国泰海通：第二次复兴号动车招标210组 看好高铁整车及零部件公司发展

国泰海通发布研报称，国铁第二次动车组招标数量达到210组，叠加今年首次招标的68组，累计招标278组，相比2024年全年245组增长13.5%。从近期数据来看，铁路行业资本开支增速稳健，客货运需求景气向好，而且中国铁路微信公众号披露“加大铁路建设投资力度，尽可能多完成实物工作量，确保铁路“十四五”规划各项任务圆满完成”，全年铁路行业投资额将保持稳健增长，支撑轨交装备类采购支出。看好高级修招标将维持稳健，建议关注高铁整车及零部件产业链标的投资机会。

国泰海通主要观点如下：

2025年第二次动车招标210组，全年累计同比增长13%

国铁采购平台发布2025年第二批时速350公里复兴号智能动车组采购项目招标公告，本次招标范围包括时速350公里复兴号智能动车组(8辆编组普通型)，数量108组；时速350公里复兴号智能动车组(8辆编组高寒型)，数量30组；时速350公里复兴号智能动车组(16辆编组普通型)，数量72组，合计共210组。叠加今年首次招标的68组，累计招标278组，相比2024年全年245组增长13.5%。

1-7月全国铁路固定资产投资同比增长5.6%，客货运量稳步提升

从近期数据来看，铁路行业资本开支增速稳健，客货运需求景气向好，而且中国铁路微信公众号披露“加大铁路建设投资力度，尽可能多完成实物工作量，确保铁路“十四五”规划各项任务圆满完成”，全年铁路行业投资额将保持稳健增长，支撑轨交装备类采购支出。

铁路建设方面，2025年1-7月，全国铁路完成固定资产投资4330亿元，同比增长5.6%。铁路客运方面，2025年1-7月，全国铁路完成旅客发送量26.91亿人，同比增长6.7%；完成旅客周转量9766.50亿人公里，同比增长3.3%；7月份，全国铁路完成旅客发送量4.55亿人，同比增长6.6%，完成旅客周转量1770.69亿人公里，同比增长5.7%。铁路货运方面，7月份，全国铁路完成货运发送量4.52亿吨，同比增长4.5%；完成货运周转量3042.17亿吨公里，同比增长6.5%。

重点公司更新：中国中车5-7月重大合同新签订单超300亿元，中国通号近期重要项目中标合同接近15亿元

根据中国中车(601766.SH)《签订合同公告》，2025年5-7月重大合同订单达到329.2亿元，金额排名前列的包括城市轨道车辆销售及维保合同143.4亿元、机车修理合同69亿元、风电设备销售合同和储能设备销售合同40.3亿元，城轨及新兴业务需求相对旺盛。

根据中国通号(688009.SH)《关于自愿披露轨道交通市场重要项目中标的公告》，近期中国通号中标共计5个铁路重要项目、2个城轨重要项目，合计金额约14.31亿元，约占公司2024年收入的4.41%。

风险提示

行业资本开支放缓；行业招标不及预期。