美国银行分析师，即使有潜在的降息，房地产市场仍然捉襟见肘

美国高级房屋建筑商和建筑产品分析师拉夫·贾德罗希（Rafe Jadrosich）表示，即使可能降息，住房负担能力仍然捉襟见肘，需要更好的工资增长或增加供应才能有意义的改善。

降息前景提振了房屋建筑股（NYSEARCA：XHB），该股自6月底以来已上涨16%，表现优于大盘，其模式与之前的降息周期一致。

杰德罗希在美国银行全球研究中心举办的播客中表示：“最近的涨势让我们想起了2024年7月和8月9月降息之前的很多情况。”

然而，亚德罗希警告称，“建筑商目前的市净率为1.5 - 1.6倍--公司股价与其市净率的1.5 - 1.6倍，该公司的市净率评估了其相对于其资产的市场估值--与美联储首次降息的历史倍数相比，这有点高。”

此外，尽管今年早些时候30年期固定抵押贷款利率从6.9%下降至6.6%，但杰德罗希在采访中表示，这30个基点的举措并没有对需求产生显着影响。

他说：“如果利率较低，新房市场肯定会受益，特别是如果宏观环境稳定的背景下，它确实会增加需求，但负担能力在当前水平上仍然确实捉襟见肘。”

贾德罗希强调，“负担能力可能只有通过更好的工资增长或更多的市场供应来解决。”

房地产市场表现出明显的区域差异，东北部、大西洋中部和中西部表现出色，而佛罗里达州和德克萨斯州表现疲软。

贾德罗希解释说：“在佛罗里达州，入门级市场最软，杰克逊维尔会脱颖而出，然后佛罗里达州西南部的一些市场受到保险成本的影响。”

他补充说，在德克萨斯州，“一些新冠疫情的赢家，奥斯汀和圣安东尼奥等城市的房价大幅上涨和移民涌入，这就是今天房价降价的地方。”

从积极的方面来看，联邦住房政策似乎取得了令人鼓舞的进展，参议院银行委员会最近通过了2025年《道路到住房法案》。

亚德罗希表示，这项两党法案“旨在通过监管变革、研究、试点和赠款计划的组合来刺激建设和更多住房”。

虽然他警告说，住房仍然主要是一个地方问题，但贾德罗希指出，该法案可以“通过住房和城市发展部授权联邦政府在解决住房短缺问题方面发挥更有用的作用”。

美国银行美国利率策略主管马克·卡巴纳（Mark Cabana）也参加了采访。他质疑，鉴于4.2%的失业率和“非常宽松的金融状况，股票（SP500）、（opp：IND）、（DJI）接近历史新高，信贷利差非常紧张”，货币政策是否真正具有限制性。”

由于市场预计9月份联邦公开市场委员会会议上降息约25个基点的可能性为75.5%，他认为，尽管存在通胀担忧，鸽派美联储仍可能压低长期利率。