鹰眼预警：士兰微现金比率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，士兰微发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为63.36亿元，同比增长20.14%；归母净利润为2.65亿元，同比增长1162.42%；扣非归母净利润为2.69亿元，同比增长113.12%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2003年3月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为7.2亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对士兰微2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为63.36亿元，同比增长20.14%；净利润为1.33亿元，同比增长219.27%；经营活动净现金流为3.32亿元，同比增长194.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长18.77%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.5亿元、-1.1亿元、1.3亿元，同比变动分别为-107.62%、-146.11%、219.27%，净利润较为波动。

报告期内，公司毛利率为20.42%，同比增长2.6%；净利率为2.1%，同比增长199.28%；净资产收益率（加权）为2.16%，同比增长1128.57%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2亿元，同比下降38.51%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-1.3亿元，归母净利润为2.6亿元。

报告期内，公司资产负债率为46.43%，同比增长10.53%；流动比率为1.89，速动比率为1.37；总债务为71.93亿元，其中短期债务为37.2亿元，短期债务占总债务比为51.72%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.88、0.79、0.64，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.4亿元、6.8亿元、6.8亿元，公司经营活动净现金流分别-2.7亿元、1.1亿元、3.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.12，同比增长2.5%；存货周转率为1.31，同比增长15.26%；总资产周转率为0.25，同比增长12.56%。

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