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鹰眼预警：凯淳股份营业收入下降
2025-08-22 04:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，凯淳股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.62亿元，同比下降21.67%；归母净利润为300.89万元，同比下降16.17%；扣非归母净利润为81.29万元，同比下降61.67%；基本每股收益0.04元/股。
公司自2021年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6000万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯淳股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.62亿元，同比下降21.67%；净利润为300.89万元，同比下降16.17%；经营活动净现金流为2347.32万元，同比下降32.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.6亿元，同比下降21.67%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.16亿 | 2.07亿 | 1.62亿 |
| 营业收入增速 | 1.71% | -34.39% | -21.67% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为81.3万元，同比大幅下降61.67%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -997.99万 | 212.1万 | 81.29万 |
| 扣非归母利润增速 | 43.94% | 121.25% | -61.67% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-777.7万元、358.9万元、300.9万元，同比变动分别为46.49%、146.16%、-16.17%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -777.68万 | 358.93万 | 300.89万 |
| 净利润增速 | 46.49% | 146.16% | -16.17% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为55.97%、60.2%、72.01%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.77亿 | 1.25亿 | 1.17亿 |
| 营业收入（元） | 3.16亿 | 2.07亿 | 1.62亿 |
| 应收账款/营业收入 | 55.97% | 60.2% | 72.01% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.3亿元、0.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 6075.1万 | 3457.65万 | 2347.32万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.68%，同比下降8.13%；净利率为1.85%，同比增长7.02%；净资产收益率（加权）为0.37%，同比下降15.91%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为27.68%，同比下降8.13%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 23.1% | 30.13% | 27.68% |
| 销售毛利率增速 | -22% | 30.41% | -8.13% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期30.13%下降至27.68%，销售净利率由去年同期1.73%增长至1.85%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 23.1% | 30.13% | 27.68% |
| 销售净利率 | -2.46% | 1.73% | 1.85% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.37%，同比下降15.91%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -0.95% | 0.44% | 0.37% |
| 净资产收益率增速 | 46.02% | 146.32% | -15.91% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为96.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 576.33万 | 158.82万 | 290.32万 |
| 净利润（元） | -777.68万 | 358.93万 | 300.89万 |
| 非常规性收益/净利润 | 160.57% | 44.25% | 96.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为9.33%，同比下降13.14%；流动比率为11.51，速动比率为10.7；总债务为3499.15万元，其中短期债务为1502.28万元，短期债务占总债务比为42.93%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.59%、4.84%、5.13%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 2880.28万 | 3921.27万 | 4021.46万 |
| 净资产（元） | 8.03亿 | 8.11亿 | 7.84亿 |
| 总债务/净资产 | 3.59% | 4.84% | 5.13% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.35，同比下降9.04%；存货周转率为2.53，同比增长22.97%；总资产周转率为0.18，同比下降17.93%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.66，1.48，1.35，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.66 | 1.48 | 1.35 |
| 应收账款周转率增速 | 12.37% | -10.67% | -9.04% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.32，0.22，0.18，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.32 | 0.22 | 0.18 |
| 总资产周转率增速 | 7.67% | -29.78% | -17.93% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为186.84、0.95、0.76，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.16亿 | 2.07亿 | 1.62亿 |
| 固定资产（元） | 169.13万 | 2.18亿 | 2.13亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 186.84 | 0.95 | 0.76 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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