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鹰眼预警：理工能科营业收入与净利润变动背离
2025-08-22 01:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，理工能科发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.07亿元，同比增长0.88%；归母净利润为1.1亿元，同比下降22.9%；扣非归母净利润为1.05亿元，同比下降18.19%；基本每股收益0.31元/股。
公司自2009年12月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为17.73亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对理工能科2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.07亿元，同比增长0.88%；净利润为1.1亿元，同比下降22.9%；经营活动净现金流为1.33亿元，同比增长24.89%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.1亿元，同比增长0.88%，去年同期增速为18.67%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.4亿 | 4.04亿 | 4.07亿 |
| 营业收入增速 | 7.28% | 18.67% | 0.88% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.88%，净利润同比下降22.9%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.4亿 | 4.04亿 | 4.07亿 |
| 净利润（元） | 7057.85万 | 1.43亿 | 1.1亿 |
| 营业收入增速 | 7.28% | 18.67% | 0.88% |
| 净利润增速 | 1.49% | 101.97% | -22.9% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、1.4亿元、1.1亿元，同比变动分别为1.49%、101.97%、-22.9%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 7057.85万 | 1.43亿 | 1.1亿 |
| 净利润增速 | 1.49% | 101.97% | -22.9% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.88%，营业成本同比下降1.38%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.4亿 | 4.04亿 | 4.07亿 |
| 营业成本（元） | 1.13亿 | 1.29亿 | 1.27亿 |
| 营业收入增速 | 7.28% | 18.67% | 0.88% |
| 营业成本增速 | 13.07% | 14% | -1.38% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.88%，税金及附加同比变动-7.82%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.4亿 | 4.04亿 | 4.07亿 |
| 营业收入增速 | 7.28% | 18.67% | 0.88% |
| 税金及附加增速 | 4.04% | -4.32% | -7.82% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.02%，营业成本同比增长-1.38%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 12.53% | 7.52% | 22.02% |
| 营业成本增速 | 13.07% | 14% | -1.38% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.02%，营业收入同比增长0.88%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 12.53% | 7.52% | 22.02% |
| 营业收入增速 | 7.28% | 18.67% | 0.88% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为68.86%，同比增长1.05%；净利率为26.98%，同比下降23.57%；净资产收益率（加权）为3.72%，同比下降15.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为26.98%，同比大幅下降23.57%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 20.74% | 35.29% | 26.98% |
| 销售净利率增速 | -5.39% | 70.2% | -23.57% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期68.15%增长至68.86%，销售净利率由去年同期35.29%下降至26.98%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 66.84% | 68.15% | 68.86% |
| 销售净利率 | 20.74% | 35.29% | 26.98% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.72%，同比下降15.65%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 2.26% | 4.41% | 3.72% |
| 净资产收益率增速 | -4.24% | 95.13% | -15.65% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为42.2%、44.2%、46.5%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 商誉/净资产 | 42.2% | 44.2% | 46.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为8.67%，同比下降10.61%；流动比率为4.3，速动比率为3.72；总债务为570.25万元，其中短期债务为570.25万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为76.96%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 1032.71万 |
| 本期预付账款（元） | 1827.5万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.24%、1.33%、1.61%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 1736.15万 | 1677.85万 | 1827.5万 |
| 流动资产（元） | 14.06亿 | 12.66亿 | 11.33亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.24% | 1.33% | 1.61% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长76.96%，营业成本同比增长-1.38%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 143.7% | 73.32% | 76.96% |
| 营业成本增速 | 13.07% | 14% | -1.38% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.83，同比下降9.81%；存货周转率为0.92，同比增长3.84%；总资产周转率为0.13，同比增长9.89%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.08%、13.21%、15.85%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 4.25亿 | 4.38亿 | 4.92亿 |
| 资产总额（元） | 35.14亿 | 33.15亿 | 31.06亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.08% | 13.21% | 15.85% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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