鹰眼预警：金信诺销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，金信诺发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.23亿元，同比增长17.89%；归母净利润为515.66万元，同比增长60.54%；扣非归母净利润为-1119.96万元，同比增长72.54%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2011年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.69亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金信诺2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.23亿元，同比增长17.89%；净利润为-678.55万元，同比增长61.69%；经营活动净现金流为-2.08亿元，同比下降235.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长15.45%，近三个季度增速持续下降。

项目	20241231	20250331	20250630
营业收入（元）	5.46亿	5.63亿	6.6亿
营业收入增速	41.43%	20.88%	15.45%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-715.2万元，-0.1亿元，连续为负数。

项目	20241231	20250331	20250630
营业利润（元）	-1886.43万	-715.21万	-1274.1万

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、-0.2亿元、-678.6万元，同比变动分别为-9.97%、-153.56%、61.69%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	3306.61万	-1771.02万	-678.55万
净利润增速	-9.97%	-153.56%	61.69%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.89%，经营活动净现金流同比下降235.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	11.76亿	10.37亿	12.23亿
经营活动净现金流（元）	3841.95万	-6184.31万	-2.08亿
营业收入增速	-5.88%	-11.83%	17.89%
经营活动净现金流增速	144.95%	-260.97%	-235.72%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、-0.6亿元、-2.1亿元，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	3841.95万	-6184.31万	-2.08亿

报告期内，公司毛利率为19.1%，同比增长18.3%；净利率为-0.55%，同比增长67.5%；净资产收益率（加权）为0.24%，同比增长60%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.1%，同比大幅增长18.3%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	15.35%	16.14%	19.1%
销售毛利率增速	-6.67%	5.17%	18.3%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.14%增长至19.1%，存货周转率由去年同期2.31次下降至2.29次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	15.35%	16.14%	19.1%
存货周转率（次）	2.15	2.31	2.29

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为515.7万元。

项目	20230630	20240630	20250630
少数股东损益（元）	286.44万	-2092.22万	-1194.21万
归母净利润（元）	3020.17万	321.2万	515.66万

报告期内，公司资产负债率为54.33%，同比下降2.91%；流动比率为1.04，速动比率为0.85；总债务为11.84亿元，其中短期债务为11.36亿元，短期债务占总债务比为95.89%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.37	0.29	0.14

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、-0.02、-0.09，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	-1.33亿	-2662.79万	4233.63万
流动负债（元）	32.43亿	28亿	24.61亿
经营活动净现金流/流动负债	-0.04	-0.01	0.02

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.02%，营业成本同比增长13.74%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	1.49%	-8.01%	24.02%
营业成本增速	-4.64%	-12.66%	13.74%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、0.9亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、-0.6亿元、-2.1亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	9462.46万	9490.41万	1.42亿
经营活动净现金流（元）	3841.95万	-6184.31万	-2.08亿

报告期内，公司应收帐款周转率为1.05，同比增长11.05%；存货周转率为2.29，同比下降0.83%；总资产周转率为0.26，同比增长26.38%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为21.79%、24.17%、27.4%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	12.52亿	11.6亿	12.7亿
资产总额（元）	57.46亿	48亿	46.35亿
应收账款/资产总额	21.79%	24.17%	27.4%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.78%、8.23%、9.43%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
存货（元）	3.9亿	3.95亿	4.37亿
资产总额（元）	57.46亿	48亿	46.35亿
存货/资产总额	6.78%	8.23%	9.43%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长108.73%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	4465.14万
本期其他非流动资产（元）	9320.17万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长35.6%。

项目	20230630	20240630	20250630
管理费用（元）	6068.66万	6715.48万	9106.14万
管理费用增速	0.86%	10.66%	35.6%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.6%，营业收入同比增长17.89%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	-5.88%	-11.83%	17.89%
管理费用增速	0.86%	10.66%	35.6%

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