下周天气预报转冷将给天然气价格带来压力

第34周天然气市场价格面临低迷，月度跌幅超过17%。近期合约NGU 25和NGV 25的交易价格比到期前10天的15年平均水平低3-5%。NGX 25与中位数一致，2026-27年合约趋于或低于上分位数。预计第33周（8月11日至17日）的BCF存储量将增加14 BCF，使填充率保持在五年中位数以上，稳定的注入将缓解短缺风险并增加价格下跌的压力。本周天气稳定在30年平均水平，但第35周的预测预测天气将凉爽，从而减少空调需求。与此同时，创纪录的产量和消费增长导致的供需差超过10年范围，表明市场紧张局势日益加剧。

自2010年以来，当前天然气价格与到期前10天按月份计算的价格价差

月度价格总跌幅超过17%。近期合约NGU 25、NGV 25的交易价格比过去15年所有到期合约到期前10天的平均价格低3-5%。NGX 25已达到中位数。2026年和2027年合约的价格也在下降，并且几乎所有月份的交易价格都在上分位数边界或以下。

向前曲线与2020-2024年

向前曲线的形状逐渐变窄，并且越来越接近与2023年、2024年曲线相同的一年日历日的曲线状态。这对于3年及以上交付的合同尤其明显。对于更接近的合同，分歧仍然很大。

与2019-2024年相比，当前库存和下周预测

第33周（8月11日至17日），我们预计存储量将增加+14BCF。过去5年的填充率稳定高于中位数。注射率保持正值，这降低了短缺风险并加剧了价格下行压力。

根据当前NOAA数据和未来两周预测比较1994-2024年的每周硬盘+DDD总计

在大陆横剖面上，当前第34周的天气与过去30年观察到的平均值保持在同一水平。下周（35），预计硬盘+DDD值将远低于平均水平，导致空调电力需求下降和价格下行压力。

图表解释：1994年至2024年30年的烛光分位数。红点2024、绿点2025、蓝点2025

根据当前NOAA数据和未来两周与1994-2024年相比的预测，按地区划分的每周硬盘+DDD总计

主要地区的预测与总体情况一致。预计东部和西部地区第34周气温将略高于正常水平，随后第35周气温将下降。在太平洋地区，价值仍然很高。相反，大西洋地区低于正常水平。

与2014-2024年相比每周累计供需差异

过去两周，供需差远高于10年期上限。尽管产量水平创历史新高，但由于电力需求、工业部门和液化天然气出口，天然气总消费量也有所增加。

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