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鹰眼预警：富邦科技应收账款增速高于营业收入增速
2025-08-22 02:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，富邦科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.85亿元，同比增长6.5%；归母净利润为6121.7万元，同比下降12.47%；扣非归母净利润为5766.64万元，同比下降14.19%；基本每股收益0.2118元/股。
公司自2014年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.64亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富邦科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.85亿元，同比增长6.5%；净利润为6337.07万元，同比下降12.04%；经营活动净现金流为-4900.18万元，同比下降263.28%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为6.8亿元，同比增长6.5%，去年同期增速为36.43%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.71亿 | 6.43亿 | 6.85亿 |
| 营业收入增速 | 22.37% | 36.43% | 6.5% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.5%，净利润同比下降12.04%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.71亿 | 6.43亿 | 6.85亿 |
| 净利润（元） | 3238.62万 | 7204.33万 | 6337.07万 |
| 营业收入增速 | 22.37% | 36.43% | 6.5% |
| 净利润增速 | 4.54% | 122.45% | -12.04% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.5%，税金及附加同比变动-1.98%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.71亿 | 6.43亿 | 6.85亿 |
| 营业收入增速 | 22.37% | 36.43% | 6.5% |
| 税金及附加增速 | -7.77% | 41.4% | -1.98% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长44.22%，营业收入同比增长6.5%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 22.37% | 36.43% | 6.5% |
| 应收账款较期初增速 | 13.69% | 31.55% | 44.22% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.49%，营业成本同比增长11.56%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 6.89% | 0.27% | 20.49% |
| 营业成本增速 | 25.73% | 24.41% | 11.56% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.49%，营业收入同比增长6.5%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 6.89% | 0.27% | 20.49% |
| 营业收入增速 | 22.37% | 36.43% | 6.5% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.5%，经营活动净现金流同比下降263.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.71亿 | 6.43亿 | 6.85亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 5169.77万 | 3001万 | -4900.18万 |
| 营业收入增速 | 22.37% | 36.43% | 6.5% |
| 经营活动净现金流增速 | 425.5% | -41.95% | -263.29% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、0.3亿元、-0.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5169.77万 | 3001万 | -4900.18万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5169.77万 | 3001万 | -4900.18万 |
| 净利润（元） | 3238.62万 | 7204.33万 | 6337.07万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.773低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5169.77万 | 3001万 | -4900.18万 |
| 净利润（元） | 3238.62万 | 7204.33万 | 6337.07万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.6 | 0.42 | -0.77 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.6、0.42、-0.77，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5169.77万 | 3001万 | -4900.18万 |
| 净利润（元） | 3238.62万 | 7204.33万 | 6337.07万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.6 | 0.42 | -0.77 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.45%，同比下降11.18%；净利率为9.26%，同比下降17.41%；净资产收益率（加权）为4.37%，同比下降16.28%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为26.45%，同比大幅下降11.18%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 23% | 29.78% | 26.45% |
| 销售毛利率增速 | -8.23% | 29.52% | -11.18% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为23%、29.78%、26.45%，同比变动分别为-8.23%、29.52%、-11.18%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 23% | 29.78% | 26.45% |
| 销售毛利率增速 | -8.23% | 29.52% | -11.18% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.37%，同比下降16.28%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 2.82% | 5.22% | 4.37% |
| 净资产收益率增速 | 9.3% | 85.11% | -16.28% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.94%，同比增长0.85%；流动比率为3.55，速动比率为2.81；总债务为3.76亿元，其中短期债务为1.25亿元，短期债务占总债务比为33.16%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.09、-0.17，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3115.06万 | 1.02亿 | 1.47亿 |
| 流动负债（元） | 2.9亿 | 2.98亿 | 3.45亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.11 | 0.34 | 0.43 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为64.54%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 2611.13万 |
| 本期预付账款（元） | 4296.39万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.31%、3.86%、4.21%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 2839.45万 | 3274.25万 | 4296.39万 |
| 流动资产（元） | 8.58亿 | 8.48亿 | 10.2亿 |
| 预付账款/流动资产 | 3.31% | 3.86% | 4.21% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长64.54%，营业成本同比增长11.56%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -39.48% | 20.19% | 64.54% |
| 营业成本增速 | 25.73% | 24.41% | 11.56% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4900.18万 |
| 投资活动净现金流（元） | -2867.07万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3127.61万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-0.3亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4900.18万 |
| 投资活动净现金流（元） | -2867.07万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3127.61万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.37，同比下降12.79%；存货周转率为2.58，同比下降5.01%；总资产周转率为0.34，同比增长2.78%。
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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