河南这家上市公司净利翻12倍，分红“史上最壕”，股东直呼大气！

4月26日，牧原股份披露2025年半年报，交出了一份堪称“炸裂”的成绩单：营收净利润双增，净利润直接翻了12倍！更狠的是甩出“史上最壕”中期分红……

那么，河南这家上市公司到底藏着什么财富密码？“泼天富贵”能持续吗？

半年报业绩双增

净利润翻12倍

牧原股份主营业务为生猪的养殖销售、生猪屠宰，主要产品为商品猪、仔猪、种猪及白条、分割品等猪肉产品。

翻开牧原股份2025年半年报，两组数据格外抓人眼球：上半年营收突破760亿元大关，同比增长34.46%；归母净利润达105.3亿元，同比增幅锁定在1169.77%。

据河南省资本圈统计，在已披露半年报的6家上市猪企中，有4家归母净利润实现同比上涨，牧原股份增速高居首位，排名第二的是禾丰股份，增幅达到784.44%。

更令人振奋的是2025年Q2，牧原股份实现营收404.02亿元，环比增长12.04%；归母净利润60.39亿元，环比大增34.47%，表明公司增长动力充足。

从半年报分析来看，牧原股份的业绩增长主要归因于三个方面：一是生猪价格的高位运行；二是公司生猪出栏量的增长；三是公司养殖成本的持续下降。 

河南省资本圈注意到，生猪和屠宰、肉食产品是牧原股份营收“两大支柱”，而生猪是绝对的创收大户。

具体来看，今年上半年公司生猪产品营收占比98.67%，同比增长34.66%至764.63亿元；而屠宰、肉食产品营收占比25.3%，同比增长93.83%至193.45亿元。

今年上半年，牧原股份共销售生猪4691万头，同比增长44.84%。其中商品猪3839.4万头，仔猪829.1万头，种猪22.5万头。

据半年报披露，今年上半年，牧原股份生猪销售毛利率达到18.72%，同比大幅提升10.59个百分点，是公司业绩增长的绝对主力。

在屠宰肉食业务方面，今年以来，牧原股份积极开拓市场，推进销售渠道建设，今年上半年共计屠宰生猪1141.48万头，同比增长 110.87%，产能利用率提升至 78.72%，亏损1亿元左右，同比大幅减亏，经营情况较上年同期明显改善。

业绩增长有持续保障

“生猪价格具有明显的周期波动性，如果将来猪价再“跳水”，牧原股份业绩增长能否有保障？”这是市场最关心的问题。

今年7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，会上释放了明确产能调控信号。农业农村部部长韩俊在会上表示，当前，生猪产业面临产能阶段性偏高、生产和价格波动风险大等问题。要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。

这意味着，政策层面将会出手平抑未来猪价波动。

良好的成本控制也为牧原股份应对猪价波动提供了坚实基础。

今年以来，得益于技术创新和管理优化方面的协同发力，牧原股份实现了关键生产指标的稳步提升及内部成本方差的持续缩小，生猪养殖完全成本逐月下降，7 月已降至11.8 元/公斤左右。

在最新披露的投资者关系活动表中，牧原股份表示，后续公司会在业务管理、组织管理层面持续发力，寻求养猪技术上的创新突破，实现养殖效率的进一步提升，同时做好人才选拔与培训赋能，保障落地执行的效果，努力实现今年制定的全年平均 12元/公斤的成本目标。

河南省资本圈统计发现，截至最新披露时间，上市猪企中，牧原股份的成本控制水平稳居首位，温氏股份、神农集团、大北农处于第二梯队；新希望、天邦食品、正邦科技、巨星农牧、京基智农等五家公司，成本低于14元/公斤；金新农（维权）、东瑞股份等公司的成本仍在14元以上。

成本博弈是生猪养殖企业未来竞争的重点。中邮证券认为，在盈利中枢下移背景下，成本优势是企业穿越周期的核心壁垒。2025年猪价难以大幅波动，或难有全行业性质的机会。但各企业间成本差异仍大，优秀企业仍可盈利。

推出“史上最壕”中期分红

发布半年报的当晚，牧原股份同时抛出“史上最壕”中期分红方案，投资者直呼“够大气”。

具体来看，2025年上半年，牧原股份拟每10股派现9.32元（含税），分红总额达50.02亿元，分红率高达47.5%。

据数据统计，上市10多年来，牧原股份累计分红265.76亿元，分红率31.61%；近三年累计现金分红125.91亿元，分红率更是高达80.85%。

截至8月21日收盘，牧原股份最新股息率达2.77%，高出银行存款利息近1.4倍，在已披露分红方案的上市猪企中位居前列。

二级市场上，8月21日，牧原股份股价盘中触及51.76元，创出4年以来新高；截至收盘报50.21元，涨幅达到5.71%，总市值逼近2800亿元，年内累计涨幅32.6%。 

河南省资本圈注意到，此前，在发布一季度和半年度业绩大幅预增后的首个交易日，牧原股份股价均出现微涨，之后更是出现了连续下跌，这意味着，持续豪横的分红或是推动牧原股份股价上涨的关键动力。

“高股息对应的是低估值，牧原股份动态市盈率13.02倍，在33家上市猪企中排名第24位，市净率3.54倍，排名第7位，在板块内很具诱惑力。”一位业内人士指出，牧原股份的分红策略正形成正向循环——高分红吸引长线资金入驻，而机构持仓比例提升又反过来稳定了股价表现。近一年来，牧原股份累计涨幅超过30%，跑赢上证指数和板块指数。