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金洲管道2025半年报解读：经营现金流降151.25% 净利润降42.36%
2025-08-22 00:20
金洲管道2025年上半年财报显示，公司多项关键财务指标变动明显，经营活动产生的现金流量净额同比下降151.25%，归属于上市公司股东的净利润同比下降42.36%，公司经营状况面临挑战，值得投资者重点关注。
营收下滑，市场需求成关键
整体营收下降13.84%
金洲管道上半年营业收入为20.20亿元，较上年同期的23.44亿元下降了13.84%。从产品分类看，民用钢管类收入为13.08亿元，同比减少19.09%；工业用钢管类收入6.32亿元，同比微降0.40%。公司表示，宏观经济形势及市场需求变化影响了整体营收。尽管身为行业龙头，宏观经济波动仍间接导致焊接钢管产品市场需求下滑。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,019,555,901.74 | 2,343,891,708.31 | -13.84% |
| 民用钢管类收入 | 1,307,797,096.64 | 1,616,396,348.83 | -19.09% |
| 工业用钢管类收入 | 632,164,901.56 | 634,724,273.93 | -0.40% |
盈利承压，利润空间遭挤压
净利润大幅下降42.36%
归属于上市公司股东的净利润为5782.74万元，相较于上年同期的1.00亿元，大幅下降42.36%。净利润下滑不仅因营收减少，还受成本控制、市场竞争等因素影响。
扣非净利润下降31.35%
扣除非经常性损益后的净利润为5488.40万元，同比下降31.35% 。这表明公司核心业务盈利能力面临压力，非经常性损益对净利润影响较小，公司经营内生动力待增强。
基本每股收益下降41.53%
基本每股收益为0.1111元/股，上年同期为0.19元/股，下降41.53%，主要源于净利润减少，反映股东每股所获收益降低。
扣非每股收益下滑
扣除非经常性损益后的每股收益为0.1065元/股，同比也有一定程度下滑，进一步印证公司核心业务盈利能力减弱。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 57,827,403.34 | 100,320,404.18 | -42.36% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 54,883,974.97 | 79,952,192.72 | -31.35% |
| 基本每股收益 | 0.1111 | 0.19 | -41.53% |
| 扣非每股收益 | 0.1065 | / | / |
资产运营，喜忧参半
应收账款增长0.84%，回款风险需关注
期末应收账款余额为8.47亿元，较上年末的8.12亿元增长0.84% 。在营收下降背景下，应收账款增加可能加大回款风险，影响资金周转效率。从账龄看，1 - 2年的应收账款余额为1.87亿元，较上年同期的1.10亿元有所增加，需关注回收情况，防止坏账风险上升。
应收票据增长，信用风险上升
应收票据期末余额为2756.48万元，期初余额为1008.56万元，增长较为明显。其中商业承兑票据余额为3152.07万元，坏账准备为395.59万元。商业承兑票据增加，意味着公司面临信用风险可能上升，需加强对票据承兑方信用评估和监控。
存货增长13.57%，管理需优化
存货余额为9.96亿元，较上年末的8.77亿元增长13.57%。存货增加可能因市场需求预测偏差、生产计划调整等。过多存货占用资金，增加仓储成本，还面临跌价风险。公司需优化库存管理，提高周转效率。
加权平均净资产收益率下降1.28%
加权平均净资产收益率为1.68%，上年同期为2.96%，下降了1.28个百分点。表明公司运用净资产获取利润能力下降，可能与净利润减少及资产规模变动等因素有关。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 本报告期末比上年度末增减 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 847,341,707.49 | 812,114,156.91 | 0.84% |
| 应收票据 | 27,564,812.89 | 10,085,615.89 | / |
| 存货 | 995,710,685.50 | 876,736,107.92 | 13.57% |
| 加权平均净资产收益率 | 1.68% | 2.96% | -1.28% |
费用控制，效果各异
销售费用增长8.17%，关注投入产出
销售费用为1958.42万元，较上年同期的1810.52万元增长8.17%。公司可能在市场推广、渠道拓展等方面加大投入以应对营收下滑，但需关注投入产出比，确保能带动销售收入增长。
管理费用增长2.28%，支出稳定
管理费用6229.94万元，同比增长2.28%，整体较为稳定。公司在管理方面支出控制较好，未大幅波动。
财务费用变动 - 55.48%，存款收益下降
财务费用为 - 566.46万元，上年同期为 - 1272.51万元，同比变化 - 55.48%，主要因存款收益下降。虽财务费用仍为负，但存款收益下降可能影响公司整体收益。
研发费用下降27.76%，创新或受制约
研发费用为6567.77万元，较上年同期的9091.71万元下降27.76%。研发投入减少可能制约公司未来技术创新和产品升级，在竞争激烈市场中，公司需思考如何平衡成本控制与研发投入。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 19,584,219.47 | 18,105,208.23 | 8.17% | / |
| 管理费用 | 62,299,395.99 | 60,912,353.31 | 2.28% | / |
| 财务费用 | -5,664,635.53 | -12,725,072.47 | -55.48% | 存款收益下降所致 |
| 研发费用 | 65,677,735.14 | 90,917,074.14 | -27.76% | / |
现金流不佳，运营或受影响
经营活动现金流量净额下降151.25%
经营活动产生的现金流量净额为 - 4689.98万元，上年同期为9152.00万元，同比下降151.25%。公司称因收入及回款同步减少。这表明公司经营活动现金创造能力减弱，可能影响日常运营和偿债能力，需加强应收账款回收和调整销售策略。
投资活动现金流量净额下降72.87%
投资活动产生的现金流量净额为2104.93万元，较上年同期的7757.72万元下降72.87%，主要是理财产品到期赎回所致。反映公司投资活动现金流入结构变化，可能影响投资收益稳定性。
筹资活动现金流量净额下降78.60%
筹资活动产生的现金流量净额为 - 5627.07万元，较上年同期的 - 2.63亿元下降78.60%，系银行融资规模减少所致。公司融资策略调整可能与自身资金需求、市场融资环境等有关，需合理安排融资规模和结构，确保资金链稳定。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -46,899,774.60 | 91,520,024.62 | -151.25% | 收入及回款同步减少所致 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 21,049,277.92 | 77,577,246.86 | -72.87% | 理财产品到期赎回所致 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -56,270,667.68 | -263,007,079.55 | -78.60% | 银行融资规模减少所致 |
综合来看，金洲管道2025年上半年财务状况面临挑战，投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制、资金管理等方面策略调整及实施效果。市场、信用、存货、研发等风险也需警惕，公司未来发展有待进一步观察。
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