鹰眼预警：协和电子营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，协和电子发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.51亿元，同比增长12.13%；归母净利润为2895.92万元，同比下降8.31%；扣非归母净利润为2503.19万元，同比下降15.08%；基本每股收益0.3291元/股。

公司自2020年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对协和电子2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.51亿元，同比增长12.13%；净利润为2834.57万元，同比下降10.33%；经营活动净现金流为4876.34万元，同比下降51.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.13%，净利润同比下降10.33%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.13%，经营活动净现金流同比下降51.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为18.3%，同比下降9.8%；净利率为6.29%，同比下降20.03%；净资产收益率（加权）为2.42%，同比下降10.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.3%，同比大幅下降11.28%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.29%，同比大幅下降20.03%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.42%，同比下降10.37%。

报告期内，公司资产负债率为27.32%，同比增长30.96%；流动比率为2.38，速动比率为1.93；总债务为1.94亿元，其中短期债务为1.94亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.76，3.1，2.38，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.48、1.15、0.77，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为6.66%、7.85%、8.68%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.9亿元，较期初变动率为190.87%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.2，同比下降14.55%；存货周转率为2.06，同比增长12.48%；总资产周转率为0.28，同比增长4.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为19.29%、19.42%、22.55%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长531.33%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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