交银国际：维持华润电力“买入”评级 中期再生能源盈利逊预期

交银国际发布研报称，维持华润电力（00836）的“买入”评级，认为公司2025及2026年预测股息回报率约达到5.6%及6.3%，仍属吸引水平，但将今明两年核心盈利预测下调1.5%及0.7%，以反映上网电价降幅较预期高，目标价降至21.82港元。

　　华润电力中期盈利同比下跌15.9%，核心盈利同比持平，逊于市场预期的增长5%。该行认为期内润电火电业务表现较佳，主要源于煤炭成本及煤耗较低，点火价差同比升6.5%，而同期风电及光伏上网电价分别同比下降11%及6%，部分抵销售电量增长所带来的利润贡献，加上税负影响，可再生能源核心盈利仅同比增1.5%，逊预期。