	-20.03%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长43.88%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	3886.78万
本期在建工程（元）	5592.16万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.8亿元，较期初增长36880.42%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	75.84万
本期其他非流动资产（元）	2.8亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为109.5万元，同比增长28.21%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	105.34万	85.43万	109.53万
销售费用增速	12.37%	-18.9%	28.21%

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