经纬辉开2025年半年报解读：净利润骤降70.78%，投资现金流大增371.39%

近期，天津经纬辉开光电股份有限公司公布了2025年半年度报告，报告中的多项关键财务指标变动显著，值得投资者深入剖析。其中净利润同比下降70.78%，投资活动产生的现金流量净额同比大增371.39%，这两项数据的大幅波动尤为引人注目。

营收下滑，市场环境影响几何

报告期内，经纬辉开实现营业收入12.75亿元，较上年同期的15.98亿元下降20.23%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	本报告期比上年同期增减
营业收入	1,274,924,114.66	1,598,154,584.47	-20.23%

从业务板块来看，触控显示与电力板块业务发展总体稳定，但整体营收仍受国际市场环境、关税政策以及生产成本等因素拖累。其中，家电组件贸易业务收入同比下降96.54%，成为营收下滑的重要因素之一。这表明公司业务受外部环境影响较大，市场环境的变化对其营收增长带来了较大挑战。

净利润锐减，多重因素叠加

归属于上市公司股东的净利润为1407.83万元，与上年同期的4818.47万元相比，大幅下降70.78%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	本报告期比上年同期增减
归属于上市公司股东的净利润	14,078,279.34	48,184,667.98	-70.78%

净利润的下滑主要源于触控显示板块毛利下降、利息收入减少，以及固定资产处置损失等因素。报告期内，触控显示板块受国际市场环境、关税政策及生产成本影响，毛利有所下降；同时，固定资产处置损失约700余万元，而去年同期出售土地带来约1600余万元利润，这一增一减对净利润影响显著。这一系列因素叠加，导致公司净利润出现大幅下滑，公司盈利能力面临严峻考验。

扣非净利润下降，主业盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2194.52万元，较上年同期的3479.10万元下降36.92%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	本报告期比上年同期增减
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润	21,945,194.38	34,790,960.13	-36.92%

这表明公司主营业务的盈利能力面临压力，尽管非经常性损益对净利润有一定影响，但主营业务自身的盈利下滑问题也不容忽视。公司需要重视主营业务的发展，提升其核心竞争力，以改善盈利状况。

每股收益双降，股东盈利水平降低

基本每股收益为0.0245元/股，较上年同期的0.0839元/股下降70.80%。

项目	本报告期（元/股）	上年同期（元/股）	本报告期比上年同期增减
基本每股收益	0.0245	0.0839	-70.80%

扣非每股收益虽未单独列示，但结合扣非净利润下降情况及总股本不变，可推断其同样呈下降趋势。这反映出公司为股东创造的每股盈利水平大幅降低，投资者的收益受到较大影响。

应收账款增长，回款风险需关注

应收账款期末余额为7.56亿元，较上年末的6.87亿元增长10.11%。

项目	本报告期末（元）	上年末（元）	本报告期末比上年末增减
应收账款	756,334,661.52	686,876,317.29	10.11%

应收账款的增加可能导致回款风险上升，若不能及时收回，可能影响公司的资金周转和财务状况。从账龄来看，1年以内的应收账款占比较大，但仍需关注账龄较长的款项回收情况。公司应加强应收账款管理，降低回款风险，保障资金的正常周转。

应收票据减少，资金回笼有何变化

应收票据期末余额为3471.52万元，较上年末的6757.16万元减少48.62%。

项目	本报告期末（元）	上年末（元）	本报告期末比上年末增减
应收票据	34,715,163.68	67,571,567.16	-48.62%

应收票据的减少可能意味着公司在销售结算方式上有所调整，或者资金回笼速度有所变化。其中银行承兑票据减少，一定程度上反映了公司票据资产结构的变动。公司需关注这一变动对资金回笼和财务状况的影响，合理调整销售结算策略。

净资产收益率下滑，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为0.47%，较上年同期的1.62%下降1.15个百分点。

项目	本报告期	上年同期	本报告期比上年同期增减
加权平均净资产收益率	0.47%	1.62%	-1.15%

这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率有待提高。公司需优化资产配置，提升资产运营效率，以增强盈利能力。

