昨天美股继续下跌，但在DeepSeek和H20停产消息下，港股还是被A股成功带起来。
重点是腾讯股价重回600元，虽然公司上半年没有像阿里有明显炒作AI概念，但AI确确实实在拉动业务，今年涨幅已差不多追上阿里，按这趋势大概很快会超越。
昨天拼多多亦出现突破，除了众多大佬Q2加仓拼多多，甚至连网易也买入，从近日走势来看，市场对其Q2业绩很有信心。
基于之前的大雷，叠加季节性因素，Q2环比改善不意外，主要是以旧换新补贴减弱后，公司给出的指引。另外，Temu情况喜忧参半，重点市场美国下滑，但其他市场增长，而在小包裹关税下，Temu 的增长趋势和盈利路径又会如何改变。
另外，名创优品Q1因为同店销售额下滑，叠加前置费用令利润不及预期，导致股价大跌，当着随着Q2海外、内地、Top Toy同店转正，股价已完全收复。
虽然管理层不靠谱，但名创优品自身的商业模式已经很稳定，依靠国内强大的供应链和经营效率，海外扩张还有很大空间。
IP产品方面，虽然没有自身很强的IP，但联名能力也是绝对优秀，而且除了泡泡玛特能够有自己的销售网路，其他新IP要成功大概离不开名创，例如量子之歌收购了Letsvan发展潮玩，也是借名创优品庞大渠道疯狂铺货。
当然，这意味着公司的Top Toy更有潜力。目前Top Toy提供了超过11,000个SKU，国内293家店，海外10家，上半年GMV共10.5亿。
财报透露了TOP TOY刚完成了一轮淡马锡领投的融资，估值100亿港元，对比名创当前市值570亿。虽然一定比不下泡泡玛特，但作为消费股的上升空间也是有望受泡泡玛特所带动。
总结而言，市场预期低导致大涨，后续同店持续好转，加上前置费用的影响继续下滑，Q3应该也会实现很好的增长。
