【券商聚焦】交银国际重申华润啤酒(00291)买入评级 续看好其啤酒高端化的长期发展逻辑

金吾财讯 | 交银国际研报指，华润啤酒(00291)上半年录得收入/归母净利润同比增长0.8%/23.0%至239.4亿/57.9亿元（人民币，下同），利润优于市场预期，主要受益于啤酒业务结构升级、原材料成本红利的释放及“三精”战略下的有效费用管控。期内，公司整体毛利率/调整后EBITDA 率同比提升2.0/3.1 个百分点至48.9%/34.8%。

鉴于盈利能力的改善，该机构小幅调整了公司2025-27年的利润预测，基于2026年18倍预测市盈率，上调公司目标价至35.90港元。华润啤酒是该机构啤酒行业的首选公司，该机构持续看好公司啤酒高端化的长期发展逻辑，短期在整体行业温和增长背景下，公司有望持续展现经营韧性。重申买入评级。