鹰眼预警：时代电气销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，时代电气发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为122.14亿元，同比增长17.95%；归母净利润为16.72亿元，同比增长12.93%；扣非归母净利润为15.88亿元，同比增长37.04%；基本每股收益1.21元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为31.55亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对时代电气2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为122.14亿元，同比增长17.95%；净利润为17.84亿元，同比增长13.33%；经营活动净现金流为18.79亿元，同比增长188.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为32.52%，30.56%，12.93%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司毛利率为32.01%，同比增长15.92%；净利率为14.61%，同比下降3.91%；净资产收益率（加权）为4.14%，同比增长7.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为32.01%，同比大幅增长15%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期27.84%增长至32.01%，存货周转率由去年同期1.28次下降至1.09次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期27.84%增长至32.01%，销售净利率由去年同期15.57%下降至14.61%。

报告期内，公司资产负债率为36.39%，同比增长16.2%；流动比率为1.81，速动比率为1.46；总债务为75.34亿元，其中短期债务为74.81亿元，短期债务占总债务比为99.29%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.88，2.49，1.81，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.9、0.67、0.49，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.16%，营业成本同比增长10.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.52%、0.6%、0.75%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为31.2亿元，较期初变动率为66.59%。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.99，同比增长7.05%；存货周转率为1.09，同比下降15.89%；总资产周转率为0.18，同比增长1.87%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为15.56%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为107.6亿元，较期初增长206.3%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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