存货上升，库存管理存挑战

存货期末余额为8.22亿元，较上年末的6.97亿元增长17.95%。

项目	本报告期末（元）	上年末（元）	本报告期末比上年末增减
存货	821,869,281.70	696,824,317.82	17.95%

存货的增加可能是由于生产计划调整、市场需求预测偏差等原因导致。存货的上升会占用公司更多资金，增加库存管理成本和存货跌价风险。公司应加强库存管理，合理规划生产和采购，降低存货风险。

销售费用略降，市场推广策略调整

销售费用为3339.64万元，较上年同期的3726.52万元下降10.38%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	本报告期比上年同期增减
销售费用	33,396,415.55	37,265,208.94	-10.38%

销售费用的下降可能是公司对市场推广策略进行了调整，在控制费用的同时，如何保持市场份额和销售增长将是公司面临的挑战。公司需平衡费用控制与市场拓展的关系，确保销售业绩的稳定增长。

管理费用微降，内部管控成效初显

管理费用为7274.47万元，较上年同期的7600.10万元下降4.28%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	本报告期比上年同期增减
管理费用	72,744,653.11	76,000,995.54	-4.28%

这显示公司在内部管理方面可能采取了一些措施，使得管理费用得到一定控制。公司可继续加强内部管控，提高管理效率，进一步降低管理成本。

财务费用上升，偿债压力增大

财务费用为2537.69万元，较上年同期的2038.37万元增长24.50%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	本报告期比上年同期增减
财务费用	25,376,888.94	20,383,686.89	24.50%

主要原因可能是公司借款利息支出增加等因素导致，这在一定程度上反映了公司偿债压力有所增大。公司需合理安排资金，优化债务结构，降低财务费用，缓解偿债压力。

研发费用持平，创新投入持续稳定

研发费用为4167.06万元，与上年同期的4186.01万元基本持平，变动幅度仅为 -0.45%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	本报告期比上年同期增减
研发费用	41,670,610.97	41,860,087.90	-0.45%

这表明公司在研发投入上保持了一定的稳定性，持续投入资源进行技术创新和产品研发，以提升公司的核心竞争力。持续的研发投入有望为公司未来发展提供动力，但需关注研发成果的转化效率。

经营现金流净额减少，营运资金紧张

经营活动产生的现金流量净额为3397.92万元，较上年同期的8204.67万元减少58.59%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	本报告期比上年同期增减
经营活动产生的现金流量净额	33,979,170.72	82,046,746.24	-58.59%

主要原因是应收款项及存货增加造成现金净流入减少。这可能导致公司营运资金紧张，对公司的日常经营和发展带来一定影响。公司需优化营运资金管理，加快资金回笼，提高资金使用效率，以缓解营运资金压力。

投资现金流净额大增，资产处置影响显著

投资活动产生的现金流量净额为7142.31万元，较上年同期的 - 2631.71万元增长371.39%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	本报告期比上年同期增减
投资活动产生的现金流量净额	71,423,099.47	-26,317,124.60	371.39%

主要是因为出售子公司股权收到预付款所致。这一变动反映了公司在资产结构调整方面的动作，对公司未来的资金安排和战略布局可能产生重要影响。公司需合理规划投资活动，确保资产处置能够为公司带来长期利益。

筹资现金流净额改善，偿债压力缓解

筹资活动产生的现金流量净额为 - 2957.53万元，较上年同期的 - 13405.71万元增长77.94%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	本报告期比上年同期增减
筹资活动产生的现金流量净额	-29,575,326.70	-134,057,079.02	77.94%

主要原因是上期归还借款约增加6000余万元及增加保证金5000余万元所致。这表明公司在筹资方面的压力有所缓解，但仍需关注未来的资金需求和偿债计划。公司应合理安排筹资活动，确保资金链的稳定，以应对未来的发展需求。

综合来看，经纬辉开在2025年上半年面临着净利润大幅下降、经营活动现金流减少等挑战，尽管投资活动现金流净额大幅增加，但公司仍需优化业务结构，加强应收账款和存货管理，提升主营业务盈利能力，以应对当前的财务状况，实现可持续发展。投资者在关注公司业绩的同时，应密切留意公司后续的战略调整和经营改善措施。

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