鹰眼预警：实丰文化经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，实丰文化发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.9亿元，同比增长22.05%；归母净利润为417.4万元，同比增长69.02%；扣非归母净利润为426.24万元，同比增长293.75%；基本每股收益0.0248元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1800万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对实丰文化2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.9亿元，同比增长22.05%；净利润为413.76万元，同比增长72.77%；经营活动净现金流为-4769.47万元，同比下降117.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长21.99%，近三个季度增速持续下降。

项目	20241231	20250331	20250630
营业收入（元）	1.27亿	8071.98万	1.09亿
营业收入增速	35.27%	22.13%	21.99%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.05%，销售费用同比变动100.57%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.24亿	1.55亿	1.9亿
销售费用（元）	733.68万	2343.77万	4700.91万
营业收入增速	-24.97%	25.26%	22.05%
销售费用增速	3.6%	219.45%	100.57%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长42.31%，营业成本同比增长4.5%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	35.43%	21.97%	42.31%
营业成本增速	-24.76%	4.1%	4.5%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.31%，营业收入同比增长22.05%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	35.43%	21.97%	42.31%
营业收入增速	-24.97%	25.26%	22.05%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.05%，经营活动净现金流同比下降117.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.24亿	1.55亿	1.9亿
经营活动净现金流（元）	-2304.06万	-2188.04万	-4769.47万
营业收入增速	-24.97%	25.26%	22.05%
经营活动净现金流增速	36.59%	5.04%	-117.98%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-2304.06万	-2188.04万	-4769.47万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为413.8万元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-2304.06万	-2188.04万	-4769.47万
净利润（元）	71.38万	239.49万	413.76万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-11.527低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-2304.06万	-2188.04万	-4769.47万
净利润（元）	71.38万	239.49万	413.76万
经营活动净现金流/净利润	-32.28	-9.14	-11.53

报告期内，公司毛利率为42.8%，同比增长28.94%；净利率为2.18%，同比增长41.56%；净资产收益率（加权）为0.9%，同比增长50%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为42.8%，同比大幅增长28.94%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	19.62%	33.2%	42.8%
销售毛利率增速	-1.18%	69.22%	28.94%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.2%增长至42.8%，存货周转率由去年同期1.02次下降至0.92次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	19.62%	33.2%	42.8%
存货周转率（次）	0.82	1.02	0.92

报告期内，公司资产负债率为36.93%，同比增长5.16%；流动比率为1.63，速动比率为1.01；总债务为2.2亿元，其中短期债务为1.89亿元，短期债务占总债务比为85.63%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.24，1.71，1.63，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	2.24	1.71	1.63

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.4	0.16	0.16

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.24、0.2、0.16，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.24	0.2	0.16

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为37.13%、40.66%、50.84%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	1.76亿	1.67亿	2.36亿
净资产（元）	4.73亿	4.11亿	4.64亿
总债务/净资产	37.13%	40.66%	50.84%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为90.23%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	1340.88万
本期预付账款（元）	2550.76万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长90.23%，营业成本同比增长4.5%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	89.09%	41.75%	90.23%
营业成本增速	-24.76%	4.1%	4.5%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.3亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.2亿元、-0.5亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	2369.19万	2869.46万	3764.11万
经营活动净现金流（元）	-2304.06万	-2188.04万	-4769.47万

报告期内，公司应收帐款周转率为1.32，同比增长0.69%；存货周转率为0.92，同比下降9.83%；总资产周转率为0.26，同比增长5.94%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长100.57%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	733.68万	2343.77万	4700.91万
销售费用增速	3.6%	219.45%	100.57%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为5.91%、15.08%、24.78%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	733.68万	2343.77万	4700.91万
营业收入（元）	1.24亿	1.55亿	1.9亿
销售费用/营业收入	5.91%	15.08%	24.78%

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为398.7万元，同比增长28.62%。

项目	20230630	20240630	20250630
财务费用（元）	316.14万	309.95万	398.68万
财务费用增速	17.11%	-1.96%	28.62%

点击实丰文化鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。