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鹰眼预警：奥普特经营活动净现金流/净利润比值低于1
2025-08-21 05:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月21日，奥普特发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.83亿元，同比增长30.68%；归母净利润为1.46亿元，同比增长28.8%；扣非归母净利润为1.32亿元，同比增长36.26%；基本每股收益1.1968元/股。
公司自2020年12月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.92亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥普特2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.83亿元，同比增长30.68%；净利润为1.48亿元，同比增长30.96%；经营活动净现金流为1.14亿元，同比增长1123.58%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.7亿元、1.1亿元、1.5亿元，同比变动分别为-11.16%、-34.73%、30.96%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 1.74亿 | 1.13亿 | 1.48亿 |
| 净利润增速 | -11.16% | -34.73% | 30.96% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长40.89%，营业收入同比增长30.68%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 3.04% | -15.65% | 30.68% |
| 应收票据较期初增速 | 21.86% | -13.7% | 40.89% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长75.08%，营业成本同比增长32.74%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -5.19% | 25.41% | 75.08% |
| 营业成本增速 | 5.38% | -12.42% | 32.74% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长75.08%，营业收入同比增长30.68%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -5.19% | 25.41% | 75.08% |
| 营业收入增速 | 3.04% | -15.65% | 30.68% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.766低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5534.42万 | 929.7万 | 1.14亿 |
| 净利润（元） | 1.74亿 | 1.13亿 | 1.48亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.32 | 0.08 | 0.77 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为65.47%，同比下降0.81%；净利率为21.75%，同比增长0.21%；净资产收益率（加权）为4.88%，同比增长25.77%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为67.26%、66.01%、65.47%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 67.26% | 66.01% | 65.47% |
| 销售毛利率增速 | -1.07% | -1.86% | -0.81% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期66.01%下降至65.47%，销售净利率由去年同期21.7%增长至21.75%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 67.26% | 66.01% | 65.47% |
| 销售净利率 | 28.05% | 21.7% | 21.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.3%，同比增长88.54%；流动比率为5.16，速动比率为4.67；总债务为8384.91万元，其中短期债务为2940.5万元，短期债务占总债务比为35.07%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为10.56，9.78，5.16，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 10.56 | 9.78 | 5.16 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为5.53、5.13、2.66，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 5.53 | 5.13 | 2.66 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为951.5万元，较期初变动率为39.45%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 682.28万 |
| 本期预付账款（元） | 951.46万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.13%、0.15%、0.36%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 336.82万 | 384.84万 | 951.46万 |
| 流动资产（元） | 26.37亿 | 26.34亿 | 26.79亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.13% | 0.15% | 0.36% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长39.45%，营业成本同比增长32.74%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 37.05% | 16.53% | 39.45% |
| 营业成本增速 | 5.38% | -12.42% | 32.74% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.9亿元，较期初变动率为272.29%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 2301.52万 |
| 本期其他应付款（元） | 8568.21万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.85，同比增长16.41%；存货周转率为1.19，同比下降12.74%；总资产周转率为0.2，同比增长19.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.43，1.36，1.19，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 1.43 | 1.36 | 1.19 |
| 存货周转率增速 | 30.29% | -5.08% | -12.74% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为4.41%、4.53%、6.96%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 1.38亿 | 1.45亿 | 2.53亿 |
| 资产总额（元） | 31.24亿 | 32.06亿 | 36.29亿 |
| 存货/资产总额 | 4.41% | 4.53% | 6.96% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.49、1.93、1.3，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.19亿 | 5.22亿 | 6.83亿 |
| 固定资产（元） | 2.49亿 | 2.71亿 | 5.26亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.49 | 1.93 | 1.3 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长4899.1%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 22.75万 |
| 本期在建工程（元） | 1137.4万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为142万元，较期初增长584.17%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 20.76万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 142.01万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为95.4万元，较期初增长107.69%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 45.95万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 95.43万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长40.91%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 1947.46万 | 1643.01万 | 2315.12万 |
| 管理费用增速 | 34.35% | -15.63% | 40.91% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长40.91%，营业收入同比增长30.68%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 3.04% | -15.65% | 30.68% |
| 管理费用增速 | 34.35% | -15.63% | 40.91% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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