元宝投流凶猛 AI加速融入腾讯全生态

中经记者 李昆昆 李正豪 北京报道

近日，腾讯最新发布的2025年第二季度财报显示，AI技术及应用正加速转化为公司业绩增长动能。在资本开支同比三位数增长的高投入背景下，该季度腾讯实现营收1845亿元，同时实现毛利22%与经营利润（Non-IFRS）18%的双增长，显示AI投入与高质量增长的正循环不断加固。

业绩报告会上，包括腾讯公司总裁刘炽平在内的腾讯高管详细介绍了AI与腾讯自有业务、自身生态的全面融合发展，引发业界巨大关注。不过，也有媒体指出，腾讯在AI上尤其是元宝APP的投流推广方面不惜血本，现在还不是给腾讯AI业务算细账的时候。

关于腾讯元宝投流成本等问题，《中国经营报》记者联系采访腾讯方面，对方表示：“所有数据以财报为准，其他不披露。”

广告投放增长迅速

财报显示，今年第二季度，腾讯营收同比增长15%至1845亿元，超出市场预估的1789.4亿元；经营利润692.5亿元，同比增长18%。

腾讯方面表示，腾讯充分发挥“AI应用好手”优势，将AI深度融入游戏、广告及社交生态，显著驱动核心业务增长：增值服务和营销服务保持高速增长，金融科技及企业服务明显改善。

根据AppGrowing统计，今年第二季度腾讯元宝App广告投放量级相较第一季度大体持平，主要流量平台为腾讯广告，其单季投放广告创意数达118.3万个，6月、7月投放金额均超10亿元。

不过，在业绩报告会上，腾讯公司总裁刘炽平称，未来“不打算单纯通过市场投放砸钱来获取新用户”，而是计划“把元宝和我们现有平台深度整合……接下来几个月我们会不断深化这种整合，同时也会适时加大产品的市场推广力度”。

经济学家余丰慧告诉本报记者，腾讯在元宝项目上6月、7月广告投放金额达到10亿元，这表明了公司在推广其AI产品上的巨大投入。然而，仅凭广告投入无法直接判断腾讯AI是否已经实现盈利。AI技术的研发和应用往往需要长期的投入和积累，短期内的盈利情况并不能完全反映其实力和发展潜力。腾讯作为一家在全球范围内拥有广泛用户基础和技术储备的公司，在AI领域的布局和投资是其战略发展的重要组成部分，而广告支出则是获取市场份额、推广新技术和服务的一种常见手段。

技术创新方面，腾讯混元持续提升模型能力，升级旗舰模型TurboS、T1等。混元3D模型也快速迭代：包括发布2.5版本、推出首个美术级3D生成大模型、开源3D世界生成模型1.0等。工具层面，腾讯云智能体开发平台及腾讯元器全面升级；腾讯云AI编程工具CodeBuddy IDE国际版开启内测，并全面接入GPT-5系列等最新模型。应用层面，元宝、ima、QQ浏览器等AI产品加速渗透多圈层用户群体，微信AI功能不断丰富。市场拓展方面，腾讯云国际化进程持续深化，助力GoTo集团、正大集团、e&UAE、Orange、Com2uS等多家知名国际企业提升数字化、智能化水平及运营效率。同时助力美团Keeta、美的、泡泡玛特、杨国福等一系列中国企业加速出海和实现全球增长。

财报显示，腾讯今年第二季度研发开支达202.5亿元，同比增长17%，自2018年至今，腾讯研发投入超过3795亿元，持续发力核心技术自研、提升产品竞争力与市场扩展，加速好用的AI进一步落地应用。

AI业务多线布局

腾讯方面告诉本报记者，技术创新是公司增长的关键动力。财报显示，腾讯自研的“腾讯混元大模型”持续迭代，通过数据增强和合成技术，提升了数据的质量与多样性，并以更有效的后训练与测试时扩展方法，增强腾讯混元的基础模型能力。腾讯混元还推出0.5B、1.8B、4B、7B四款开源小模型，手机端便可运行，大大降低模型落地门槛。多模态方面，腾讯混元今年连续发布多款模型，还推出业界首个可交互世界生成模型“混元3D世界模型1.0”。此外，在此前上海人工智能实验室发布的全球3D生成模型评测榜单上，以行业领先的几何精度、纹理真实度、提示与3D对齐能力，腾讯混元3D模型排名第一；目前腾讯混元3D系列模型社区下载量超过230万次，成为全球最受欢迎的3D开源模型之一。

腾讯混元大模型也通过腾讯云加速产业落地，AI设计智能体Lovart、全球领先的3D打印品牌拓竹科技MakerWorld及创想三维等，均已接入腾讯混元3D模型API。

工具层面，腾讯云智能体开发平台及腾讯元器全面升级，基于更全面的Multi-Agent和RAG、Workflow（工作流）等能力，为企业和开发者提供更精准、灵活的对话，降低复杂场景的配置门槛。融合腾讯混元大模型和相关平台能力，腾讯还于二季度发布10+垂直领域Agent应用矩阵，覆盖企业服务、生活、办公三大核心高频场景，包括企点营销云Agent、语音智能体TWeTalkAgent、健康管理Agent等。

二季度，腾讯云宣布CodeBuddy IDE开启内测，这是首个实现“产品—设计—研发部署”全流程AI一体化的开发工作台。比如在电商活动页开发场景中，使用腾讯云CodeBuddy IDE后，开发时长可从传统模式下的2天缩短到只需要不到2小时，效率提升超过10倍。

AI应用层面也在加速迭代。腾讯元宝新增视频号解读等能力，搜索、文档理解、图像处理等功能也快速升级，同时深度融入微信、QQ、腾讯会议、腾讯文档、腾讯新闻、腾讯地图、腾讯视频、微信读书、QQ音乐等高频使用场景。据介绍，QQ浏览器MAU（月活）位列行业第一，推出行业首个高考Agent，已为超5000万名用户提供免费高考服务。AI工作台腾讯ima则从最初的私域内容发展到公域知识号内容，ima知识库生态快速发展，当季可分享私域内容环比增长超200%，知识号公域内容总量超2000万个，专业知识库覆盖金融、科研、法律、政务、教育、医疗等众多领域。

余丰慧认为，腾讯AI未来的发展前景广阔，依托其强大的技术研发能力和丰富的应用场景，腾讯能够在多个领域推动AI技术的应用和创新。例如，在游戏、社交、金融、医疗等多个行业，腾讯AI都展现了巨大的应用潜力。此外，随着数据量的持续增长和计算能力的提升，腾讯将进一步优化其算法模型，提升服务质量和用户体验。同时，面对日益激烈的国际竞争环境，腾讯还需不断加大研发投入，加强与其他企业和研究机构的合作，以保持其在AI领域的领先地位。综合来看，腾讯AI在未来有望成为推动公司乃至整个行业发展的关键力量。