银座股份2025半年报解读：投资现金流暴跌2465.47%，筹资现金流大增162.45%

营业收入微降0.87%，零售竞争压力凸显

银座股份2025年上半年营业收入为29.72亿元，较上年同期的29.98亿元减少0.87%。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
营业收入	2,972,079,310.80元	2,998,180,210.83元	-0.87

公司称主要受市场竞争影响，2025年上半年零售行业竞争激烈，电商分流客源，线下商业综合体扩张，给银座股份带来较大压力。虽降幅不大，但零售竞争态势严峻，银座股份需提升竞争力，避免营收进一步下滑。

净利润下滑8.33%，盈利空间受挤压

归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，较上年同期的1.14亿元减少8.33%。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
归属于上市公司股东的净利润	104,142,575.56元	113,608,675.78元	-8.33

市场竞争加剧、消费者行为变化等因素挤压了公司盈利空间。净利润下滑，反映公司盈利能力面临挑战，后续需改善经营策略提升盈利水平。

扣非净利润降17.55%，核心业务待加强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.73亿元，较上年同期的0.88亿元减少17.55%。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润	72,922,049.36元	88,448,716.90元	-17.55

剔除非经常性损益后，核心经营业务盈利能力下滑更明显，表明银座股份主营业务竞争力有待进一步加强，以稳固盈利根基。

基本每股收益减少8.38%，股东回报降低

基本每股收益为0.2002元/股，较上年同期的0.2185元/股减少8.38%。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
基本每股收益(元/股)	0.2002	0.2185	-8.38

与净利润下降趋势一致，反映公司每股盈利水平降低，股东回报减少，影响投资者信心，公司需提升盈利能力改善局面。

扣非每股收益降17.58%，凸显主营业务困境

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.1402元/股，较上年同期的0.1701元/股减少17.58%。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股)	0.1402	0.1701	-17.58

进一步凸显主营业务盈利能力下降，投资者需关注公司在核心业务上发展策略和改善措施，以扭转不利局面。

应收账款下降，坏账风险仍需关注

期末应收账款账面余额为4911.76万元，较期初的5274.91万元有所下降，坏账准备为504.67万元。

项目	期末余额	期初余额
账面余额	49,117,604.13元	52,749,106.14元
坏账准备	5,046,669.09元	5,354,485.29元

应收账款减少可能因公司加强管理，但仍需关注坏账风险，特别是单项计提坏账准备款项，如李沧区区城市管理局款项，需跟踪回收情况。

应收票据归零，票据风险降低

期末应收票据为0，上年同期为8.55万元，主要系商业承兑汇票到期。

项目	期末余额	期初余额
应收票据	0元	85,500.00元

表明公司应收票据回收情况良好，减少潜在票据风险，资金回笼状况改善。

净资产收益率下降，资产运营待优化

加权平均净资产收益率为3.8668%，较上年同期的4.2841%下降0.42个百分点。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
加权平均净资产收益率(%)	3.8668	4.2841	-0.42

说明公司运用净资产获取利润能力减弱，需优化资产运营效率，提升盈利能力，增强资产创利水平。

存货减少3.87%，库存管理与市场需求平衡待考量

期末存货账面价值为7.26亿元，较期初的7.55亿元减少3.87%。

项目	期末余额	期初余额
账面价值	725,793,468.54元	755,275,742.85元

存货减少可能是优化库存管理、加快周转，但也需关注是否因市场需求变化致存货积压风险，平衡库存管理与市场需求。

销售费用降1.91%，控费与业务开展需平衡

销售费用为7.15亿元，较上年同期的7.29亿元减少1.91%，主要系折旧费、租赁费、能源费用较同期减少。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
销售费用	714,767,784.50元	728,677,672.63元	-1.91

公司控制销售费用有成效，但不能因控费影响市场推广和销售业务正常开展，需找到平衡点。

管理费用增4.13%，关注成本控制与效率提升

管理费用为0.93亿元，较上年同期的0.89亿元增加4.13%，主要系公司本期管理人员薪酬、开办费等较同期增加。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
管理费用	92,749,192.04元	89,069,419.00元	4.13

管理费用增长影响利润，公司需合理控制管理成本，提高管理效率，避免费用过度增长侵蚀利润。

财务费用降6.85%，债务管理成效显现

财务费用为1.32亿元，较上年同期的1.41亿元减少6.85%，主要系本期分摊利息支出较同期减少。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
财务费用	131,599,898.71元	141,277,712.26元	-6.85

对公司利润增长有积极作用，反映公司债务管理成效，合理安排债务结构降低利息支出。

研发费用增0.81%，关注投入产出效果

研发费用为675.94万元，较上年同期的670.54万元增加0.81%，依据业务需求发生相关费用。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
研发费用	6,759,433.98元	6,705,376.52元	0.81

研发投入相对稳定，需关注研发投入对公司未来业务发展和竞争力提升实际效果，确保投入转化为实际效益。

经营现金流净额降21.62%，关注资金流动性

经营活动产生的现金流量净额为3.41亿元，较上年同期的4.35亿元减少21.62%，主要原因系购买商品、接受劳务支付的现金增加。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
经营活动产生的现金流量净额	340,554,752.47元	434,507,053.16元	-21.62

经营现金支出增加，需关注对公司资金流动性影响，确保有足够资金维持日常运营，避免资金链紧张。

投资现金流净额暴跌2465.47%，关注投资收益与回收

投资活动产生的现金流量净额为 -2.04亿元，上年同期为0.86亿元，同比下降2465.47%，主要原因系转入定期存款产生投资支付的现金较同期增加。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
投资活动产生的现金流量净额	-203,746,657.34元	8,613,383.37元	-2465.47

投资现金流出大幅增加，可能影响公司资金配置和未来发展，需关注投资项目收益情况和资金回收计划，确保投资合理有效。

筹资现金流净额大增162.45%，关注债务结构与偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为5.11亿元，较上年同期的1.95亿元增长162.45%，主要原因系本期偿还债务支付的现金减少所致。

项目	本报告期（1 - 6月）	上年同期	本报告期比上年同期增减(%)
筹资活动产生的现金流量净额	510,625,817.30元	194,560,739.41元	162.45

公司筹资策略调整增加现金储备，但需关注债务结构和偿债压力，确保财务安全，合理安排偿债计划，避免债务风险。

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