江特电机财报解读：净利润暴跌78.24%，财务费用大增247.19%

江特电机2025年上半年财报显示，公司营收增长显著，但净利润却大幅下滑，财务费用也大幅增长，背后隐藏着诸多财务状况与风险，值得投资者关注。以下为具体解读。

报告期内，江特电机实现营业收入97.52亿元，较上年同期的71.78亿元增长35.85%。增长主因是锂盐产品产销量增加。从业务板块看：

锂矿采选及锂盐制造业营收同比大增115.91%，占总营收47.21%；电机业务营收同比微增0.76%，占比49.80%。锂板块对营收增长贡献突出。

归属于上市公司股东的净利润为 -1.14亿元，上年同期为 -6406.56万元，同比下降78.24%。利润下降源于锂盐产品价格下降，毛利下滑。锂矿采选及锂盐制造业营业成本53.53亿元，毛利率为 -16.27%，而上期该业务毛利率为0.48%，锂盐业务盈利能力恶化严重冲击整体净利润。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1.61亿元，上年同期为 -1.45亿元，同比下降11.28%，延续亏损态势。这表明公司核心经营业务面临较大挑战，盈利质量有待提高。

基本每股收益较上年同期下降75.00%；扣非每股收益同样为 -0.09元/股，公司每股盈利水平大幅降低，股东收益受较大影响。

应收账款期末余额为5.25亿元，较期初的5.09亿元增长0.86%。账龄结构如下：

1年以内账款占比最大，但1 - 2年、2 - 3年及3年以上的账款也有一定规模，且部分单项计提坏账准备的账款因质量纠纷、合同纠纷等原因，回收存在不确定性，公司需加强应收账款管理，警惕回款风险。

应收票据期末余额1.59亿元，较期初2.10亿元下降24.13%。其中银行承兑汇票信用风险相对较低，但商业承兑汇票承兑人为信用风险相对较高的企业，仍需关注承兑风险。

加权平均净资产收益率为 -3.31%，上年同期为 -1.69%，下滑1.62个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率有待提升。

存货期末余额4.05亿元，较期初4.52亿元下降10.46%。但存货跌价准备增加，本期计提3429.14万元，主要集中在以下项目：

反映出存货存在一定减值风险，可能与市场需求变化、产品价格波动有关。

销售费用为2158.22万元，较上年同期1717.51万元增长25.66%，主要因职工薪酬、招待费等增加。公司在市场推广方面加大投入，需关注投入产出比，确保费用增长能有效带动营收提升。

管理费用8906.29万元，较上年同期8112.83万元增长9.78%，增长较为平稳。主要涉及职工薪酬、固定资产折旧等项目，公司需进一步优化运营管理，控制管理成本。

财务费用1681.07万元，较上年同期484.19万元增长247.19%，主要原因是利息费用增加、利息收入减少。这反映出公司债务负担加重，融资成本上升，对利润产生负面影响，公司需优化融资结构，降低财务费用。

研发费用4179.24万元，较上年同期3470.66万元增长20.42%，体现公司对技术研发的重视，持续投入有望提升产品竞争力，但研发成果转化为实际经济效益的过程需持续关注。

经营活动产生的现金流量净额为 -2.96亿元，较上年同期 -2.75亿元下降7.73%，表明公司经营活动现金流出大于流入，经营获现能力有待增强，可能影响公司的持续发展和债务偿还能力。

投资活动产生的现金流量净额为6570.67万元，较上年同期1.42亿元下降53.76%，主要是上年大额存单到期，导致本期资金回笼减少。公司需合理规划投资活动，确保资金有效配置。

筹资活动产生的现金流量净额为 -6666.21万元，较上年同期3.66亿元下降118.20%，主要原因是银行借款减少，使得筹资活动现金流入减少，公司筹资难度可能加大，需拓展多元化筹资渠道。

1. 产品价格波动风险：锂盐产品价格下降致毛利下滑，若未来锂价持续波动或下行，公司盈利能力将面临更大挑战。
2. 市场竞争风险：电机行业竞争激烈，高端产品被国际厂商占据，江特电机需应对竞争，保持市场份额。
3. 应收账款回收风险：应收账款规模增加，部分账款账龄较长，回收存在不确定性，可能致坏账损失增加，影响公司现金流和财务状况。
4. 存货减值风险：存货跌价准备增加，存货面临减值风险，若市场需求持续低迷或产品价格进一步下跌，存货价值可能进一步受损。
5. 财务风险：财务费用大幅增长，公司债务负担和融资成本上升，若不能有效优化融资结构，可能面临财务风险。

总体而言，江特电机2025年上半年虽营收增长，但净利润大幅下降，多项财务指标显示公司面临一定经营与财务风险。投资者需密切关注公司在产品价格应对、市场竞争策略、账款回收及成本控制等方面的举措与成效。

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