鹰眼预警：ST智云营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，ST智云（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8913.22万元，同比下降63.59%；归母净利润为-1.06亿元，同比下降1131.46%；扣非归母净利润为-1.07亿元，同比下降1205.04%；基本每股收益-0.37元/股。

公司自2010年7月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为4427.74万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST智云2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8913.22万元，同比下降63.59%；净利润为-1.06亿元，同比下降1131.46%；经营活动净现金流为-290.4万元，同比下降131.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.9亿元，同比大幅下降63.59%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	2.85亿	2.45亿	8913.22万
营业收入增速	1.79%	-14.19%	-63.59%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为469.22%，-94.07%，-1131.46%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	1.73亿	1023.91万	-1.06亿
归母净利润增速	469.22%	-94.07%	-1131.46%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降1205.04%。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	-1475.86万	967.07万	-1.07亿
扣非归母利润增速	69.02%	165.53%	-1205.04%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.1亿元，-0.3亿元，-0.8亿元，连续为负数。

项目	20241231	20250331	20250630
营业利润（元）	-1.12亿	-2866.45万	-7980.68万

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为77.7%、82.33%、138.73%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	2.22亿	2.02亿	1.24亿
营业收入（元）	2.85亿	2.45亿	8913.22万
应收账款/营业收入	77.7%	82.33%	138.73%

报告期内，公司毛利率为16.81%，同比下降53.41%；净利率为-118.49%，同比下降2932.96%；净资产收益率（加权）为-24.07%，同比下降1585.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.81%，同比大幅下降59.71%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	38.11%	41.72%	16.81%
销售毛利率增速	49.15%	9.47%	-59.71%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为59.13%，4.18%，-118.49%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	59.13%	4.18%	-118.49%
销售净利率增速	422.22%	-92.93%	-2932.97%

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为129.91%，显著高于以往同期。

项目	20230630	20240630	20250630
预收款项（元）	1.5亿	1.32亿	1.16亿
营业收入（元）	2.85亿	2.45亿	8913.22万
预收款项/营业收入	52.48%	53.94%	129.91%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为30.32%，1.62%，-24.07%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	30.32%	1.62%	-24.07%
净资产收益率增速	578.23%	-94.66%	-1585.8%

报告期内，公司资产负债率为48.79%，同比增长19.47%；流动比率为1.31，速动比率为0.75；总债务为7378万元，其中短期债务为7378万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.14	0.11	0.07

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为676.9万元，较期初变动率为38.27%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	489.55万
本期预付账款（元）	676.89万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.75%、1.08%、1.43%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款（元）	648.81万	786.42万	676.89万
流动资产（元）	8.62亿	7.27亿	4.72亿
预付账款/流动资产	0.75%	1.08%	1.43%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.27%，营业成本同比增长-52.61%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	-43.12%	-25.14%	38.27%
营业成本增速	-15.38%	-19.19%	-52.61%

报告期内，公司应收帐款周转率为0.64，同比下降53.49%；存货周转率为0.36，同比下降30.43%；总资产周转率为0.11，同比下降51.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.39，1.39，0.64，应收账款周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	1.39	1.39	0.64
应收账款周转率增速	63.48%	-0.64%	-53.49%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.36，同比大幅下降23.7%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	0.43	0.48	0.36
存货周转率增速	2.67%	11.38%	-23.7%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.11。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.22	0.22	0.11
总资产周转率增速	43.83%	1.52%	-51.58%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.48、2.34、0.92，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	2.85亿	2.45亿	8913.22万
固定资产（元）	4403.96万	1.05亿	9692.34万
营业收入/固定资产原值	6.48	2.34	0.92

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