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吉电股份2025半年报解读：净利润下滑48.72%，研发投入骤降62.02%
2025-08-21 21:27
营收与利润：市场冲击下的下滑态势
营收微降，市场因素影响显著
报告期内，吉电股份实现营业收入65.69亿元，较上年同期的68.87亿元下降4.63%。从业务板块来看：
| 业务板块 | 本期收入（亿元） | 上年同期收入（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 电力业务 | 56.90 | 60.02 | -5.15% |
| 热力业务 | 7.14 | 7.32 | -2.41% |
| 运维及其他业务 | 1.65 | 1.57 | 5.19% |
公司表示，受市场及限电影响，售电量同比下降1.33%，电价同比下降3.93%，是营收下滑主因。虽运维及其他业务收入增长，但难抵电力和热力业务下滑影响。
净利润大幅下滑，盈利能力承压
归属于上市公司股东的净利润为7.26亿元，上年同期为10.95亿元，大幅下降33.72%。基本每股收益从上年同期的0.39元/股降至0.20元/股，降幅达48.72%。这不仅反映营收减少影响，也暗示公司成本控制和盈利能力面临挑战。
| 项目 | 本期数据 | 上年同期数据 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 7.26 | 10.95 | -33.72% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.20 | 0.39 | -48.72% |
扣非净利润同步下降，核心业务盈利能力减弱
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.07亿元，较上年同期的10.32亿元下降31.50%。这表明公司核心业务盈利能力受较大冲击，市场环境变化对主营业务可持续发展带来压力。
| 项目 | 本期数据（亿元） | 上年同期数据（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 7.07 | 10.32 | -31.50% |
资产与负债：结构变动中的潜在风险
应收账款规模扩大，回款风险需警惕
应收账款期末余额为113.61亿元，较上年度末的101.76亿元增长11.65%，增长额为11.85亿元。应收账款增加可能导致回款风险上升，若管理不善，或对现金流产生不利影响。公司应加强应收账款管理，优化信用政策。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 上年度末余额（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 113.61 | 101.76 | 11.65% |
存货有所减少，或暗示业务调整
存货期末余额为2.32亿元，较上年度末的3.05亿元减少23.91%，减少额为0.73亿元。存货减少可能是公司根据市场需求调整生产策略，但也需关注是否存在存货积压或生产供应不足情况。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 上年度末余额（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2.32 | 3.05 | -23.91% |
资产负债率略降，偿债压力仍需关注
报告期末，公司资产负债率为69.21%，较上年度末的69.99%略有下降。虽负债率降低，但仍处较高水平，公司偿债压力依然存在，需合理安排融资计划。
| 项目 | 报告期末 | 上年度末 |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 69.21% | 69.99% |
费用与现金流：成本控制与资金运作的挑战
研发投入锐减，创新动力待提升
研发费用为0.96亿元，与上年同期的1.05亿元相比，下降了62.02%。在竞争激烈的电力行业，研发投入大幅减少或影响公司技术创新能力和未来发展潜力，公司需重新审视研发战略。
| 项目 | 本期数据（亿元） | 上年同期数据（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 0.96 | 1.05 | -62.02% |
经营现金流增长，运营效率有所提升
经营活动产生的现金流量净额为24.09亿元，较上年同期的20.54亿元增长17.31%。表明公司经营活动现金获取能力增强，运营效率提升，有助于维持日常运营和债务偿还。
| 项目 | 本期数据（亿元） | 上年同期数据（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 24.09 | 20.54 | 17.31% |
投资现金流净流出增加，扩张步伐加快
投资活动产生的现金流量净额为 -30.54亿元，较上年同期的 -28.75亿元净流出增加，变动幅度为 -6.20%。因公司加大对大安风光制绿氢合成氨一体化等项目投资力度，虽有助于长远发展，但短期内对资金流动性有压力，需合理规划投资节奏。
| 项目 | 本期数据（亿元） | 上年同期数据（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -30.54 | -28.75 | -6.20% |
筹资现金流大幅增长，资金来源充足
筹资活动产生的现金流量净额为25.03亿元，较上年同期的11.33亿元增长120.90%。因报告期收到类REITs款，资金来源充实，但公司需合理安排资金使用，确保有效利用和投资回报。
| 项目 | 本期数据（亿元） | 上年同期数据（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 25.03 | 11.33 | 120.90% |
综合评估：机遇与挑战并存
2025年上半年，吉电股份在营收、利润和研发投入等方面面临挑战，但经营现金流和筹资活动表现积极。公司在清洁能源领域布局有望带来新增长点，然而市场竞争、电价波动及应收账款回款风险等仍带来不确定性。投资者需密切关注风险因素，谨慎决策。
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