半年度业绩爆发！创新药暴涨之后恐高？投资者该如何布局

（来源：指数挖掘机）

港股中报密集披露，医药龙头陆续披露上半年业绩，整体表现抢眼。除持续发力的创新药外，CXO与互联网药店尤为突出，多家头部企业实现扭亏为盈，持续向市场释放行业强劲复苏的积极信号。

2025年不愧被称为“创新药爆发元年”，创新药价值重估对产业链上下游的助推远超市场预期。

从已披露的中报数据来看，细分龙头在营收与利润端均呈现稳健增长态势

CXO：或将走出低谷，进入快速增长通道，此前CXO龙头药明康德调高年度业绩指引，预期两位数增长。

创新药：在出海BD频繁落地与政策持续利好的双重驱动下，投资价值获得市场认可，后市持续关注集采及商保等相关政策落地及推进情况；

互联网药店：借助AI技术突破，通过AI诊疗系统与供应链体系的迭代升级，同样在2025年上半年交出超预期答卷。

创新药景气度向上游传递，CXO或有望接棒

2025年医药行业正迎来加速发展期，在医保政策"反内卷"、出海BD常态化、管线研发密集推进、AI技术突破等多重利好共振下，创新药企率先受益，国内外BD频发，研发管线同步发力，持续抢占全球创新药市场份额。

与此同时，医药企业为提升研发效率、优化成本结构，将研发与生产环节外包给专业CXO公司的趋势愈发明显，为CXO行业打开广阔市场空间。创新药企通过BD交易获得的资金多投向临床研发，而这类研发活动又大量外包给CXO企业，形成创新药研发需求扩张带动CXO业务增量释放的增长逻辑，BD热潮正成为驱动CXO产业增长的重要引擎。

整体来看，医药板块中报业绩显著超出市场预期，行业景气度持续攀升，发展前景进一步明晰，为板块后续走势注入强劲动力。当前创新药已成为市场核心投资热点，而CXO行业与互联网药店的投资价值亦在加速凸显。

在创新药暴涨之后（多个相关指数年内涨幅突破100%），市场分歧加剧，CXO或有望接棒创新药引领新一轮行情。

在暴涨之后，普通投资者如何布局？

港股通医疗ETF（520510）跟踪的中证港股通医疗主题指数（932069.CSI）在全市场中CXO含量处于前列；

其聚焦CXO、互联网药店及创新药三大核心领域，重仓药明生物、药明康德等CXO龙头，布局阿里健康、京东健康等互联网药店代表，同时涵盖百济神州、信达生物等创新药领军企业，能够全面受益于医药板块出海BD频发、技术研发突破等全产业链利好，为投资者提供布局医疗行业成长红利的高效工具。